“破圈”亚历山大，B站发行7亿美金可转债

本篇文章2176字，读完约5分钟

作者:时代财经·朱羽君

5月29日晚，b站(纳斯达克代码:毕丽)宣布发行价值7亿美元(约合人民币49.84亿元)的可转换优先债券。根据公告，乙站授予票据的初始购买者30天的选择权，购买不超过1亿美元的票据本金。之后，B站将以1.25%的年利率向购买债券的投资者支付利息。从2020年12月15日开始，利息将在每年的6月15日和12月15日支付，计划预计在2027年到期。

图片来源:中国视觉

乙站表示，发行债券的净收益将用于内容丰富的发行、研发等一般企业用途。

5月27日，乙站首次宣布计划发行6.5亿美元(约合46.28亿元人民币)的可转换债券。在B站首次宣布计划发行可转换债券后，其股价微跌2.51%。5月29日，可转换优先债券总发行价格最终确定为7亿美元，B站股价上涨5.50%，收盘时B站股价为32.43美元。

b在公告中表示，这些票据将可转换为公司的美国存托股票。初始汇率为每1000美元本金对应24.5516股美国存托股票(ADS)，相当于每股美国存托股票40.73美元。如果2020年5月28日B站收盘价为30.74美元，投资溢价约为32.5%。

图片来源:乙站公告

值得注意的是，这不是B站历史上第一次公开发行债券。2019年4月1日，乙站宣布将发行总额为21.3亿元人民币(3亿美元)的可转换债券，预计将于2026年4月1日赎回。同时，B站发行10，554，000股美国存托凭证，投资者可以将债券转换成美国存托凭证(股票)。

互联网音像分析师洪传斌5月30日对时代财经表示，B站可转换债券的发行表明了投资者对B站的认可。自上市以来，B站的收入和月度用户数一直保持增长，对投资者而言。投资b站仍有一定的空空间；另一方面，B站多年来一直处于亏损状态，特别是在恶劣的环境下，B站需要储备资金才有更多的发展可能。

b在财务报告中一直强调增长，而利润似乎从来都不是一个重要的指标。

5月19日，乙站发布了截至2020年3月31日的第一季度财务报告。本期收入达到23.2亿元(人民币，下同)，同比增长69%，远超市场预期。财务报告发布后，乙站股价当日上涨4.63%，收盘价为每股35.22美元，创下新高。

然而，乙站仍然没有扭亏为盈。截至2020年第一季度，公认会计准则下的B站净亏损为5.44亿元，同比增长178%，也是单季最大的亏损。

五年来，乙站净亏损分别为3.7亿元、9.1亿元、1.8亿元、5.65亿元和13.036亿元，累计亏损超过33.28亿元。对于B站来说，如何在保持用户增长的同时平衡损失带来的压力也是一个亟待解决的问题。

互联网分析师葛佳告诉时代财经，尽管过去两年B台从未强调利润指标，也不关心亏损，但这并不意味着它不缺钱。“从B站的定位来看，目标是美国的youtube，所以它仍然需要大量的资金来填补。目前，B台和youtube仍在亏损。B站最初预计投资不低于200亿美元，这可能是未来。烧钱的压力将进一步加大。”

2020年，乙站的退出势头似乎比以前更强劲。

5月3日晚，B台的宣传片《后郎》一上映，朋友圈就在当晚放映。截至目前，B台平台上后朗的总播出量达到2561.4万次，拦河坝达到23.4万次，创下了B台历史上播放单个视频的新纪录..更重要的是，关于“前浪”和“后浪”的讨论将下一代B台推向了主流视野，并成功吸引了主流人群的关注。

未来，B站需要投入更多资金来复制后朗的营销效果，以吸引新用户，不断打破循环。从B站的财务报告来看，2020年第一季度，B站的营销费用达到6.06亿元，仅营销费用就占总收入的30%左右。

今年4月9日，B台宣布已从索尼获得4亿美元的战略投资。B台曾告诉时代财经，双方将在动画、手机游戏等领域进行合作，以满足用户日益增长的文化和娱乐需求。

换句话说，B站将在未来投入更多资金来制作和购买流行内容(如长视频)的版权，并掌握内容生态的话语权。

同时，B站在第一季度财务报告中表示，随着B站品牌意识的扩大、社区生态的不断活跃以及平台服务的不断完善，越来越多的内容创作者加入了B站..2020年第一季度，B站每月有效不间断电源数量超过100万，同比增长80%；每月捐款额同比增长66%，达到280万英镑。

虽然pugv(UPmaster创作的高质量视频)作为B台内容生态的基石，牢牢占据了平台总播出量的91%，也推动了B台向国家视频平台迈进，但这也意味着需要在B台投入更多的资金来补贴Upmaster的输出内容。从B站对签约的UPmaster 3元/1000次点击的支持来看，数十亿或数十亿的视频播放也将是B站不可避免的成本压力..

根据一季度财务报告，乙站持有的现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为79亿元，比去年第四季度减少2亿元。虽然现金储备相对健康，但B站仍需要补充足够的资金，以确保其内容的长期交付和交付带来的用户增长。

图片来源:乙站公告

安百里信息创始人庄帅告诉时代财经，虽然B站一直保持用户增长，但业务模式还不够清晰，未来具体哪项业务实现盈利还存在不确定性。用户增长(打破循环)和利润不能齐头并进，这将在一定程度上消耗投资者的耐心。此外，颤音，快手，视频数字，包括爱你等。都在争夺视频制作人。如果你想留住内容制作人，B台需要投入更多的补贴，这无疑增加了B台的财务压力..

来源：新浪直播网