证监会新主席打响维稳第一枪！引导券商资金入市

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新主席的新形象！在易会满任职的第五天，中国证监会发布了两项新政策，分别是减少抛售、增加买入和引导经纪基金进入市场。

今天下午，中国证监会发布了两条规则。一是研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，计划实施风险控制指标反周期调整，放宽证券公司投资成份股、ETF等股权证券的风险资本准备金计算比例，减少资本占用，进一步支持证券公司遵循价值投资理念，增加股权资产长期配置。

二是引导交易所完善融资融券交易机制。建议取消“收盘线”不低于130%的统一限制，根据客户信用、抵押物质量和公司风险承受能力，交由证券公司独立与客户约定最低维持担保比例；同时，抵押品的范围也有所扩大，进一步提高了客户补充担保的灵活性。此外，为了满足投资者对标的证券的多样化需求，沪深交易所正在研究扩大标的证券的范围。

这是新主席上任后稳定市场的第一枪。随着上述规则的实施，市场将出现更多的长期情绪。

正在研究两项重大的新法规

继昨日发布科技板块改革方案后，中国证监会今天发布了两项重大新规，将直接影响市场稳定和投资者情绪。

中国证监会表示，正在研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，并指导上海、深圳证券交易所抓紧修订《融资融券业务实施细则》。

这是易慧担任中国证监会主席以来，首次以新闻稿形式积极发布酝酿中的规则，极大地提升了市场预期，使监管体系和监管意图更加透明，资本市场规则更加有序。

这两项规定即将出台，清算额度的130%限制将被取消

中国证监会表示，将引导交易所完善融资融券交易机制，满足投资者多元化需求

具体而言，为进一步优化融资融券业务机制，增强证券公司的独立管理能力，上海、深圳证券交易所正在抓紧修订《融资融券交易实施细则》，拟取消不低于130%的“收盘线”统一限额。证券公司将根据客户信用、担保品质量和公司风险承受能力，独立与客户约定最低维持担保比例；同时，扩大抵押物范围，进一步提高客户补充担保的灵活性。此外，为了满足投资者对标的证券的多样化需求，沪深交易所正在研究扩大标的证券的范围。

券商中国记者了解到，融资融券业务实施细则也将在近期实施。

在目前的两个融资规则中，客户的维护保证率不得低于130%。当客户的维持保证率低于130%时，经纪公司应通知客户在约定期限内追加担保。客户经经纪公司批准后，可以提交证券以外的其他证券、房地产、股权和其他资产，以抵消保证金。同时，在增加抵押品后，经纪公司可以与客户就维护保证率达成一致。

从整个行业的角度来看，目前市场的警戒线通常是150%，激进的将被置于140%，收盘线一般是130%。当信用账户的维持保证率低于130%时，客户应按照约定追加保证金，否则经纪人将开始平仓。一些券商还设计了紧急清算额度，增加了一条维护保证率为110%的紧急清算额度，即当信用账户维护保证率低于110%时，券商有权直接实施强制清算，使维护保证率恢复到警戒线的150%以上。

据经纪业务人员介绍，当信用账户的维护保证率触发预警线时，公司会提醒用户，但此时不需要增加抵押品；当低于130%时，投资者需要在规定的时间内增加抵押品，以提高维持担保比例到规定的指标、后续担保的预留时间、增加后的取消额度等。每个具体参数都略有不同。

此次“拟取消不低于130%的收盘额度统一限额，交由证券公司根据客户的信用状况、抵押物质量和公司的风险承受能力，与客户自主商定最低维持担保比例”，增加了券商的灵活性，券商可以根据自身承受能力调整收盘额度比例。

同时，扩大抵押物范围，进一步提高客户补充担保的灵活性。此外，为了满足投资者对标的证券的多样化需求，沪深交易所正在研究扩大标的证券的范围。

最近，市场波动很大，许多股票都承担了风险，要么是因为股权质押，要么是因为业绩。此举有望避免践踏清算的风险，同时增加担保的灵活性和流动性。

截至1月30日，上海证券交易所的余额为4529.15亿元，比上一交易日减少20.73亿元；深证余额2805.03亿元，比上一交易日减少16.33亿元；两市金融一体化余额7334.19亿元，比上一交易日减少37.06亿元。

放宽对成分股票和交易所交易基金经纪投资的限制

在两个财务规则将进行调整的同时，中国证监会还计划对风险控制指标进行反周期调整，以鼓励证券公司的股权投资。

中国证监会正在研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，计划放宽证券公司投资成份股、交易所交易基金和其他股权证券的风险资本准备金计算比例，减少资本占用，进一步支持证券公司遵循价值投资理念，增加股权资产的长期配置。

这将放宽证券公司的入市资金，并扩大股票和大型蓝筹股的投资范围。

据一位券商分析师称，这将引导长期稳定的资金进入市场，增加券商的投资，也考验券商的风险管理能力。

这两个规则，一方面减轻了卖出压力，另一方面增加了买入力量，使经纪人拥有了风险控制的自主权，增加了经纪人的投资杠杆和收益。对于二级市场，有利于增加市场流动性，提高市场活力，更好地保证市场稳定。

监管层引导增量资金进入市场

目前，市场处于动荡之中，监管当局采取了许多措施引导资金进入市场。除上述措施外，银监会日前还明确表示，为更好地发挥保险公司机构投资者的作用，维护上市公司和资本市场的稳定健康发展，银监会鼓励保险公司使用长期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，并允许特殊产品通过券商的资产管理计划和信托计划化解股票质押的流动性风险。

同时，支持保险公司开展价值投资和长期投资，研究推进长期持股保险公司资产负债管理的监督评估机制。对于保险资金、普通股票和重大股票投资，要按照法律法规加快申报审批工作。在保险资产管理公司发行特殊产品保单的基础上，适当扩大特殊产品的投资范围。在合法合规、风险可控的前提下，允许特殊产品通过证券公司的资产管理计划和信托计划，化解股票质押的流动性风险，充分发挥相关机构的专业和项目资源优势，加快特殊产品落地进程，吸引更多保险资金以多种方式参与资本市场投资。

最近，监管部门大力引导保险公司和证券公司的资金入市，用真金白银稳定市场，这是化解股权质押风险、维护资本市场稳定的重大举措。

来源：新浪直播网