高善文：货币财政政策仍然有调整空间 中国处在相对有利位置

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中国证券报(记者严)近日，全球股市遭遇巨大震荡。安信证券(Essence Securities)首席经济学家高善文最近写道，中国的货币和财政政策仍有调整空，至少与欧洲、美国和日本相比是如此。空对中国的调整

关于中国经济形势的评估和展望，高善文指出，目前疫情最早在中国爆发，并得到很好的控制。目前，我国疫情已基本进入清理战场阶段。武汉以外新增病例基本上是从国外引进的，武汉的病例也迅速下降到个位数。

在疫情爆发之初，市场普遍认为疫情对经济活动的供给和需求都有很大影响。对供应的影响主要是运输中断、供应链中断、员工缺勤和工厂关闭。在需求层面，随着严格的社会异化政策的实施，需求至少在短期内会迅速下降。以前，很难判断哪方面的影响占主导地位，也不清楚影响有多大。

随着最近更多微观数据的逐渐披露，这一领域的情况变得越来越清楚:首先，COVID-19流行病对经济的影响主要表现在大多数行业和领域的需求冲击。尽管毫无疑问存在供应冲击，但这是一个非常小的冲击，在相当多的领域显示出一些压力。一般来说，COVID-19流行病是一种以需求为导向的冲击。由于企业无法预期需求会出现这样的下降，库存积累会出现在整个供应链中，从而导致价格大幅下降。其次，在极少数领域，由于一些偶然的原因，对供应方的影响产生了短期压力。总而言之，供应方相对需求的恢复似乎更快。

在供应链方面，在疫情开始时，市场担心中国供应链的脆弱性和全球供应链的压力。然而，考虑到供应链中许多企业平均持有库存两到三个月，中国完全停产的时间相对较短，供应链的压力还没有普遍而严重地爆发出来。随着中国工厂的开业，供应链的压力逐渐减轻。

在政策层面，高善文分析说，政策干预的重点主要在两个层面。首先，在经济活动突然停止的情况下，要保证企业和居民的现金流能够正常维持。现金流的正常维持在两个方面极其重要:一是高杠杆企业和个人；另一个是低收入群体和小企业。第二，二次伤害，如美国原油行业的清算，美国高收益债券市场泡沫的破裂，以及对企业投资的普遍而广泛的打击。为了避免债务通缩周期，宽松的货币政策和必要的财政扩张是不可避免的。

高善文指出，就中国而言，疫情得到迅速控制，经济活动开始恢复。此外，中国的货币政策和财政政策仍有空的调整，至少与欧、美、日相比，空的调整幅度相对较大，这使得中国处于相对有利的地位。

来源：新浪直播网