吸引中概股回归 制度要跟上

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每个特别评论员宋清辉

最近，许多互联网公司选择在香港证券交易所第二次上市。人们又一次开始思考，什么时候那些不断为海外股东带来价值的优质国内企业可以优先在a股市场上市，让国内投资者享受丰厚的投资回报。事实上，吸引中国股票回归并不难。就制度而言，像海外资本市场一样，进入壁垒和价格限制已经放开。在市场方面，鼓励机构和投资者投资这些高质量的股票。也许国内企业不愿意在海外上市。

如果在2018年11月之前，我会讨论a股如何吸引中国股票来复习，我有很多想法和建议，但是现在我没有想法。科学技术局已经实施，创业板的每日涨跌幅度将达到20%。注册制度让许多科技公司渴望搬迁，但仍有许多困难的条件来阻止希望在a股上市的公司，因此它们选择在香港股市上市，这看起来更具包容性。

然而，我认为中国股票回归a股只是时间问题。一方面，a股各项政策制度逐步完善，上市门槛放宽，上市方式市场化，市场监管更加严格；另一方面，中国股票经常莫名其妙地在海外市场放下枪，有时他们恶意地让空机构编造负面信息给空.随着a股市场容忍度的提高和海外市场环境的不尽人意，未来a股回归的可能性越来越大。

事实上，许多企业都想在a股上市，但在严格的财务要求和审批制度的背景下，a股ipo需要一个漫长的排队过程。因此，许多企业都有去哪里上市的想法，不仅在美国，而且在世界各地，关注美国股市大幅上涨的事实，等等。

可以说，近年来国内资本市场的诸多努力，如沪港通、深港通、科技局等，都释放出资本市场将继续完善和推进市场化的信号。目前，中国证监会、上海证券交易所和深圳证券交易所正在积极推进资本市场改革。然而，资本市场涉及的方面太多，许多问题和内容必须经过严格研究、论证、路演和试点才能推广和实施。如果出台相应的政策仅仅是因为它们对资本市场有利，那就不值得了。

不难发现，近年来，资本市场的改革，相关政策和制度都非常谨慎，显示出一种循序渐进、市场适应后进一步放松的思路。

然而，为了促进中国a股的回报，我认为需要三种力量来共同促进它。

一是监管部门要继续推进资本市场市场化，不断完善资本市场体系，对新制度、新政策、新方法进行逐点测试，待条件成熟后推广。监管部门还需要发布信号，告知已经在海外上市的企业和打算在海外上市的企业，未来a股市场将是一片河山，希望所有企业都可以在未来a股上市或直接选择在a股上市。向企业释放积极信号，让有上市要求的企业了解监管部门的想法和中国未来资本市场的蓝图，让企业知道a股上市的效果不会低于海外资本市场，为a股回归打下坚实基础。

其次，需要在海外上市的企业应该正视自己。一些企业认为海外上市意味着高，但他们自己的实力不太好。海外上市后，他们很快就会适应，但他们必须勇敢。一些公司认为上市是成功的，但由于后期表现不如过去，公司股价在没有得到投资者认可后暴跌；也有公司利用信息不对称和其他漏洞伪造上市，这似乎是一个繁荣的时期，市场已经萧条了很长一段时间后，问题出现了。这样的企业在国外可能不受欢迎，a股也不会受到太多追捧。只有认真做生意，按照资本市场的要求披露信息，a股才能一路绿灯。

第三，证券从业者和投资者需要做出理性判断。如果中国股票能够成功地运行a股市场作为回报，这将是中国资本市场体制改革的结果，这并不意味着中国股票具有良好的投资价值。从行业和业绩来看，只有一些中国股票表现出色。因此，我们应该对中国股票的回报有一个理性的态度，我们不应该过于狂热，抬高股价。

综上所述，中国证券交易所的回归不可能一蹴而就，否则很多企业和投资者很有可能会血泪俱下地支付学费。当然，在各方的不懈努力下，中国资本市场最终将向中国股票敞开大门，何时、何种条件存在，还需要时间来见证。

(作者是著名的经济学家)

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来源：新浪直播网