集团化发展推动全面风险管理 中信、中金等6家券商纳入首批并表监管试点

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每个记者陈辰，每个编辑谢欣

27日晚，中国证监会发布了记者提问，称部分证券公司正在逐步向集团化发展，有必要将行业风险管控的边界从母公司层面拓展到合并报表层面。

经过行业互评和外部专家评审，CICC、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建设投资、国泰君安已基本建立起能够有效覆盖各类风险、业务条线和子公司的综合风险管理体系，初步具备实施并表监管的条件。中国证监会决定将上述六家证券公司纳入首批并表监管试点。

首批6家券商入围并表监管试点，这是自2016年证券公司并表监管以来迈出的实质性一步。

27日晚，中国证监会发布了记者提问，称近年来，国内资本市场持续发展，一些证券公司已逐步发展成为集团化运作。有必要将行业风险管控边界从母公司层面拓展到合并报表层面，以便进行更加全面、及时、有效的风险评估，促进行业持续稳定发展。在当前疫情下，中介机构更好地服务于资本市场和实体经济也是有益的。

本报记者了解到，2016年6月，中国证监会修订了《证券公司风险控制指标管理办法》(以下简称《风险控制办法》)，要求证券公司建立全面的风险管理体系，并提出推进并表监管的中期安排。2017年4月，根据部分证券公司的申请，中国证监会启动了证券业并表监管试点的前期工作。

两年来，相关证券公司不断加大投入，完善风险管理体系，梳理风险管理流程，储备风险管理人才。2018年9月和2019年11月，经过行业互评和外部专家评审，CICC、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建设投资、国泰君安六家证券公司基本建立了能够有效覆盖各种风险、业务条线和后代的综合风险管理体系，初步具备实施并表监管的条件。中国证监会决定将上述六家证券公司纳入首批并表监管试点。

具体而言，中国证监会将根据《风险控制办法》的规定，逐步允许参与试点的机构试行更加灵活的风险控制指标体系。初始阶段，考虑试点机构的外资资本占用，试点机构母公司的风险资本准备金计算系数从0.7降至0.5，表内外总资产计算系数从1降至0.7；同时，持续监控试点机构已建立的风险控制体系的运行情况和组合风险控制指标信息的有效性。相关机制成熟后，将逐步过渡到直接基于合并报表的风险控制指标监管。

中国证监会表示，将继续跟踪评估试点效果，始终坚持审慎监管理念，合理稳步推进试点进程。

附属公司对本集团收入的贡献稳步增加。在证券公司建设现代投资银行的过程中，各大证券公司也在朝着集团化、专业化、专业化和差异化的方向发展。自2009年以来，证券公司在传统证券业务、期货、基金、直接投资、另类投资和国际业务领域设立了子公司，子公司对证券公司整体收入的贡献稳步上升。

根据广发银行的非银行数据，从上市经纪公司子公司的合并营业收入对集团收入的贡献来看，子公司保持稳定增长，2015年至2018年，贡献从23.25%上升至35.62%。相反，母公司对集团合并报表的经营收入一直在下降。因此，总体而言，证券子公司的发展趋势好于母公司，母公司是券商集团的重要增长点。

以刚刚发布2019年年报的海通证券为例。2019年，公司实现营业收入344.29亿元，归属于母公司的净利润95.23亿元。其中，子公司实现收入207.03亿元，占58%。国泰君安的非银行报告显示，海通证券的集团化战略在2019年发挥了显著的作用，子公司利润占近30%，贡献了73%的增量业绩。海通国际证券和海通银行利润同比大幅增长。

然而，集团管理也面临许多挑战，首先是如何加强对子公司的管理和控制。兴业证券董事长杨华辉曾经说过，证券公司集团化发展首先要搞清楚的是子公司的定位和管理模式。目前，主流证券公司基本上都设立了基金、期货、资产管理、投资、海外等各种子公司，但总体上定位不清，管控力度不够，经营风险较大。

正是由于子公司的隐性风险，中国证监会提出将行业风险管控的边界从母公司层面延伸到合并报表的视角。

有业内人士认为，并表监管试点工作也意味着证券业建立全面风险管理体系的时代即将到来。此外，虽然试点机构母公司的风险资本准备金计算系数有所降低，但对这些试点机构的影响并不大，毕竟它们的资本比较充裕。

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来源：新浪直播网