云南城投跌入至暗时刻

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云南城市投资集团的反腐风暴还没有结束。

原董事长徐磊被逮捕后，1月13日，云南省人民检察院以涉嫌受贿罪对原云南城头集团总裁、原云南城头房地产总经理兼董事长、原云南物流产业集团董事长刘猛作出逮捕决定。

2019年，云南城市投资集团“日子不好过”，原因是负债、董事长倒台和出售资产。云南城市投资集团也有了一个胜利的时刻:2012年12月28日，昆明滇池国际会展中心举行了奠基仪式，云南省的重要官员全部到场。这一幕发生在七年前，反映了云南城市投资集团的辉煌；与过去的辉煌相比，它现在黯然失色。

云南城头房地产有限公司(600329.sh)作为其核心上市平台之一，承载着房地产开发业务，也有曲折。

对成都会展两年的收购宣告失败，负债率居高不下，在业绩暴跌后，资产被转移生存。回顾2019年云南城市投资，有一处鸡毛。

“蛇吞象”习得中的流产

2017年的一次收购计划曾让云南城头大放异彩。

2017年11月，云南城市投资宣布计划以236亿元人民币收购成都环球世纪会展旅游集团有限公司(“成都会展”)100%的股权。根据修订后的重组方案，成都会展的估值达到236亿元，而当时云南城投的市值只有54亿元，是典型的“蛇吞象”收购。

然而，此次收购引起了各方的质疑，并引起了中国证监会和上海证券交易所的质疑。然而，国家市场监管总局因未能依法报案而罚款30万元。由于无法回答中国证监会关于此次交易涉及的融资、收购目的、赌博协议等44个问题，云南城头于2018年11月16日向中国证监会提交了停牌审查文件。

最终，收购案的曲折在2019年6月正式结束。

关于终止原因，云南城头表示，由于国内市场环境、经济环境等客观条件发生较大变化，交易双方未能就一些重要条款达成一致，经协商决定终止此次重大资产重组。

频繁“卖”回血

除了“蛇吞象”收购案之外，2019年，云南城头还通过频繁出售资产来保持其在行业中的“存在”。

最新的交易公告于2019年12月31日发布。云南城头宣布计划以9.41亿元人民币将东莞云头90%的股权转让给保利湾公司，交易价格暂定为9.41亿元人民币。云南城头在公告中表示，此次交易可以提高公司的现金回报，收回初始投资。

除东莞云头外，2019年3月底，云南城头公开上市转让天堂岛房地产有限公司90%的股权，上市价格超过3.6亿元。同时，受让方不得不代表天堂岛地产偿还云南城头所欠贷款本息总额的90%，最终因无竞价而取消上市。

10月21日，云南城头宣布，云南城头拟通过协议转让或公开转让的方式，将其持有的昆明新疆何达城建有限公司60%的股权及相应的债权、东莞云头房地产有限公司90%的股权及相应的债权、西双版纳运城房地产有限公司90%的股权及相应的债权、昆明官渡区城中村改造房地产有限公司90%的股权及相应的债权转让给广州金地(保利地产的全资子公司)。据媒体统计，上述四个项目占地2000多亩。

资产负债率高达91.3%

“卖与卖”背后是云南城市投资的经营困境和资金危机。

根据云南城市投资发布的2019年第三季度报告，报告期内，公司总营业收入约为48.52亿元，较2018年同期约69.93亿元下降30.61%；归属于母亲的净利润约为-10.63亿元，比2018年同期的约2.28亿元下降了567.25%。据了解，云城投资业绩大幅下滑，是云南省亏损最大的上市公司，已进入a股上市公司亏损前20名，创下上市以来前三季度亏损最大的纪录。

在资产负债率方面，2014年至2018年，云南城市投资的资产负债率超过85%，分别为85.22%、87.64%、89.22%、88.82%和89.37%，基本呈逐年上升趋势；截至2019年9月底，其资产负债率达到了91.3%的新高。其中，短期贷款达到21亿元，是2018年底的7.5倍；一年内到期的非流动负债为170亿元，比2018年末增加48亿元，而公司货币资金仅为21.1亿元，比2018年末减少21.2%，债务偿还压力较大。

此外，云南城市投资的经营现金流也不容乐观。前三个季度，由于销售利润下降，净经营现金流从2018年同期的-6.4亿元扩大到-9.5亿元；事实上，自2014年以来，该公司的净经营现金流仅在2017年前三个季度为正。

2018年初，云南城头雄心勃勃地宣布，将于2020年进入中国房地产企业50强。然而，从目前的财务状况来看，无论能否成为房地产企业50强，云南城市投资都需要一段时间才能走出目前的困境。

来源：新浪直播网