上市首日股价飙升44%，中泰证券能否打破券商上市“13连板”纪录？

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随着资本市场改革开放步伐的加快，券商在抓住机遇的同时也面临着行业内的激烈竞争。此外，行业政策对券商的资本实力提出了更高的要求。ipo上市已经成为补充资本的重要方式之一。6月3日，中泰证券在上海证券交易所上市，成为第38家a股上市券商。其发行价为每股4.38元。截至收盘，中泰证券以44.06%的“最高涨幅”成功完成了其“首秀”。

据《国际金融新闻》记者统计，在2018年以来登陆a股的券商中，中行证券首次上市后已连续13天跌停，市盈率高达48.08倍的中泰证券能否打破这一纪录，引起了市场的广泛关注。

Ipo融资已成为券商补充资金的重要渠道之一，仍有许多券商在排队。业内人士告诉记者，补充资本以增加“规模”是非常重要的，但券商应该“量身定制”自己的资本扩张，并根据自己的发展计划加以考虑。此外，资金的使用是关键，券商应着力提高自身素质和管理能力。

发行市盈率远高于中泰证券的发行价，即每股4.38元。今天，电话拍卖开盘上涨20%，开盘后迅速上涨至44.06%，达到上市首日涨幅上限，收盘价为6.31元/股。由于上午交易异常波动，中泰证券从9: 30至10: 00暂停交易。收盘时，中泰证券的总市值为439.72亿元，流通市值为43.97亿元。

中泰证券上市首日的涨停并不出人意料，市场前景也受到市场关注。根据东方财富选择的数据，自2018年以来，已有9家券商登陆a股，上市首日之后一直有连续涨停。例如，今年2月上市的中国银行证券(BOC Securities)，自上市第一天起已连续13天有每日限额；上市后，天丰证券和红塔证券的每日限额分别为12天和11天。

中泰证券的市盈率为48.08倍，远远超过同行水平。根据中国证券指数有限公司的数据，截至6月3日，中泰证券所属资本市场服务业的最新静态市盈率为25.26倍，最近一个月的平均静态市盈率为25.33倍，最近三个月的平均静态市盈率为35.37倍，最近六个月的平均静态市盈率为37.84倍。

由于市盈率过高，中泰证券于4月28日宣布，发行人的估值水平存在未来回归行业平均市盈率的风险，股价下跌将给新股投资者带来损失。原定于4月29日的线上和线下订阅被推迟到5月20日，原定于4月28日的在线路演被推迟到5月19日。

根据中泰证券5月25日发布的首次发行结果公告，本次发行的股票数量为6.97亿股(均为公司公开发行的新股，不转让旧股)，其中7000万股最终在网下发行，6.27亿股最终在网上发行。“令人不安”的是，网上和网下投资者放弃认购185.45万股，涉及812.26万元。

就此，《国际金融新闻》记者从前海开源基金和石开基金了解到，两者都是基于托管人广发证券不应支付新股的建议。据业内人士透露，广发证券是中泰证券新股的联合主承销商，这可能导致关联交易。

流通股比例决定了公司股票的市场化程度和上市后股票的流动性水平。值得注意的是，发行后流通股占总股本的比例为10%，中泰证券发行后总股本为69.69亿股。

资本中介投资将会增加。中泰证券本次发行募集资金30.52亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为29.24亿元。

中泰证券的招股说明书显示，募集资金主要用于以下几个方面:

第一，增加对资本中介和资本业务的投资将增加证券自营业务的规模，重点是低风险业务和套期保值业务的规模；

二是推进证券经纪和投资银行业务转型升级；

三是支持子公司资产管理、另类投资等业务发展，与母公司各项业务形成良好的协同效应；

第四，加强合规风险控制能力和信息技术系统建设，帮助公司有效开展各项业务。

中泰证券成立于2001年，由齐鲁证券整体改制而成。中泰证券作为山东省唯一的券商，得到了山东省各级政府的大力支持，成为山东现代金融业发展的重要组成部分。它在服务山东资本市场、促进实体经济转型升级方面具有无可比拟的政策优势和地理优势。根据证券业协会公布的2018年年度经营业绩排名，中泰证券的总资产、净资产、净资本、收入和净利润分别排名第16、15、19、16和14位。

中泰证券在2016年、2017年、2018年和2019年分别实现营业收入83.47亿元、81.69亿元、70.25亿元和97.09亿元，实现净利润25.33亿元、18.96亿元、10.7亿元和22.94亿元，业绩变化较大。2010年至2019年，中泰证券连续9年被中国证监会评为证券公司分类评价甲级及以上，其中两次被评为甲级和aa级。

许多证券公司加快了资本市场改革开放的步伐，证券公司在抓住机遇的同时也面临着激烈的行业竞争。此外，行业政策对证券公司的资本实力提出了更高的要求，ipo上市成为补充资本的重要方式之一，从而扩大业务，提高抗风险能力。2020年2月，中国银行证券在上海证券交易所主板上市。5月21日，上交所主板公司哈高科收购蔡襄证券99.73%的股权获得批准，标志着蔡襄证券曲线上市取得实质性进展。

事实上，仍有许多券商在上市的路上。《国际金融新闻》记者从中国证监会发布的最新信息中获悉，截至5月28日，国联证券已通过发行审核会议。万联证券和财大证券的上市申请于2019年受理，目前处于反馈状态。CICC也计划在上海证券交易所上市，其上市申请已于今年5月9日被接受。其首次公开发行募集资金将主要用于增加资本、补充营运资本和支持境内外业务发展。同时，我们将进一步加大对金融技术、国际化等战略领域的投资，抓住M&A战略机遇。

上市后，证券公司可以拓宽融资渠道，通过定期增资、配股和可转债等方式来充实自己的血液。新的再融资规定于2月14日生效后，国鑫证券、海通证券、中信建设投资、首创股份、华中证券、南京证券先后修订了增资计划，分别募集资金150亿元、200亿元、130亿元、60亿元、52.5亿元、60亿元。浙商证券和西方证券根据新的再融资规定发布了固定计划，计划分别筹资不超过100亿元和75亿元。这8家券商共募集资金约827.5亿元。

截至5月28日，海通证券和南京证券的申请已通过发行审核会议。5月29日，西南证券70亿元的固定增资也被证监会批准，主要用于增加子公司资本，扩大证券投资业务和信用交易业务规模，增加信息系统建设和风险控制的基础投资。

值得注意的是，SDIC申请的80亿元可转换债券已通过发行审核，主要用于增加本质证券的资本，补充其营运资金，优化其业务结构。其中，信贷交易业务不超过35亿元，证券投资业务不超过17亿元，增资子公司不超过23亿元。

多位业内人士告诉《国际金融新闻》记者，券商明显加快融资和补血，这是由于同质竞争格局下券商的主动选择和众多中小券商的被动选择等因素造成的。中国的证券公司需要扩大规模。但是，我们不应该盲目扩大规模，不同的经纪人应该有不同的考虑。在考虑股权扩张或资本扩张时，券商应该根据自己的发展计划“量身定制”。资本的补充非常重要，而资本的使用是关键。经纪人应专注于提高自身素质和管理能力。

来源：新浪直播网