中国飞鹤去年营收增至137亿元 “重科研”“强渠道”双动力保障业绩持续走强

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在不久前披露业绩报告后，4月15日下午，中国贺飞(06186，hk)正式发布了登陆香港交易所以来的第一份年报，详细解读了公司作为国内婴幼儿奶粉市场龙头企业在过去一年快速成长背后的业务细节。

2019年，中国贺飞实现营业总收入137.22亿元，同比增长32.0%。根据权威研究公司尼尔森(Nielsen)发布的数据，截至2019年第三季度末，贺飞在中国婴幼儿奶粉的线下和线上份额一直稳居市场首位。

值得注意的是，无论是整合国内外资源、建立强大的研究团队，还是深化和突破母乳营养研究，强大的R&D实力和持续的R&D投资正成为贺飞高增长的重要基石。

另一方面，随着贺飞超过10万的线下零售网点和其在主要电子商务平台上的强大影响力，贺飞已经建立了一个彻底和广泛的渠道网络，这使得该公司在今年第一季度平静地面对流行病的考验。

在疫情形势下，贺飞表示，公司将在2020年前两个月保持快速增长，预计整个第一季度的收入增长率不会低于30%。由于婴儿奶粉产品是急需的，贺飞表示，公司将继续对2020年的整体业务发展充满信心。

超重的R&D保证了贺飞的高增长势头

从丹顶鹤的故乡齐齐哈尔，到中国领先的奶粉品牌，经过50多年专注于中国婴儿体质和母乳营养的研究，飞鹤已经成为高品质奶粉的代名词。

2019年11月13日，中国贺飞在香港证券交易所正式上市，成为港股历史上市值最大的乳品公司。几个月后，备受关注的中国贺飞正式披露了该公司的第一份年报，并对过去一年的运营情况给出了满意的答复。

对于贺飞来说，该公司多年来在业绩持续增长方面取得了成功。财务信息显示，2016年至2018年，贺飞分别实现收入37.24亿元、58.87亿元和103.92亿元，实现利润4.06亿元、11.6亿元和22.42亿元。

在贺飞目前的产品结构中，高端系列呈现出良好的增长势头，这也反映了贺飞品牌在国内高端奶粉市场中的重要地位。据贺飞年报披露，公司高端系列婴幼儿配方奶粉2019年实现收入94.1亿元，同比增长41.1%，占比从2018年的64.1%上升至68.6%。其中，超高端星飞帆实现收入70.5亿元，同比增长38%；超高端知止有机实现收入6.8亿元，同比增长89.2%。

梳理贺飞近年来的战略布局，不断加强R&D带来的产品配方升级，正成为贺飞销售和业绩增长的主要推动力。2019年，贺飞在研发方面的投资高达1.71亿元，同比增长57%。

就成果而言，不仅与中国工程院院士朱及其专家团队合作，建立了中国第一个院士乳品项目工作站，而且不断整合国内外资源，通过建立-哈佛bidmc营养实验室，建立了两个国家四个地方的科研平台。

据了解，2019年，贺飞获得了母乳脂肪发明专利，在大脑发育核心技术方面取得了历史性突破。此外，美国科学引文索引sci还收录了两篇研究论文，一篇是关于母乳低聚糖(HMO)的准确定量测定，另一篇是关于公司乳品技术研发中心探索羊奶对血糖代谢的影响，平均影响因子超过5。

展望未来，不断强调科研实力也将成为贺飞的一贯发展路线。公司表示，未来将继续保持对R&D和创新的热情，加强对功能性原材料的自主控制，巩固产业基础，不断以新技术、新产品引领公司的可持续发展。

疫情防控期间的绩效保持上升趋势

经过过去一年的高速增长，2020年已经成为贺飞发展的新起点。然而，自春节以来一直在蔓延的COVID-19肺炎疫情给公司带来了巨大的业务挑战。目前，贺飞凭借其强大的生产组织和深入广泛的渠道网络再次“脱险”。

据贺飞介绍，在疫情防控期间，公司捐赠了2亿元现金和物资，其中不仅首次向中国红十字会捐赠了1亿元建立抗击疫情专项基金，还捐赠了价值1亿元的营养食品，用于一线医务人员和全国妇幼群体的营养支持。

在生产和经营方面，自疫情蔓延以来，贺飞的工厂一直在生产，以充分保证供应市场需求。此外，公司与主要鲜奶供应商原生态畜牧有限公司签署了长期战略合作协议，确保了优质鲜奶的优先供应和充足供应。2020年1月和2月，公司原料奶消费量同比增长40%以上，各工厂成品同比增长40%以上。

在配送问题上，贺飞物流部通过与多家物流公司的合作，实现了全国范围的覆盖，并调动各种资源，确保了疫情防控期间的正常配送。2020年2月，公司的产品配送率达到98%。

此外，疫情爆发后，该公司还率先将“面对面的消费者教育活动”从线下转移到网上。推广人员继续通过微信群与消费者互动，并率先在行业内开展在线直播活动，邀请权威专家为消费者做公益讲座。从2020年2月到3月15日，贺飞在线有近90，000个现场互动活动，覆盖超过210万消费者。

值得注意的是，贺飞之前积累的强大销售网络在疫情防控期间也表现出了很强的抗风险能力。据悉，贺飞采用了扁平的渠道结构，直接与经销商或零售商合作，形成了成熟的单层分销模式。

截至2019年底，贺飞在全国拥有超过109，000家线下零售店，线下客户销售收入占其乳制品总收入的91.3%；除了自己的网站和小应用程序，贺飞的产品还直接在中国最大的电子商务平台上销售，如天猫、Tesco和苏宁乐购。

在疫情形势下，贺飞表示，公司将在2020年前两个月保持快速增长，预计整个第一季度的收入增长率不会低于30%。与此同时，中国贺飞在资本市场的影响力继续上升，它仍获得许多机构的买入评级。截至4月15日收盘，中国贺飞以每股13.84港元收盘，总市值超过1，200亿港元。以每股7.5港元的发行价计算，该公司自上市以来股价已上涨近85%。文/

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来源：新浪直播网