错过是一种遗憾 但有一种缘分叫重来！2020年十大风口来了

本篇文章5089字，读完约13分钟

今天，我们期待着2020年的第一个工作日。一切都是新的。在全球经济和中国经济的新形势和新趋势下，a股市场将不断出现新的“窗口”。这些“窗口”可能是由政策层面带来的，也可能是由估值和业绩的双重增长所带来的“戴维斯双击”所带来的行业向上转折，或者是符合未来经济发展趋势的行业。这些“窗口”将在2020年给a股市场带来许多惊喜和收益。

新能源汽车产业:政策帮助绝地反击

2019年12月3日，工业和信息化部发布了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》(征求意见稿)。到2025年，新能源汽车的销量将占25%，新型智能联网汽车的销量将占30%。高度自动化驾驶的智能联网汽车将在有限的领域和特定的场景中商业化，这表明尽管汽车市场持续低迷，但行业政策已经明确。

此外，2019年12月10日至12月12日召开的中央经济工作会议最近确定了2020年的六大重点任务，明确指出要加强市政管网和城市停车场建设。根据国家相关规定，从2020年1月1日起，所有生产中的乘用车将开始实施强制安装胎压监测系统的要求。

在政策和5g祝福的共同努力下，目前低迷的新能源汽车销量及其产业链有望走出低谷，而仍处于快速发展和普及阶段的智能停车等、自主驾驶、胎压监测等领域有望在2020年破土而出，整个市场最终将带动汽车电子行业的快速发展。

对于新能源汽车产业链，建议关注新能源汽车电池产业链细分中盈利能力和性能已基本见底、估值处于维修期的龙头企业，以及汽车电子控制等产业链后端订单量较大的企业，然后是etc、自动驾驶和胎压监测、汽车电子等领域的龙头企业。

5g产业链:预计将迎来一个性能爆炸期

从发放许可证到推出商用5g包，5g在中国的推广速度正在加快。

2019年，由于行业、技术和政策等一系列因素，被确定为5g建设的第一年。5g三大运营商的资本支出占总支出的比重相对较小，没有出现大规模建设潮。

然而，2019年9月之后，中国5g基站建设的招标工作加快了，政府和运营商相继发布了5g计划。业内普遍预测，2020年中国将迎来5g建设的浪潮，三大运营商对5g建设的投资将继续增加，因此设备需求将增加，设备产业链将继续受益。

从整个5g无线产业链公司的表现来看，在过去的一两年里，很多产业链公司已经将业务重心转移到5g上，因此公司在此期间对5g进行了大量投资。然而，许多5g产业链公司在2019年普遍表现不佳，因为它们在2019年没有产生实际效益。随着5g在2020年的爆发，这些公司将迎来2020年业绩的转折点，整个5g无线产业链公司的订单和业绩将会加速。

此外，5g网络的使用和普及将有助于实现物联网，创造新的信息消费模式，数据流量将呈爆炸式增长，因此数据处理和云安全公司也将迎来发展机遇。

并购:放松政策增强市场活力

中国证监会计划放松再融资规定，2020年将是股权融资和并购的重要一年。早在2019年5月，中国证监会主席易会满就表示，要充分发挥市场这只看不见的手，完善并购、破产和重组机制，支持向上市公司注入优质资产，为提高上市公司质量和效率注入新鲜血液。

随后，中国证监会也修改了上市公司再融资规则，征求公众意见，并建议放松主板和创业板的再融资规则，规范科技板块的再融资。

沈万红源认为，通过精简融资方的发行条件，放宽融资限制，减少投资方的投资约束，激发投资活力，可以直接触及固定收益市场的核心，固定收益市场的投资热情有望再次点燃，融资条件叠加更加便捷宽松，上市公司的固定收益融资需求将继续释放。

从历次重大资产重组管理办法的修订时间点可以看出，每一轮收紧都是资本市场收紧的开始，往往伴随着市场由热转冷。相反，每一次放松都会带来市场机遇。天丰证券认为，2020年将是股权融资的重要一年，政策的放松将推动经纪业务规模的上升。假设2020年再融资规模将上升到1万亿~1.2万亿，预计将为券商带来35亿~ 50亿元以上的收入增长。

手机产业链:迎来5g替代热潮

在5g加速渗透的情况下，智能手机创新步伐加快，全球智能手机迎来了一波变革浪潮，这将促使销量下滑的消费电子市场迎来一个转折点，推动手机销售；同时，5g还将推动以tws耳机和智能手表为代表的智能可穿戴设备的创新和蓬勃发展；此外，5g将加速ai、ar和物联网的发展，随着互联时代的到来，消费类电子产品的销售将得到进一步推动。

在此背景下，之前相对低迷的消费电子领域，预计将迎来5g、物联网、ai和ar等技术驱动的消费电子新的一年，并最终推动整个消费电子产业链(如精密器件、相机和芯片)的快速发展。

从全球消费电子整体格局来看，三星、苹果和华为目前是全球三大消费电子企业，其中华为在2019年发展迅速，现已成长为全球第二大智能手机制造商和中国最大智能手机制造商(按出货量计算)，并已成为中国销量和销量第一的智能终端制造商。此外，苹果的无线耳机等可穿戴设备最近也卖得很好。

综上所述，消费电子新的一年即将到来，建议重点关注华为、苹果产业链以及5g手机和可穿戴产业链的龙头企业。此外，华为正在构建自己的操作系统、数据库、芯片等。基于自身的it底层技术来构建鲲鹏生态系统，其中华为it生态系统合作伙伴值得关注。

大型基础设施行业:领先指标开始升温

2019年，基础设施行业的增长率位居行业末，目前的市盈率和市盈率处于历史最低水平。中央企业的大部分蓝筹股都破了网。在稳定增长的政策下，基础设施行业有望持续改善。前三个季度来自建筑中心企业的订单量证实，该行业的转折点即将到来。随着“稳定”一词的出现，基础设施行业的估值有望得到修复。

日前，中共中央政治局会议提出要加强基础设施建设，要求推动形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。2018年7月后，政治局会议再次提议加强基础设施建设。结合近期提前发行专项债务额度、下调部分基础设施项目资本金比例、发布长三角一体化纲要，明年基础设施政策将高度确定，城市群建设将加快，基础设施投资增速有望进一步提高。

根据国家发展和改革委员会的数据，2019年前11个月，基础设施项目申报量增加了34.9%，其中中央政府申报的项目数量在7个月内增加了100%以上，仅在2月份，春节期间出现负增长。地方申报项目数量10个月增长100%以上，1个月申报项目数量增长50%以上。

此外，历史数据显示，近20年来水泥指数出现了明显的“春季躁动”。在过去20年的第一季度，水泥指数上涨了13年，超过了上证综指15年，这主要是由于这两个协会的政策推动和年后复工。

工程机械是基础设施行业的领先指标，基础设施行业充分受益于稳步增长政策的实施，行业已处于40多个月的景气周期。

低估值周期股票:投资成本表现亮点

去年底，估值周期低的股票频繁变动，其中银行、券商和房地产板块表现最为突出。

银行股是受冲击最严重的领域，净突破率一度达到75%。目前，行业平均市盈率约为0.85倍。截至2019年12月26日，华夏银行的最低市盈率仅为0.58倍，宁波银行的最高市盈率仅为1.92倍。银行股的市盈率一般在10倍以下，最低的民生银行只有4.51倍，最高的紫金银行只有13.9倍。此外，民生银行、北京银行、中国银行和交通银行的股息收益率均超过5%。

目前，宏观经济表现出较强的弹性，而银行业仍处于低估值状态，股息收益率较高。自去年12月以来，北行资本已经购买了75亿元的银行股，其中近一半的银行股被北行资本以超过1亿元的价格购买。

最近，券商类股也经历了集体上涨。自去年12月以来，上证综指已累计上涨12.56%，远超同期上证综指4.71%的涨幅。2014年底，上证综指有复制大盘的趋势。

房地产行业也是一个估值较低的领域，有多达27只股票的市盈率低于10倍，比银行股高出一倍。有多达36只破碎股票，这是破碎a股数量最多的行业。此外，mlf、omo、lpr、RRR降价最近不断出现，一城一策密集推出，大大提高了房地产行业的市场预期。

半导体产业:受益于自主可控战略

最近，国家集成电路产业投资基金(大型基金)的趋势再次将市场的注意力集中在芯片产业上。数据显示，目前a股市场约有60只与芯片相关的股票，今年韦尔的股票市值排名第一。

随着国内高技术产业的升级，自主控制半导体产业链是一项战略任务。从国内外半导体上市公司规模来看，a股半导体企业整体市值不足1万亿元，而海外半导体上市公司超过10万亿元，约为中国的10-15倍。海外半导体企业的最大市场价值是a股半导体企业的20倍。

国信证券判断，在未来10年半导体产业链不断向中国转移的背景下，中国的半导体上市公司将会有10家times/きだよきだよきだよききだだよ.的整体增长

目前，国家大型基金二期已于去年10月注册成立，注册资金2041.5亿元。大型基金一期投资的目的是完成产业布局，二期基金更注重集成电路产业链的联动发展。在投资方面，大基金第二阶段的重点是上游设备和材料、下游应用等领域。

a股半导体上市公司主要包括产业链上游的芯片设计、半导体设备和半导体材料、产业链中游的晶圆制造和产业链下游的封装测试企业。

电影和电视媒体:该行业有望垫底

2019年，影视行业及相关上市公司日子不好过，“影视冬天”的说法频频被提及。截至2019年12月25日，深湾影视传媒行业全年累计增速达到20.85%，处于深湾28个行业的中下游。除去去年上市的新股，近60%的影视传媒公司的股价在这一年里仍有不同程度的上涨，其中三汽互助娱乐、白浩控股、人民网和中工教育的股价上涨了一倍。

在经历了2019年上半年的整体利润下滑后，第三季度影视传媒行业的运营开始好转，许多机构预测第四季度行业将呈现正增长。在估值方面，在影视传媒板块经历了连续四年的下跌后，整个板块的估值风险已经完全释放，目前的估值处于历史低位。据统计，深湾影视传媒的最新市盈率为41倍，低于47倍的历史平均值(指2012年以来的平均值)。

展望2020年，许多机构认为，传媒业将迎来新的增长周期，并有望在底部上升。一方面，在税收风暴之后，项目投资成本可以标准化；另一方面，终端的长期需求依然强劲，内容侧的竞争格局有所改善，产业链有望迎来价值链的再分配。此外，随着5g的迅速登陆，虚拟现实、增强现实、云游戏和超高清等新兴技术与内容应用的紧密结合带来了新的发展机遇，行业内领先的股票有望从中受益。

医学生物学:分化欢迎结构性机遇

近年来，医药行业一直是大盘股的摇篮，医药股因其弱周期性而受到市场青睐。自2019年以来，医药生物指数涨幅超过30%，超过同期上证指数；齐星眼科医疗、姬敏制药和长春高辛等20多家公司的股票在这一年里上涨了一倍，牛类股大量涌现。

2019年，医药改革进入深水区，多项政策继续加快推进，如在全国范围内推进数量采购，在各省实施耗材归集降价，积极开展dgrs支付模式试点改革，加快了医药行业内部的差异化。许多机构表示，差异化仍是未来医药行业的主旋律，但行业整体崛起的逻辑依然未变。

一方面，老年人口的增加和医疗卫生费用的增加是推动医药生物产业发展的重要动力；另一方面，经济的发展、人均收入的提高和居民保健意识的提高将进一步推动医药和医疗行业的发展。

展望2020年，在明确国家医改大方向的背景下，医药生物产业从政策上的不确定性明显降低，市场对正常的保质保量采购和医疗保险费用控制有一定的预期。具体而言，具有一定政策避风港的子行业和产业高度繁荣的龙头企业仍有较大的空.增长空间

化学工业:“冬天去春天”

在经历了2016年至2017年的周期高峰后，化学工业正在经历2019年的“寒冬”。冬天什么时候会变成春天？

化学工业是传统的循环工业，受库存循环的影响很大。单个库存周期约为40个月，但现在38个月过去了，化工行业的业绩和股价大多徘徊在底部。目前，行业平均市盈率是14倍。此外，化学工业与房地产周期密切相关。从房地产项目的启动到竣工，大宗化工产品是必不可少的，房地产周期的开始正得到认可。在库存周期和房地产周期的推动下，预计化工行业将迎来复苏局面。

没有夕阳产业，只有夕阳企业。2019年，尽管化学工业整体低迷，但在大规模细分领域领先的优势日益明显。

一些细分的领先化工企业具有新材料和进口替代的属性。如万润公司的oled材料板和沸石产品属于新型化工材料，可以用进口替代，前景良好；扬农化工是拟除虫菊酯的全球领导者，其麦草畏最近成为新的增长点，与国际巨头在同一舞台上竞争；阳谷华泰是全球抗结焦剂的领导者，其推广的不溶性硫磺产品可由进口产品替代。

来源：新浪直播网