逆势下滑！中原证券去年净利下降11.5%，经纪业务和境外业务拖累业绩，董事长

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每个记者王燕丹每个编辑吴永久

4月22日晚，华中证券发布了2019年年报。报告期内，公司实现营业收入23.73亿元，同比增长43.82%。上市公司股东应占净利润5800万元，同比下降11.50%；净资产加权平均回报率仅为0.59%，每股收益为0.02元。

根据证券业协会的数据，2019年，内地133家证券公司的净利润增长84.77%。华中证券2019年扣除非净利润后的利润很小，这在经纪行业尤为突出。

第四季度的亏损拖累了业绩。投资银行自身表现良好。就季度而言，华中证券在2019年前三个季度实现盈利，但每个季度的业绩环比下降。第四季度，上市公司股东应占净利润为-2.32亿元，这是拖累年度业绩的主要原因。

按照业务类别，华中证券分为六类:经纪业务、投资银行业务、投资管理业务、自营业务、海外业务、总部业务和其他业务。其中，投资银行和自营企业表现良好。

在年报中，中原证券表示，2019年，投资银行业务条线改革完成，建立了以投资银行管理委员会为核心的集体决策机制，初步形成了北京、上海、郑州三个区域投资银行总部的架构。全年完成一个ipo联合承销项目，完成三个上市公司再融资项目。沪深两市股票承销总额21.13亿元，比2018年增长523.30%；完成4个公司债券项目、9个公司债券项目和2个金融债券项目。债务承销总额112.53亿元，比2018年增长97.42%。此外，公司还完成了5个上市公司并购独立财务咨询项目和8个新三板定向融资项目。

虽然利润很小，但中国中央证券投资银行已经化亏为盈。公司投资银行业务实现年营业收入2.09亿元，同比增长145.92%。运营成本为2.01亿元，同比增长60.11%。毛利率上升51.5个百分点，至3.92%。

自营业务方面，公司实现营业收入4.21亿元，同比增长404.3%；营业成本1.27亿元，同比增长93.16%。因此，毛利率接近70%，是公司业绩最好的业务板块，与行业形势基本一致。

拖累业绩的主要原因有两个:经纪业务没有增加利润，海外子公司亏损严重，但经纪业务没有增加利润，海外业务亏损严重。

从市场数据看，华中证券表现良好:公司a股基金交易量为13，416.81亿元，市场份额为4.93，全年新增客户226，900户；融资融券余额55.26亿元，比2018年增长35.72%；股票期权交易量为2，392，300，比2018年增长44.60%；公共资金实现销售15.63亿元，同比增长34.94%；收入凭证销售额34.76亿元，比2018年增长25.90%；信托产品代销增加1.29亿元。

然而，由于激烈的竞争，公司经纪业务的毛利率急剧下降。全年营业收入13.92亿元，同比增长48.53%，但营业成本同比增长70.65%，毛利率大幅下降11.25个百分点，仅为13.15%。

海外业务方面，2018年华中证券海外业务收入为1.53亿元，2019年运营收入和运营成本分别为-1.78亿元和1.53亿元。根据这一计算，其毛利为-3.31亿元，这大大拖累了公司的业绩。

目前，华中证券主要依靠其子公司中州国际及其子公司开展海外业务。截至2019年底，中州国际的总资产为22.76亿港元，净资产为4.13亿港元。该年度，公司实现营业收入2.02亿港元，净利润3.31亿港元。2019年，经纪业务证券累计交易量为242.32亿港元，较2018年增长29.00%；在投资银行业务方面，年内完成了11个投资银行项目，集资约12亿港元。

华中证券解释了国际业务大幅亏损的原因:首先，经济调整和金融去杠杆化导致债务违约比例大幅上升。整个行业处于信用风险集中爆发阶段，中州国际部分投资项目逾期，导致金额较大。减值准备。二是按照中国证监会《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购和参股管理办法》的监管精神，重组和股权变更已经完成，管理模式和业务模式的调整对运营产生阶段性影响。

参与了八起重要的诉讼或仲裁。此外，在临时公告中未披露的可能有后续进展的诉讼和仲裁一栏中，中原证券还披露了一些涉及中州国际的事项，这在一定程度上解释了上述信贷业务风险导致的减值准备。

截至2019年底，华中证券发生了8起金额较大的诉讼，其中2起涉及中州国际。

第一个案例是目标金额为1.71亿元的柯文涛、柯、石、福建雅洁环保壁纸有限公司担保违约案。中州国际提起诉讼，于2019年10月21日被福建省泉州市中级人民法院受理。截至本报告所述期间结束时，该案件尚未审理。该公司已为该交易计提减值准备。

第二项是柯文涛、柯担保的违约，违约金额为2.48亿元。中州国际投资有限公司提起诉讼，于2019年10月21日被福建省泉州市中级人民法院受理。截至本报告所述期间结束时，该案件尚未审理。公司已经降低了交易的估价。此外，近年来，华中证券还借助神武集团和广信控股等资本市场的风头。

员工的平均工资是31万，董事长的年薪不到100万。值得一提的是，相对而言，华中证券员工的平均工资在业内并不高。2019年，公司员工累计应支付员工工资8.89亿元，2019年末公司员工人数为2835人。据此，2019年员工平均年薪预计为31.37万元。在行业内，东方证券和CICC的平均年薪超过60万元。

华中证券的董事和监事的薪酬在业内也并不显著。如严明军董事长税前工资暂为97.66万元，低于一家经纪公司董事长的年薪100万元，但须经公司董事会、股东大会及相关方批准后确定；总裁常的工资最高，税前工资为160万元。细节将在董事会、股东大会和相关方批准后最终确定。

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