股权激励费用摊销拖累业绩 艾德生物一季度净利下滑两成

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4月20日，艾德·比奥(深圳，300685；昨天的收盘价是79.41元。《2020年第一季度报告》(以下简称第一季度报告)披露，公司2020年第一季度实现收入9065万元，同比下降23.96%；归属于母亲的净利润为2591万元，同比下降20.48%；扣除非净利润1377万元，同比下降47.56%。

《国家商报》记者注意到，第一季度爱迪生物商务活动产生的净现金流为4785万元，同比大幅增长61.18%。艾德·比奥解释说，这主要是由于本期收到的应收账款和政府补贴增加。

今年第一季度，计入爱迪生物当期损益的政府补贴为1394万元，约占母亲净利润的54%。此外，根据一份季度报告，爱迪生物的第五大股东奥美达西亚合作伙伴二公司(Orbimedasia Partners II，L.P .)减持了股份，在爱迪生物上市之前，奥博资本(Aobo Capital)已经投资了股份，爱迪生物是一家专门投资医疗领域的基金公司。然而，爱迪生物在第一季度也迎来了两位新的十大股东，即博世拉基金管理有限公司-社保基金419组合和兴业全球基金-兴业银行-兴泉-股票分红特定多客户资产管理计划。

股权激励费用摊销达到1485万元

根据第一季度报告的财务数据，爱迪生物2020年第一季度的管理成本为2507.42万元，同比增长273.25%，其中本期应计股份支付费为1485.78万元；受COVID-19肺炎疫情影响，营销活动减少，销售成本2166.52万元，同比下降55.31%；由于外汇收入和存款利息收入增加，财务费用为-515.43万元，同比下降364.39%。

艾迪欧表示，报告期内，股权激励费用摊销约为1485.78万元。剔除报告期内股权激励成本摊销的影响(不含所得税影响)，上市公司股东应占净利润为4077.07万元，同比增长25.12%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为2862.88万元，同比增长9.03%。

不久前，艾迪欧在《2019年度报告摘要》中说:“为了增强公司的凝聚力，让员工分享公司的成长，公司实施了2019年限制性股票激励计划，股权激励费用在报告期内摊销。3539万元影响了公司短期内的表观净利润增长率。”

艾德·比奥解释说，由于COVID-19肺炎疫情的影响，中国各大医院积极投入抗击疫情的工作，并叠加了当地隔离政策等因素。医院癌症患者数量下降，COVID-19肺炎疫情开始向海外扩散，对公司第一季度的营销工作产生了一定影响。

天丰证券的相关研究报告称:“我们认为，国内疫情已经逐渐进入缓解期，而癌症治疗只是需要治疗。门诊预计将迅速恢复，给公司带来收入增长。我们保持最初的期望，对年度业绩保持乐观。判断，brca产品和海外布局将是今年的重要亮点。”

根据东方财富选择的数据，报告期内，公司毛利率为87.19%，同比下降3.89个百分点。

据爱迪生物称，近年来，公司的毛利率一直保持在较高水平，这一方面反映出公司处于临床应用领域的前沿，另一方面也反映出公司的产品具有明显的竞争优势。但是，在未来的业务流程中，市场竞争加剧、政策环境变化等因素可能会影响公司产品的销售价格。此外，劳动力成本上升和新产品构成变化等因素可能会影响产品成本，从而影响公司的毛利率。

去年，净利润增长了6.89%

4月13日，爱迪生物发布的《2019年年报》显示，2019年公司实现营业收入5.78亿元，同比增长31.73%；归属于母亲的净利润为1.35亿元，同比增长6.89%。

艾迪欧表示:“如果剔除报告期内股权激励成本摊销的影响(不包括所得税的影响)，净利润将达到1.71亿元，同比增长34.81%。”

根据渤海证券的相关研究报告，凭借“产品齐全+首批+技术领先”的三重优势，公司已获得近60%的住院市场和约30%的靶向基因分子诊断市场。

渤海证券在研究报告中表示:“得益于分子诊断技术的发展和癌症药物医疗保险谈判和审批(以及绿色通道审查)的加快，中国靶向药物市场也迎来了发展的黄金时代，据艾()统计显示，2014年至2018年，中国抗肿瘤小分子靶向药物和免疫药物的复合增长率达到22%。”

根据艾迪生物，目前，严格的临床需求是通过分子诊断来帮助制定治疗计划。未来，分子诊断将应用于更广泛的领域，包括遗传风险评估、疾病早期检测、疾病分类、治疗方案制定、疗效监测、复发监测等。

根据国际癌症中心的统计，2018年全球新增癌症1807.9万例，死亡955.5万例。2022年，全球老年人口将从2015年的12%增加到22%，未来几十年癌症发病率预计将增加70%。渤海证券在其研究报告中预测，中国肿瘤分子诊断市场将以27%的增长率快速扩张，2021年将达到28.87亿元。

在2019年年度报告中，Aide Bio说:“对于最重要的基因，如egfr、kras、braf、alk、pik3ca、ros1、nras、her2、ret、met、brca1/2等。，该公司共有22种单基因和多基因联合检测试剂，已获得nmpa注册证书，适用于检测各种类型的样本，包括组织和血液。”

根据渤海证券研究报告，中国肿瘤标志物的渗透率远低于欧美国家(约75%~80%)，其中egfr的渗透率略高于其他标志物(约40%~45%)，而brac的渗透率不到1%。由于靶向药物市场的扩大和政府对肿瘤药物治疗前基因检测的明确支持，渗透率必然会迅速上升。

值得注意的是，天丰证券研究报告称，新产品brca测试套件(ngs)也处于市场推广的早期阶段。作为Olapari lynparza的配套诊断试剂盒，目前只有Aide Bio获得批准，具有明显的市场优势。

截至4月22日收盘，爱迪生物的股价上涨了1.81%，收于每股79.41元。

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来源：新浪直播网