财通证券董事长陆建强：危中求机凝并购合力，聚焦区域促产业升级

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5月30日，在浙江省地方金融监督局的指导下，由浙江省M&A联合会主办，2020年第三届“浙江凤凰榜”会议在杭州白沙湾M&A金融区召开。

作为中国经济最具活力的省份之一，浙江一直被认为是一个拥有大量资本和大型并购活动的省份。近年来，在我国经济发展进入新常态、转型升级机遇与压力并存的新形势下，浙江省顺势而为，率先行动，积极发挥资本市场大省优势，着力推进上市公司并购，逐步探索出一条依靠上市公司并购促进经济转型升级的新路子。

在本次新闻发布会上，先后宣布了“M&A主导区域产业升级特别贡献奖”、“年度十大ip0”、“年度十大M&A”和“年度最佳服务机构”等四个奖项。与此同时，它发布了两份重量级报告:《2019年浙江资本市场发展报告》和《2020年白沙湾中国M&A年报》。

新闻发布会上，浙江总会会长、财通证券党委书记、董事长陆作了题为《危机中求并购，聚焦区域促产业升级》的总结发言，并对名单和情况进行了解读，与来宾们分享和交流了对大并购时代的看法和思考。

鲁说，疫情开始了一个新时代，不可抗力的形式发生了巨大变化。2019年，新兴产业继续发挥实力，高端产业趋势明显；并购活动依然活跃，行业整合继续深化；产业集聚效应更加突出，区域特色产业面临洗牌。

卢认为，面对复杂严峻的新形势，需要适应变化，在变化中寻找机遇，更加注重强化产业链，共同推进区域产业升级。上市和并购是经济转型升级的下一个篇章。上市可以连接资本市场的直接融资渠道，进一步规范企业内部治理，这是一个企业涅盘的过程。对于一个地区来说，M&A是从块状经济升级为产业集聚、实现产业涅盘的最重要手段。通过并购，促进产业链和价值链的整合与协调，可以更好地消除恶性竞争和低效损失，更好地稳定产业链和就业。

以下是演讲的精彩内容分享:

这些年，尤其是这两年，我经常有一种伟大历史的感觉，知道我正在经历一百年来从未有过的巨大变化。我们在其中是多么强大！特别是，这种流行病以不可抗力的形式开启了一个巨大变化的新时代。从政治经济到社会生态，生产方式、生活方式、生活方式都在变化，大格局在变化，小生活在变化，风在涌动，这是百年不遇的。事实上，大变革的时代必然是大并购的时代。在刚刚结束的两会上，我们再次提出了立足大局、协调大局、引领变革、开创新局面、构建国内外双循环的要求。浙江省委、省政府的坚强领导，也肩负着“三个地方”的特殊责任和“重要窗口”的特殊使命，努力开创高质量发展的新时代。特别是省里主要领导明确提出了在危机中寻找机遇，加快发展，依靠龙头企业巩固、稳定和壮大产业链，大力发展战略性新兴产业的要求。我们深深地感到，我们正在推动并购和促进生产升级的重大意义。

凤凰榜和白沙湾M&A峰会是M&A文联打造的两个载体和两个品牌。作为一个新闻发布会，我们不仅要公布过去一年的优秀名单，还需要我们大家来解读这份名单以及并购的情况。从今年发布的情况和并购的情况来看，我想和大家分享我们的两个观察和想法:

1.回顾2019年，转型和升级并重。M&A市场呈现出新兴产业生成、产业融合深化、产业集聚效应扩大的趋势

回顾2019年，以十大IPO和十大并购为代表的浙江上市公司转型升级，有三个特征更加明显:

首先，新兴产业继续发挥实力，高端产业趋势明显。以数字经济为典型特征和核心形式的新经济形态正在浙江的经济土壤中生根、发芽、开花结果。去年，浙江上市的科技板块企业有8家，数量居全国第四位。例如，ArcSoft Technology是首个进入科技委员会的人工智能企业，是全球领先的计算机视觉算法服务和解决方案提供商。去年，母公司收入和净利润分别增长23.2%和33.5%，今年一季度同比增长31%和62%，充分展示了经济低迷时期技术创新的强大动能。此外，安恒信息、当红科技和亿网一创是浙江新兴产业上市公司的典型代表。我们相信，未来会有更多新兴行业的优秀企业成长起来，在资本市场崭露头角。

第二，并购活动依然活跃，行业整合继续深化。近几年来，突出主业做大做强，向产业链的上下游延伸，一直是浙江M&A的核心特色。于是，吉利集团、盛骏电子、浙江龙胜、杰克股份、虎医药等一大批具有代表性的M&A案例诞生了。去年，浙江M&A继续保持活跃趋势，约有460笔M&A交易，在全国排名第五；交易金额为1358.5亿元，在中国排名第三。超级巨星集团就是一个典型的例子，该集团投资58亿元将领先的轮胎制造商中策橡胶纳入囊中，实现了两大制造集团的业务互补和协调发展。以海外并购为例，梁海股份去年先后收购了德国kmmb、kbg等公司的全部股份，收购了高档铜合金棒材的制造技术，抢占了欧洲高档市场。

第三，产业集聚效应更加突出，区域特色产业面临洗牌。块状经济是浙江经济的亮点。过去，我们有500多个块状经济，如海宁的皮革、濮院的羊毛衫、大唐的袜子和直隶的童装。目前，这些规模庞大的经济体正在向以产业链集聚为核心特征的产业集群转型，集聚相似企业，通过龙头企业并购打开产业链，形成上下游产业更紧密的合作，这是高端产业的典型特征和必由之路。杭州的信息安全产业、宁波的汽车电子及零部件产业、绍兴的新材料和现代医药产业是典型代表。

第二，面对复杂严峻的新形势，并购需要适应变化，在变化中寻找机遇，更加注重强化产业链，共同推进区域产业升级

在COVID-19疫情下，浙江省企业受到了很大影响，经济发展面临着很大的风险因素和不确定性。特殊的时代需要特殊的认知和理性。在这里，我有一些感受和想法，希望大家可以一起讨论。

(一)从企业到行业的凤凰行动:上市是企业的凤凰涅槃，而并购是行业的凤凰涅槃。上市和并购是经济转型升级的下一个篇章。上市可以连接资本市场的直接融资渠道，进一步规范企业内部治理，这是一个企业涅盘的过程。对于一个地区来说，M&A是从块状经济升级为产业集聚、实现产业涅盘的最重要手段。通过并购，促进产业链和价值链的整合与协调，可以更好地消除恶性竞争和低效损失，更好地稳定产业链和就业。只有通过并购，我们才能实现从传统制造到智能制造的转变，从低附加值到高附加值和高产业链的转变，从成本优势和资本优势到技术优势和品牌优势的转变，从低议价能力和高风险到高议价能力和低风险的转变，从单一环节到产业链协调的转变。这些变化是当前浙江高质量发展的基本内涵和基本逻辑，也是我们在发展过程中应该始终把握和牢牢把握的一条主线。

绍兴上虞就是这样一个通过并购实现产业升级的案例。上虞市于2015年启动了“上市公司引领产业发展示范区建设”试点项目，逐步探索提高区域经济证券化率水平的新途径，上市公司引领地方产业发展升级，并在绍兴全境推广。通过积极的M&A和重组交易，加快了强强联合，淘汰了落后产能，改变了“低、小、散”的产业面貌，促进了纺织、染料、机电等产业的全面升级。此外，宁波和杭州湾的新能源和汽车产业集群，杭州的安防产业集群，湖州的特钢和机电产品等。，都是以上市公司为代表的行业领军企业通过并购，引进先进项目落户当地，进而实现产业转型升级。

(2)在从技术到价格的危机中寻找机会:经济低迷是并购的重要机遇期。受COVID-19疫情影响，今年第一季度全国国内生产总值下降6.8%，这是改革开放以来中国经济面临的最严峻挑战之一。接下来，在各种内外因素的共同作用下，可以预测经济增长率仍将处于低运行期。经济低迷是并购的重要契机。一方面，在经济低迷时期，产能过剩现象将进一步加剧，各行业、各领域将加快清理市场、提高行业集中度的进程，一些应对能力弱、缺乏竞争力的企业将很快被淘汰。另一方面，一些行业领导者将在经济低迷的过程中进一步扩大自己的优势，提高自己的市场地位。这些领导者要么占据现金流的制高点，要么可以利用资本市场获得融资，以较低的价格购买高质量的资产。在下一个时期，我们将看到经济下行，并购上升，经济低迷将迫使资产重组，这也将为并购整合创造更多的机会。各行各业的优秀企业，尤其是龙头企业和上市公司，应该抓住经济低迷周期中的M&A机遇，坚持M&A的初衷，化危机为机遇。

(三)政府援助从普遍受益到精确化:以产业链为单位促进并购发挥乘数作用。今年“两会”期间，Xi总书记提出要逐步形成以国内大循环为主体、国内外双循环相互促进的发展新格局。政府工作报告强调通过保险促进稳定，稳定基本经济形势，突出了中央政府面对全球疫情蔓延和经贸形势巨大不确定性的“底线思维”。对于地方政府来说，最重要的任务是保障地方主导产业的稳定发展和持续升级，以稳定经济、守住底线、创新发展。鼓励和支持地方龙头企业围绕产业链升级进行并购，是政府稳定产业、拯救市场和企业的重要路径，也是区域产业转型和高质量发展的必由之路。

去年以来，资本市场改革全面深化，中国证监会“放松”了一系列并购规定，为新一轮并购浪潮的到来打开了政策空空间。省政府专门下发了《实施意见》，进一步推进企业兼并重组，不断把重点放在优质、竞争力和现代化上。M&A可以促进产业链升级，解决中小企业的实际困难，使我们的援助目标更加突出。通过M&A，资源和力量将聚集到优秀和负责任的企业，使他们的光辉能够温暖和提升整个行业，最终通过M&A的逻辑来对冲经济衰退的风险..从具体措施来看，建议各级地方政府通过“M&A引导基金”等市场化手段，在产业并购中发挥重要作用。同时，加强研究，尽早规划，深入了解本地优势产业与国内乃至全球产业链的内在联系，明确本地产业升级急需的技术、品牌、渠道、人才等高端要素，准备政策工具箱，在产业整合的时间窗口出现时及时推出，大力支持龙头企业进行并购，有效提升本地产业，促进区域经济高质量发展。

领导和朋友们，危机是一个机会。抓住机遇，化危机为机遇。希望各级政府和优秀企业能够迅速行动，抓住机遇，制定准确的政策，通过并购稳步推进区域产业升级。M&A文联将一如既往地做好调研和服务工作，积极服务于推动政府引导资金推动并购，推荐并购目标，促进并购供需对接，促进上市公司优质发展，与同行一道推动浙江省产业并购持续健康发展，为全面实现经济社会发展目标，搭建“重要窗口”贡献力量。(cis)

来源：新浪直播网