新一轮中概股回归 是价值的再创造

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每一位评论员陈克源

新一轮的中国证券交易所收益是在那个时候，但是与早期的收益潮相比，人们在这个时候看到了更多的价值再创造。

6月8日，JD.com集团在香港交易所宣布，将于6月8日上午9: 00正式公开发行股票，公开发行价格不超过每股236港元。预计定价日期为6月11日，将于6月18日上午9: 00在香港证券交易所正式上市交易。这家在中国几乎家喻户晓的互联网零售巨头终于为国内投资者打开了一扇方便之门。此前，网易已于6月2日正式在香港交易所首次公开发行股票，预计将于6月11日在香港交易所上市。

有人认为，本轮回归的导火索是瑞星咖啡的财务欺诈。今年年初，瑞星咖啡被空浑水公司收购，随后该公司披露了其虚假交易。此后，像爱奇艺和世卫组织这样的中国上市公司也成为空组织的目标。

我们认为瑞星事件的影响确实存在，但它显然不是中国证券交易所收益总趋势的主要原因。

首先，从时间线来看，阿里巴巴是第一个在当前回归浪潮中登陆的公司。早在2019年11月，阿里巴巴终于在7年后重返香港股市。对于这一天，阿里巴巴、HKEx和投资者已经等待了很长时间。毕竟，阿里回归的最大东风是自2018年HKEx上市以来25年来最重大的上市制度改革，即新兴创新产业公司上市制度。当时，海外资本市场没有瑞星风暴。

其次，从公司实力来看，在2019年11月26日香港回归股票第二次上市后，阿里的定价为每股176港元，开盘价为每股187港元，比发行价高出约6.25%，市值超过4000亿港元。它在2019年赢得了全球新股发行和港股资金冻结的双重桂冠，成为港股历史上第三大新股。

同样，就网易而言，公开信息显示，在此次配售中，网易从几只长期基金中赢得了超过1亿美元的认购，超过37万人申请公开募股，首次公开募股的超额认购超过300倍，甚至超过40倍，阿里回港上市时的超额认购达到21.5万人。大众化的公开认购反映了国内投资者对回归中国证券交易所的信心。

当然，考虑到近年来中美之间的经贸摩擦，海外投资者戴上有色眼镜后，高质量中国股票的估值面临压力，这在客观上加速了中国股票的回归。

就在今年5月，美国参议院通过了《外国公司责任法案》。该法案旨在对所有在美国上市的海外公司实施更严格的审查。如果这是一个平等和公平的审查，这是可以理解的。但是，正如中国证监会有关部门负责人以前所说，从法案和美国国会有关人士的言论来看，法案的一些条款是直接针对中国的，不是基于证券监管的专业考虑，中国证监会坚决反对这种证券监管的政治化。

在这种情况下，中国股票公司Return是理所当然的。就国内资本市场而言，HKEx修订上市规则后，为许多拥有相同股份但不同权利的新经济公司打开了方便之门。与此同时，a股市场也推出了科技股改革创业板注册制度，这大大增强了上市的灵活性。此外，从阿里和网易的退货案例来看，无论是融资效率还是融资金额都有质的提高。

我们相信，以阿里巴巴为代表的大多数中国股票，包括网易，甚至京东，都拥有丰富的金融资源和强大的实力。此时选择回归也是基于政策改革的东风，为了更接近主市场，为了创造更大的价值，获得更好的发展。

对他们来说，回报也是价值的再创造。

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来源：新浪直播网