央行全面降准0.5个百分点！释放长期资金8000亿 还传递五大信号

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为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定自2020年1月6日起将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点(不含金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

央行相关负责人指出，此次RRR降息是一次全面的RRR降息，体现了反周期调整，释放了约8000亿元的长期资金，有效增加了金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低了金融机构支持实体经济的资本成本，直接支持了实体经济。

不过，央行负责人也强调，RRR降息将与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量将保持基本稳定和弹性，不会泛滥，体现了对货币政策反周期调整的科学稳健把握，稳健的货币政策取向没有改变。

央行表示，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持灵活性和适度性，避免洪水泛滥，兼顾内外平衡，保持合理充裕的流动性，增加货币信贷和社会融资规模，以适应经济发展，激发市场主体的活力，为高质量发展和供给侧结构改革创造合适的货币金融环境。

在回答记者提问时，央行相关负责人指出，RRR降息将保持合理充裕的流动性，有利于实现货币信贷和社会融资规模与经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构改革创造合适的货币金融环境，以市场化改革方式疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

央行相关负责人表示，RRR降息增加了金融机构的资金来源，大银行应下沉服务重心，中小银行应更加重视主营业务，积极利用RRR降息资金加大对小微民营企业的支持。在这次全面的RRR降息中，只有中小银行，如城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等。，已获得1200多亿元的长期资金，这有利于增强中小银行的金融实力，立足本地，回报本地，服务小微民营企业。与此同时，RRR降息每年减少银行资本成本约150亿元，这可以降低社会融资的实际成本，尤其是小微民营企业的融资成本。

央行召开会议并传递了五个主要信号

2019年12月27日，中国人民银行货币政策委员会在北京召开2019年第四季度第87次例会。

这次会议传达了五个主要信号:

焦点1:

宏观杠杆率基本稳定，金融风险得到有效防控

会议认为，目前，中国主要宏观经济指标保持在合理区间，经济增长保持弹性，增长势头继续变化。充分运用贷款市场的报价利率，提高贷款利率定价的市场化程度，人民币汇率总体稳定，双向浮动的灵活性提高，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了反周期调整的要求，宏观杠杆率基本稳定，金融风险得到有效防范和控制，金融服务实体经济的质量和效率逐步提高。国内经济金融领域结构调整出现积极变化，但经济下行压力仍较大。国际经济金融形势错综复杂，世界巨变加速演变的特征更加明显。

焦点2:

稳健的货币政策应该是灵活和适度的，春节前的RRR降息是可以预料的

会议指出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策应灵活适度，运用各种货币政策工具，保持合理充裕的流动性，保持广义货币m2和社会融资规模的增长率与国内生产总值名义增长率相匹配，避免洪水泛滥，保持物价总水平稳定。

焦点3:

引导大银行服务中心下沉，促进中小银行主业集中

会议强调，深化金融供给体制改革，要引导大银行服务中心下沉，推动中小银行主业集中，优化融资结构和信贷结构，加大对促进优质发展的支持力度，完善适应性、竞争性和包容性强的现代金融体系。

焦点4:

推进浮动利率贷款定价基准的转换

会议指出，要深化利率市场化改革，推进浮动利率贷款定价基准转换，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

焦点5:

大力清理货币政策传导

会议还指出，要努力疏通货币政策传导渠道，降低社会融资成本，坚持市场化改革，推动实际利率明显下调，引导金融机构加大对实体经济特别是小微民营企业的支持力度，努力使对民营企业的金融支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推进供给体系、需求体系和金融体系相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。

此前RRR央行降息后的股市趋势列表

英达证券的首席经济学家李大霄表示，RRR降息是全面的，并且具有高度针对性。此次RRR降息将有助于引导市场利率下调，这是一场及时雨。这将对稳定经济增长、增强市场信心起到非常重要的作用，对股市也大有裨益。此外，这一措施降低了银行的资本成本，有助于支持实体经济的发展，特别是在解决中小企业融资难和融资成本高的问题上发挥了非常重要的作用。

自2014年以来，央行已经进行了11次RRR削减(包括有针对性的RRR削减)。在RRR降息后的30天里，股市只下跌了两次，其余的都上涨了。涨幅最大的是2015年2月，当时上证综指上涨了16%。

2019年1月4日RRR宣布降息后，上证综指在一个月、三个月和六个月内分别上涨5.5%、29%和16.6%，好于此前RRR的降息。在2019年9月6日RRR降息后，市场经历了一次短暂的飙升，然后回落，然后在三个多月的时间里保持波动格局。

这些板块预计会爆炸

RRR削减后，哪些领域将受益？首先，中小企业将从中受益。此前有针对性的RRR降息旨在鼓励银行支持中小企业的发展。最近，通过扩大mlf抵押品，中小企业的各种金融证券都被列为抵押品，这促使银行信贷向中小企业倾斜。今后，中小企业的融资困难可以得到一定程度的缓解。此外，这对银行也有好处。一方面，可以缓解金融机构年中的流动性短缺，避免资金短缺。另一方面，与mlf相比，RRR减持带来的流动性成本是最便宜的。如果大量的多边基金在有针对性的RRR减债的同时到期，可以有效地降低流动性，避免向市场发出货币宽松的错误信号。最后，股市有所好转。由于金融机构的流动性不紧张，一些外部资金将进入股市，这将逐步减缓股市的下跌或迎来短期超卖反弹。

受益部门1:资本敏感品种

银行和房地产都是资本敏感品种。对于银行来说，RRR减息的最大优势在于可贷规模的比例，而此次RRR减息可以释放4000亿元的增量资金。房地产行业也是如此，尽管影响也有限。半年内两次下调准备金率并不意味着房地产开发商的信贷控制将被解除，但流动性预期有所提高，不排除部分人只需入市的可能性。成交量至少略有改善，将有助于缓解房地产企业资金链紧张的局面。作为利率敏感品种的保险类股也将略有受益。在前一时期，强制保险的推出对空保险业来说是一个突如其来的好处。然而，RRR降息将增加降息的预期，进而推高债券和其他资产的价格。债券是保险公司的主要投资对象。

银行股:上海浦东发展银行、民生银行、招商银行、工商银行、中国建设银行和农业银行。

经纪类股:中信证券、海通证券、招商证券和长江证券。

地产股:万科甲、保利地产、招商局地产、金地、华夏幸福和廊坊发展。

受益部分2:商品

大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求方，另一个是对流动性的预期。对于大宗商品，尤其是有色金属，存在一个波段脉冲机会。在生产者价格指数迅速下降的情况下，有色金属很难在趋势上走强，但RRR还原的预期将增加有色金属的冲击机会，特别是新兴产业支撑的稀有金属，并增加有色金属波段投机的频率。

有色金属股:铜陵有色金属、中铝、江西铜业、中金岭南和锌。

利益部分3:高股息的新蓝筹股

虽然RRR降息并不等于降息，但随着银行间流动性略有改善，银行间市场的资本价格有望在一定程度上回落。资本价格的下跌也会降低私人借贷等资本信贷的投资回报。相比之下，蓝筹股的持有价值，尤其是能够始终保持较高股息率的蓝筹股，将是突出的。目前，是一个接一个的年报披露阶段。对于高股息、低市盈率的蓝筹股来说，这是一个强调长期价值的时期。

相关股票:中国神华、方达特钢和双汇发展。

未来会降息吗？

RRR降息后，未来会降息吗？事实上，业内人士认为，当前的降息周期已经开始。

2019年11月5日，央行推出4000亿元中期贷款，与当日到期金额基本持平，期限为一年，中标率比上年同期下降5个基点至3.25%。这是中国央行近四年来首次下调多边基金的运营利率。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，着眼于2020年宏观经济运行环境和刚性增长目标，这意味着当前降息周期已经开始，未来mlf利率将经历一个“小步慢行”的持续下行调整过程，预计2020年lpr将持续下调。

中国民生银行首席研究员文彬表示，今年以来，随着全球经济增长放缓，许多央行纷纷降息。美联储(Federal Reserve)今年连续三次降息，中美10年期国债收益率差距进一步扩大，人民币兑美元汇率企稳回升，为央行降息提供了空间。

展望新的一年，中信证券认为，降低成本仍然是货币政策的一个主要目标，空未来仍有宽松的量价协调空间，我们对2020年空进一步降息的空间持乐观态度。

CICC预测cpi将在2020年上半年处于高位。尽管反周期政策需要加码，但到2020年年中，空放松货币政策的次数有限，预计从2020年下半年到2021年上半年，放松政策的步伐将会加快。

来源：新浪直播网