城商行业绩显著提升 估值望修复

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1月7日至17日，成都银行(601838.sh)、上海银行(601229.sh)、江苏银行(600919.sh)等城市商业银行相继发布了2019年业绩报告。

与2018年相比，上述三家城市商业银行的资产规模和盈利能力均有所增加，资产质量有所提高。不良贷款率已降至1.5%以下。仅上海银行不良贷款率较2018年底上升0.02个百分点，至1.16%。

2019年，许多上市银行的股价陷入了“破网”的尴尬境地，上述三家城市商业银行相继推出了稳定股价的措施。

截至1月17日收盘，上述三家银行的市盈率分别为0.91倍、0.83倍和0.74倍。

同时，银行的整体pb为0.97倍，沪深股市有24家“破网”银行，占上市银行的60%以上。

上市银行将陆续发布业绩增长公告。它能改善这个行业的股价趋势吗？

1月18日，天河资产合伙人白永平在接受《时代周刊》记者采访时表示:“目前银行股整体估值具有一定的投资优势，但银行业绩与经济和政策的相关性较高，利润有所增加，但基本在预期范围内。”

盈利能力提高

1月7日，成都银行发布业绩报告，成为首家披露2019年业绩数据的a股上市银行。

公告显示，成都银行2019年实现收入127.31亿元，同比增长9.84%；上市公司股东应占净利润55.51亿元，同比增长19.40%。

13日，上海银行发布了业绩报告.2019年，本行净利润首次突破200亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长12.55%，达到202.98亿元；此外，本行2019年实现收入498亿元，同比增长13.47%。

江苏银行17日发布了业绩报告。2019年，本行实现营业收入449.74亿元，上市公司股东应占净利润146.19亿元，分别增长27.68%和11.89%。

从资产规模看，上海银行总资产为2.24万亿元，比上年末增长10.32%；江苏银行总资产首次突破2万亿元，同比增长7.23%，达到2.07万亿元。

虽然成都银行的资产规模远低于前两者，但仍保持两位数的增长速度，较2018年末增长13.36%，达到5580.75亿元。

从资产质量来看，成都银行2019年末不良贷款率为1.43%，比年初下降0.11个百分点；

江苏银行不良贷款率连续四年保持下降趋势。2019年末，不良贷款率为1.38%，比2018年末下降0.01个百分点；与去年底相比，上海银行不良贷款率上升0.01个百分点，至1.16%。

城市商业银行的股票价格输给了股份制银行

尽管上述三家城市商业银行在2019年都交出了良好的“成绩单”，但自2020年以来，这三家城市商业银行的股价走势一直不尽如人意。

风数据显示，2020年1月1日至17日，上海银行股价下跌3.79%，成都银行下跌1.76%，江苏银行下跌1.93%。

事实上，银行业的内部趋势呈现出明显的分化，城市商业银行的整体表现处于银行业的前列。

根据wind数据，截至1月17日收盘，城市商业银行的市净率为1.17倍，农村商业银行的市净率为1.31倍，股份制银行和国有大银行仍处于“破网”状态，分别为0.97倍和0.90倍。

此外，从长期增长率来看，从2019年初到2020年1月17日，股份制银行的增长率最高，为30.78%，其次是城市商业银行的增长率为16.64%，农村商业银行和国有大银行的指数较弱，增长率分别为12.89%和8.80%。

1月15日，深圳一位券商策略师告诉《泰晤士报》记者:“2019年的金融供给侧改革强调增加中小银行的数量和业务比重，提升其战略地位。在培育新型民营经济的关键时期，城市商业银行的区位优势十分突出。”

平安证券银行分析师张亚珍在最近的一份研究报告中指出，广泛的信贷政策引导银行向民营和小微企业发放信贷，而在特定民营经济领域根深蒂固的银行将在当前的监管环境中显示出优势。“城市商业银行可以在当前环境下充分发挥自身优势。最近，一系列监管政策出台，宏观外部环境有所缓解，有助于修复估值。”

来源：新浪直播网