主业不振并购遇坑 信雅达加码炒股支撑业绩

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a股市场的复苏让一些成功的投资者感到高兴，甚至连上市公司都忍不住增持头寸。根据新亚大(600571，SH)1月7日晚的公告，拟增加证券投资资金额度。

先正达的大规模加仓似乎有自己的信心。该公司从事股票交易已逾10年，堪称证券投资领域的老手。股票交易的收益甚至支撑了公司2018年的业绩。

2002年，几年前刚刚成立的先正达登陆上海证券交易所，成为浙江省首家在上海证券交易所上市的软件企业。曾几何时，该公司也有出色的表现，其股价上涨，这使得风景无限。然而，近年来，新亚达的主营业务一直低迷，似乎不得不依靠股票交易来支撑其业绩。

然而，先正达内部对于是否增加股票市场的意见并不一致。在董事会的投票中，两位高级官员表达了他们的担忧。

股票老手计划大举增持

根据先正达的公告，公司董事会审议通过了《关于增加闲置资金用于证券投资的议案》。根据计划，公司计划将证券投资额度提高到不超过2亿元。在限额内，用于证券投资的资金可以回收和滚转，投资期限自董事会批准之日起三年内有效。

在a股市场，不少上市公司热衷于股票交易。兰州黄河(000929，sz)和奉化高科技(000636，sz)被称为“大盘股”。与前辈相比，鑫雅达的股票交易名声并不算太响，但却有着丰富的经验。

《国家商报》记者梳理了先正达过去10年的定期报告，发现先正达上市后不久就开始了股票交易之路。公司2003年年报披露，持有长江电力68，200股(600，900股)，期末账面价值293，400元，市场价格592，300元，为巨额浮动利润。在接下来的几年里，公司在股票交易方面的投资大幅增加。根据2006年年报，新亚达的股票投资为395.24万元，账面净值仅为368.53万元。2007年，先正达在股票交易上投资超过800万元。当时，该公司似乎更喜欢大盘股。除长江电力外，还投资了中石化(600028，sh)、中石油(601857，sh)和宏远证券(当时代码为00562)等三只股票。

截至2008年底，新亚达仅持有盐湖钾肥(000792，sz，现简称“st盐湖”)1万股，初始投资96.66万元，最终账面价值57.03万元。今年，该公司股票交易亏损570万元，损失惨重。然而，今年公司进行了非常明智的股权投资，拿出7530万元认购了财通证券3000万元的资本。这一举措为公司未来的表现埋下了伏笔。

或许是由于2008年的巨额亏损，自那以后，先正达的投资策略发生了变化，该公司选择将鸡蛋放在多个篮子里。2009年，公司股票投资总额未超过50万元，但公司投资了上海浦东发展银行(60万元)和中国联通(60万元)等9只上海股票。

2010年后，先正达的股票交易基金激增。2010年，该公司斥资近1700万元购买股票。截至2015年底，先正达持有14只股票，市值超过4200万元。

令人惊讶的是，2016年，新亚达的投资风格再次发生变化，公司拿出大量资金购买政府债券。期末，该公司仅持有3000多股华中证券(601375股)。在2017年和2018年，该公司的投资重点仍将是国债产品，但其投资股票的意愿也将大幅上升。截至2018年底，先正达持有10只股票，包括9只a股(含可转换债券)和1只港股，期末市值近2000万元。

与以往的行为相比，鑫雅达投资2亿元进行股票交易是一件大事。

有趣的是，先正达同时宣布，根据李冯总统的提名，叶晖被任命为公司副总裁。叶晖于2004年加入先正达。他曾担任本公司证券部主管，现任本公司董事会秘书。叶晖将负责公司未来的哪个业务部门，先正达的公告中并未提及。但从叶晖的简历来看，他似乎有一定的专业投资经验。叶晖1997年毕业于浙江财经大学金融学院，是上海财经大学会计专业的研究生。大学毕业后，叶晖在申银万国证券工作，担任浙江投资银行部高级项目经理。

对此，新亚大的秘书室告诉《全国商报》记者:“叶晖不是公司证券投资的负责人，财务部的相关人员对此事负责。”

销售股票是业绩的支撑

上市公司利用闲置资金进行股票交易是可以理解的。当资金闲置时，它们就是闲置的。如果它们能被很好地利用并给公司带来一定的投资收益，为什么不呢？但另一方面，值得注意的是，近年来，上市公司在股票交易中遭受损失，导致业绩被拖累。例如，上海来世(002252，sz)在股票交易中遭受了巨大损失，导致2018年净利润损失超过15亿元。在这种情况下，上海莱仕不得不宣布，他将不再投资证券。“退市”后，上海来势迅速回升。2019年前三季度，公司净利润达到6.06亿元，同比增长146.9%。

对于增持股，新亚大内部也有不同意见。在董事会表决中，张健董事弃权。张謇认为，不确定性证券投资肯定会带来收益。朱主任明确表示反对的提议。在朱看来，新亚大目前有足够的资金进行证券投资，不宜增加额度，加大风险。

张謇和朱都是新雅达的老臣。张健于2000年加入先正达，并一直担任公司总裁和董事。他目前是公司的副董事长。朱早在1996年就加入了先正达。他曾担任总工程师和董事，主持公司多项产品和技术的开发，现任公司董事。

在一些投资者看来，新亚达对股票交易的迷恋可能与其主营业务的疲软有关。

作为一家软件公司，先正达主要为以银行为主的金融机构提供金融软件产品技术开发和技术服务的集成it解决方案。同时，公司还在2004年规划了环保产业。

近年来，it行业竞争加剧，先正达it产品和服务市场的主导地位不稳定，毛利率大幅下降。先正达在2015年以溢价收购的子公司上海分公司工匠给了该公司几把重锤。上市公司连续两年出现巨额资产减值损失，2017年资产减值损失为2.37亿元，2018年为1.1亿元。资产减值的主要来源是上海分行计提的商誉减值。

新雅达环保业务的主要运营商是杭州田明环保工程有限公司(以下简称田明环保)，其主要产品为静电除尘器及配套电控设备。然而，该公司近年来的表现并不强劲。2017年和2018年，田明环保净亏损分别为4212.44万元和2854.17万元。

《国家商报》记者指出，在过去10年中，虽然先正达一直在交易股票，但股票交易的盈亏对公司业绩的影响有限。由于先正达主营业务近年表现不佳，股票交易等投资损益开始占据重要地位。

特别是2018年，新亚达实现净利润2748.65万元，扣除非经常性损益后的净利润为-1.64亿元。得益于目前1.85亿元的投资收入，该公司2018年的业绩由负转正。其中，公司减持了蔡通证券(2017年上市，代码601108)1800万股，投资收益约1.05亿元。截至2018年底，公司持有蔡通证券2356.29万股，当时市值超过1.7亿元。2008年，公司股权投资收益仍然可观。

至于公司目前的表现，上述新亚达人认为，公司的主营业务并没有下降，而是没有增加多少。在它看来，公司的业绩之所以如此，是由于行业环境的因素，也是因为它被上海科艺等子公司拖垮了。

在经济学家宋清辉看来，投资是有风险的，所以进入市场时要谨慎。上市公司应以实体主营业务的发展为首要任务。股票交易能否成为一个长期的解决方案还需要更多的考虑。

“有一笔闲置资金，最终可能无法使用。该公司只是计划先增加配额。”先正达的上述人士表示。至于该公司是否有其他发展实体业务的计划，该人士表示，目前还没有这样的计划。

最近几个交易日，先正达的股价整体上下波动，前五个交易日累计上涨超过10%。

来源：新浪直播网