资金布局年报行情 低估值高派息或接棒科技股

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按照惯例，前一年的年报将在4月30日前披露。在年报披露期间，a股由高送股向高派息转变一直是一个经久不衰的话题。尽管今年疫情肆虐，但大多数上市公司的年报将如期披露。

最近，a股科技股是最大的亮点，从高派息到高派息的市场似乎还没有在上一个年报季节到来，但市场上已经有迹象表明，基金正在布局年报市场的这个传统“领域”。例如，拉卡拉在去年12月底宣布打算支付股息，并以每日限额收盘。根据3月5日的收盘价，拉卡拉比宣布分红意向前增加了40%以上。

《国家商报》记者日前注意到，一些公司已经提前“吹”了年报的现金分红计划。

40家公司提出分红计划

根据东方财富选择理财终端的统计，截至3月5日，只有40家上市公司提出了2019年的分红计划。其中，向海制药已经实施，而分众科技正在等待实施。其余38家公司的股息计划要么处于预披露状态，要么已经得到董事会的批准。

股息一般分为两种类型:现金股息和股票股息。此外，上市公司转股本往往与年报分红同时进行。在年度报告期间，高交付和股息支付一直是投资者关注的焦点。

从目前的情况来看，在上述40家上市公司中，拉卡拉支付股息最为慷慨。早在2019年12月27日，拉卡拉就提出了10对10方20元(含税)的分红计划(意向)。今年2月28日，拉卡拉发布了业绩预测，预计2019年1月至12月上市公司股东应占净利润为7.91亿元至8.09亿元，比2018年增长32%至35%。

蓝筹公司平安也宣布，董事会已经通过了2019年每10股支付13元(含税)的分红计划。2019年9月3日，中国平安在半年度报告中实施了10股7.5元(含税)的分红计划，这意味着如果中国平安最终实施了年度报告的分红计划，2019年每10股的分红将高达20.5元。中国平安年报已经发布，公司的基本每股收益为8.41元。

此外，如果宜生股份提出10至7 10元(含税)的分红计划，同花顺的分红计划为10 8.5元(含税)。去年，大盘股沐源提出了10至7.5元(含税)的分红计划。分众科技的分红计划是7.5元(含税)的10比3分红，公司的记录日期是3月9日，正在等待执行。

此外，一些公司公开征求投资者对股息计划的意见。例如，长江电力3月4日晚宣布，拟就公司2019年利润分配方案相关事宜征求投资者意见。唐艺昕和其他公司也提议征求社会对利润分配计划的意见。

高股息股票的价值得到了强调

《国家商报》记者注意到，一些被低估的股票显示出资本积累的迹象。2月29日，平煤公司宣布分红计划，规定当本年度合并报表的利润和累计未分配利润为正数，且公司的现金流量能够满足公司的正常经营和可持续发展时，公司应以现金方式分红。原则上，公司每年以现金形式分配的利润不低于当年实现的合并报表可分配利润的60%，每股分红不低于0.25元人民币。

平煤的每股净资产为5.89元，分红计划公布前的股价为3.69元，净亏损较大。3月2日市场开盘后，平煤股份有了每日涨停。天丰证券和广发证券均发布了股息计划研究报告。例如，天丰证券指出，如果公司以60%的股息率支付股息，根据2019年度业绩预公布的归属于母公司的净利润和截至2月28日的股价，相应的股息收益率应为8.06%；如果公司以每股0.25元的下限支付股息，相应的股息收益率应是2月28日股价的6.78%。

天丰证券指出，目前市场正处于无风险收益率的下行周期，2020年1月，中国国债10年期到期收益率跌破3.0%的整数关口。在收益率下降的周期中，高股息公司的估值可能会大幅上升。

事实上，在海外成熟市场，高派息股票一直受到青睐。特别是在欧美多年来接近零利率的市场环境下。据富图证券投资研究团队统计，过去一年，约有170家市值超过100亿元人民币的美股公司股息收益率高于3%，主要集中在金融、消费和公用事业领域。因为股息高的公司往往表现稳定，它们很容易受到长期基金的青睐。在过去10年中，上述170家公司的平均股价上涨了162%。

因此，富图投资研究团队指出，投资股票的收入不仅是价差收入，也是股票分红。借鉴海外成熟市场的经验，随着a股投资者的日益成熟和国际化，稳定的a股分红板块将有更深的护城河和更高的空空间估值涨幅。

巧合的是，私人股本专业人士也面临年度报告的障碍，对早期飙升的科技行业保持一定程度的谨慎，并开始关注估值相对较低、股息可能较高的股票。

私募网络未来之星基金经理胡博指出，政策支持和资本积累促成了今年初科技股的牛市。然而，最近科技股出现了一定的回调。当前的市场博弈应该部分反映了对年报数据的预期。预计到年度报告的时间窗口时，科学和技术部门将根据实际业绩进行划分。高股息率股票的配置价值将进一步凸显。高交付的影响可能会逐渐减弱，因此投资者应该更加关注上市公司的管理质量。

成都君海投资有限公司总经理涂军也指出，建议任何时候都不要从短期角度选择投资品种。由于其行业特点，科技公司很难深挖，尤其是a股上市的科技公司，风险大于机遇，主要是规避。对于年报和季报的到来，建议更多关注业绩优异、期望值不高的机会，这与高交付无关。高端白酒可能明显好于市场在第一季度的悲观预期，并且存在估值修复的可能性。继续保持对领先房地产和高端白酒的中长期推荐，并积极关注短期的水泥，即使调整是一个很好的购买机会。

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来源：新浪直播网