股债市魅力起底：低估值吸引 “超级国际粉”，年内外资流入或逾万亿元

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近年来，中国资本市场的开放程度不断加深，海外投资者正在成为中国资本市场的生力军。上周五，资本市场的一项开放措施吸引了许多国际粉丝的注意。

3月13日，中国证监会宣布从2020年4月1日起取消对证券公司外资股比例的限制。符合条件的外国投资者可以根据法律法规、中国证监会的有关规定和相关服务指南的要求，提出设立证券公司或者变更公司实际控制人的申请。

回顾近年来中国a股市场对外开放的进程，全球最大的国际指数摩根士丹利资本国际(msci)分三步提升a股权重，并于2019年结束。目前，a股在摩根士丹利资本国际全球市场指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数中的比重分别达到0.5%和4.0%。

2018年9月27日，全球第二大国际指数——富时罗素(FTSE Russell)公布了2018年市场分类评估结果，并将中国a股纳入被归类为二级新兴市场的富时罗素新兴市场指数。根据计划，a股将分三步进行:2019年6月20%，2019年9月40%，2020年3月40%。第一阶段结束后，预计中国a股将占富时新兴市场指数的5.5%左右。

此外，去年9月，a股被正式纳入S&P新兴市场指数，内含系数为25%。此外，中国资本市场也实现了多层次互联，沪深港联动机制不断优化，沪宁通正式开通。

债券市场的开放是中国资本市场开放的重要组成部分。自今年2月28日以来，9种以人民币计价的高流动性中国政府债券已如期纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数(gbi-em)，并将在10个月内逐步完成。

中国人民银行和中国证监会相关负责人表示，自2019年以来，中国人民银行和中国证监会不断优化和完善债券市场开放体系，包括进一步扩大熊猫债券发行规模，推出丝路主题债券和一带一路债券，允许更多外资机构进入银行间债券市场开展债券承销和评级业务。下一步，中国人民银行将继续优化与相关部门的相关制度安排，为国际投资者提供更加友好便捷的投资环境。

李湛

中山证券首席经济学家

中国资本市场的加速开放将吸引更多的外国投资者参与中国股票市场和债券市场，带来可观的增量资金，增加中国资本市场的流动性，给国内股票市场和债券市场带来强大的配置力。同时，随着金融市场进一步对外开放，市场开放程度的提高有望迫使中国债券市场进一步提高市场流动性和信用评级，同时吸引长期资本对a股进行价值投资，促进a股市场不断成熟，促进中国资本市场国际化。

目前，中国资本市场的开放程度不断加强，但空仍有很大提高，许多机制需要不断完善。在债券市场，熊猫债券的发行规模可以进一步扩大，将推出丝路主题债券和一带一路债券，允许更多外资机构进入银行间债券市场开展债券承销和评级业务。在股票市场方面，我们将继续推进a股市场纳入国际指数，完善沪伦通、中日交易所等机制，扩大资本市场互联互通，不断深化资本市场对外开放。

张钧

摩根士丹利华信证券董事总经理

今年外资将继续流入资本市场。

一方面，随着疫情对全球经济造成下行压力，中国经济增长表现相对稳定，货币政策和财政政策都在努力释放政策红利，资本市场估值相对较低。在高资本回报的吸引下，外资将继续流入中国。

另一方面，外资机构更喜欢价值投资，高利润、低估值等具有很强确定性的股票将继续受到外国投资者的青睐。中国债券利率较高，信用赎回表现相对稳定，全球资产配置的规模效应将继续吸引外资流入。

卞永祖

中国人民大学崇阳金融研究所工业司副司长

随着外国证券、保险和银行业在中国的开放，外资进入中国的门槛大大降低，金融对外开放程度大大提高。

可以预见，大量外资机构将在中国看到巨大的发展机遇，从而在中国开展业务。近年来，国际金融市场动荡不安，而中国资本市场保持相对稳定，国际套期保值功能开始显现，这对大型投资机构极具吸引力。与此同时，中国对外开放的步伐正在加快，外资在中国资产中的配置比例仍有很大提高，因此空今年流入中国资本市场的外资规模可能会大幅增加，预计将超过2000亿

来源：新浪直播网