道达投资手记：市场太过投机 泰晶转债暴跌

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经过前天的飙升后，a股市场昨日保持平静，上证综指下跌6.62点，跌幅0.23%，收于2871.52点，成交量萎缩，科技股板块和芯片股板块出现分化。

当然，昨日的主要焦点是可转换债券。泰晶科技不得不提前赎回可转换债券，导致泰晶可转换债券暴跌47.68%。此外，大量可转换债券下跌超过10%。

达戈想说的是，暂时忘掉可转换债券。伤害市场人士的不仅仅是可转换债券。

关于市场前景，达戈的观点没有改变，仍然相对乐观。

可转换债券爆炸式增长

太精科技正准备提前赎回可转换债券，这令人震惊。昨日，泰晶可转换债券开盘下跌30%，触及导火索，并于14时57分进入收市竞价阶段。收盘时，泰晶可转换债券的跌幅扩大至47.66%，可转换债券的价格也从前天收盘的364.94元下跌至190.92元，每天下跌174.02元。

泰晶可转换债券为何暴跌？泰晶科技前天晚上宣布，自2020年3月30日至2020年5月6日，公司股票的收盘价不低于泰晶可转换债券当前转换价格的130%(即23.27元/股)，引发了泰晶可转换债券的赎回条款。2020年5月6日，公司分别召开了第三届董事会第十七次会议和第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于提前赎回泰晶可转换债券的议案》，同意公司对已发行的泰晶可转换债券行使提前赎回权，提前赎回所有在赎回登记日登记的泰晶可转换债券。

根据公告，泰晶可转换债券的持有人只有两个选择。一是等待上市公司赎回。赎回价格为100元，加上少量利息收入，成本约为72.5%；第二种选择是转换成股票。现在泰晶可转换债券价值134元。如果你转换股票，你将损失少于赎回，但你也将损失63%；第三只股票昨日以190.92元的收盘价卖出，亏损47%。

泰晶可转换债券崩溃的根源是之前市场投机性太强，导致可转换债券溢价过高。一旦上市公司想要提前赎回，他们将不得不等待收获。

泰晶可转换债券的暴跌已经很多年没有发生了。许多人可能只看到可转换债券的投机性，却看不到风险。如果泰晶科技这次没有收获，将来可能会有其他公司发行可转换债券来收获。

此外，昨日不仅泰晶可转换债券遭受重创，其他高溢价可转换债券也全线下挫。

可转换债券在本质上仍然是债券，只是因为它们可以根据转换价格转换成股票，所以当股票价格上涨时，可转换债券的价格也会上涨。但是，由于没有价格限制，也是t+0交易，手续费很低，现在很多人把可转换债券当作投机工具，这就改变了投资可转换债券的初衷。

大哥提醒我尚荣可转换债券、凯龙可转换债券、特发可转换债券、景瑞可转换债券、长信可转换债券、天康可转换债券等。有资格进行强赎回，且溢价超过10%。注意这些可转换债券的风险！

银行争吵

在资本市场伤害人们的不仅仅是可转换债券。不久前，中国银行曝光了原油宝藏事件，现在还在扯皮。昨天，另一家银行发生了争执。

据媒体报道，前天，脱口秀演员王跃驰(艺名:迟子建)发表声明，指控一家银行泄露其个人账户交易信息。王跃池在声明中指出，他向之前工作的小果文化提出和平解除合同时，双方均提出仲裁，小果文化要求他赔偿3000多万元。王月池发现，在小果文化发送的案件材料中，有一个银行个人账户的交易细节，属于重要的个人隐私，并打印出了近两年的流水。在这方面，银行向他解释说，这是为了满足主要客户的要求。

随后，上述银行针对该声明出具了致歉信，称王跃驰反映的事件是真实的，该行员工确实向小果文化提供了个人收款记录，该行与王跃驰存在纠纷，未按规定处理。目前，相关员工已按规定受到处罚，分行行长已被解聘。

在达戈看来，对于银行和金融业来说，有一件事是最重要的，那就是诚信，金融机构应该把诚信看得比生命更重要。

沪深300指数位置参考

昨天的头寸:50%

今天的职位计划:50%

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定，本手册不涉及任何操作建议，市场进入风险由您自行承担。

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来源：新浪直播网