道达投资手记：牛市来了吗？行情已迈入新阶段

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有一段时间，很多人都在谈论牛市，有些人甚至喊出了牛市。

它真的来了吗？达戈认为，目前阶段继续乐观，但判断整体牛市可能为时过早。显而易见的是，市场已经进入了一个新阶段。

牛博士:你好，达哥。上周，经过一天的小幅调整后，市场经历了一次大幅上涨，尤其是上证综指和沪深300指数，让人再次感受到牛市的诱惑。请评论上周的市场。

道达:上周市场的一个重要特征是成长股的上涨趋势略有放缓，前期表现疲弱的行业，如房地产、金融和资源类股，迎来了补偿性上涨。特别是，经纪类股的爆发将市场情绪推至一个新的高度。沪深股市的成交量再次连续超过1万亿元，这也是一个非常重要的活跃信号。

此外，在早期的热点中，只有白酒股被视为另类，贵州茅台和五粮液不断创出新高，而泸州老窖的销量飙升，成为白酒股的新焦点。

牛:上周券商类股飙升的一个重要因素是，有传言称中信建设投资(CITIC Construction Investment)和中信证券(CITIC Securities)将合并。你觉得这个怎么样？

道达:中信证券和中国证券对传言做出了回应。在我看来，这种说辞是模糊的。

在我看来，如果有牛市，经纪类股将是最大的受益者，无论有没有合并，都会有一个市场，历史上总是这样，所以不会有意外。就券商类股而言，只要牛市到来，领先券商的业绩增长将是最确定、受益最大的，领先指数也将领先。

当然，如果有合并，预计会带来一个巨大的经纪股票市场。还记得上次牛市吗？也就是说，从2014年下半年到2015年年中的牛市中，一个重要的事件就是南北车的合并，而CRRC的出现成为当年的标志性牛市。

牛博士:我们能继续参与经纪类股市场吗？

Daoda:最近，市场风格发生了明显的变化，经纪和银行部门开始行动。起初，我们认为这可能是一种补偿性增长。毕竟，早期的趋势很差。然而，随着交易量的不断变化，各大券商合并的传闻不断见诸报端，这让我们开始关注券商股票市场。

自2019年以来，我们可以说这是一个结构性市场。上证指数在3000点附近反复震荡。历经千辛万苦，它再次突破3000大关，使市场朝着更好的方向发展。事实上，这也让未来市场更加确定。

我认为，不仅是经纪类股，还有银行、房地产和其他估值相对较低的行业，都有可能迎来一个重要的复苏机会。更重要的是，券商、银行、房地产等板块的强势将引领上证综指成功突破3000点，在3000点站稳脚跟，继续向上攻。

牛:短短几天时间，上证综指已经突破3100点。一些人喊出了一个完整的牛市。你认为现在真的是牛市吗？

道达:近两年来，证券市场采取了多项改革措施，如试行科技股和创业板的注册制度，修订上证综指的编制方法，大力引进外资等，为3000点的突破奠定了坚实的基础。

今年上半年，田亮基金正式发行。一旦市场再次活跃，3000点的成功突破将不可避免地吸引更多的场外资金参与。

昨天，当我读到这条新闻时，袁林，一位著名的私募股权投资者，说真正的牛市只会进入4300点以上。我也同意这一点。事实上，有一个非常简单和粗鲁的指标。在每一次真正的牛市中，上证综指至少翻了一番。

因此，我认为现在谈论牛市还为时过早，但它确实变得活跃起来，市场进入了一个新阶段。我们可以继续对市场前景保持乐观。

牛医生:在下一阶段，你认为手术应该做什么？

道达:在每一个牛市中，市场的主战场实际上在很大程度上反映了管理层的意愿。例如，在2006年至2007年的牛市中，以中央企业为代表的许多中国前缀公司成为引领市场飙升的最大推动力。在2014年至2015年的牛市中，最大的主战场是互联网加创业板和一带一路板块。

而这一波市场，事实上，一些部门已经率先进入牛市。在外部因素更加复杂的环境下，医药和消费是进入牛市的第一批行业。

在下一阶段，如果中国的经济发展不再受美国的制约，在复杂的外部环境因素中取得不可战胜的地位，更重要的方向是硬核技术。

我认为我们确实需要调整资源配置。每个人的资金都很有限。一旦牛市到来，我们必须及时调整思路，将有限的资金及时配置到最有效的资源上。首先，对于那些业绩不佳的公司、垃圾公司，甚至st和st公司，我们必须坚决划清界限。其次，医药、消费等品种仍然值得乐观。最后，拥抱核心技术更重要。芯片、半导体、软件等。可能是未来市场的主线。科学技术委员会鼓励在几个主要领域上市也非常重要。这些领域包括新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高科技产业和战略性新兴产业。

从今天开始，我们将取消文章末尾对沪深300指数的引用。对这类内容感兴趣的读者可以关注一下道达微信公众账户，并把股市情感宝藏作为温纳学院的投资工具。

(张道达)

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来源：新浪直播网