负债率走高、净利润滑坡 新华医疗转让绩优控股公司为哪般

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如果一家上市公司的负债率持续上升，净利润下降，该公司将采取一些措施来缓解下降。新华医疗(600587，sh)也不例外，但其选择是将净利润超过自身的优秀控股公司转让给关联方华健医疗控股有限公司(以下简称华健控股)。这一操作备受争议，引起了上海证券交易所的关注。

1月23日晚，新华医疗回复上海证券交易所关于拟转让控股公司维斯塔医疗股份有限公司(以下简称维斯塔)全部60%股权的“询证函”，称维斯塔正在处置低效无效资产，维斯塔需要过高的资本担保。

此前，外界曾质疑新华医疗的运营为关联企业华建控股的上市铺平了道路。虽然新华医疗没有正面回应，但它表示，如果华建控股能够成功上市，公司可以停止为Vista提供担保，及时获得Vista股权转让的现金对价，并继续分享华建控股的经营红利。

●业绩下滑别无选择，只能处置优质资产

新华医疗2017年的净利润为1.49亿元，但不得不将同期净利润1.71亿元的Vista出售给其关联方华建控股。这样的操作引起了外界的怀疑，上海证券交易所也致信该公司，询问交易的合理性。

1月23日晚，新华医疗回复了上海证券交易所的“询证函”。公司表示，自2016年以来，负债率逐年上升，净利润严重下降。从2017年开始，它开始处置低效和无效的资产。

那威时代是“低效和无效”的资产吗？

从2015年到2017年，Vista的净利润从1.16亿元增加到1.71亿元，这是对上市公司利润的稳定贡献。但新华医疗关心的是，Vista的库存和预付款分别从2015年的2.73亿元和8700万元增加到2018年8月31日的5.93亿元和2.02亿元。

新华医疗表示，目前公司已经为维斯塔提供了3亿元的担保金额，其他股东也按比例出资，但仍不能满足维斯塔对资金的需求，限制了维斯塔的发展。事实上，新华医疗的负债率近年来一直在持续上升，2015年至2017年的资产负债率分别为59.62%、64.66%和66.79%，去年8月末进一步上升至66.92%。公司必须加快资产转移。

《国家商报》记者注意到，2014年，新华医疗以3.84亿元的总价格收购了拟转让的Vista 60%的股权。目前交易对价总额为12.34亿元，目标值近年来增长迅速。

同时，记者注意到，这不是新华医疗第一次剥离其资产。

此前，新华医疗还剥离了淄博中康医药连锁有限公司和长沙宏成科技有限公司，取得了良好的投资收益。去年，新华医疗还宣布计划出售苏州长光华医疗生物医学工程有限公司和上海方城医疗器械有限公司的股份..

●试着为利润而弯曲

《全国商报》指出，2015年，新华医疗上市公司股东应占净利润为2.8亿元，2016年和2017年分别降至3500万元和6600万元。扣除非经常性损益后，新华医疗2015年至2017年的净利润分别为2.09亿元、-4800万元和-1.36亿元，期间公司盈利能力大幅下降。

这一次，新华医疗想要转让Vista全部60%股权的交易对手是华建控股，一个已经持有Vista 40%股权的关联方。新华医疗通过华佗国际间接持有华建控股9.92%的股权。交易完成后，华佗国际将不再直接持有维斯塔的股权，维斯塔将成为华建控股的全资子公司，华佗国际将持有华建控股约44.37%的股权。

新华医疗表示，目前的措施是提高子公司的独立融资能力，减少他们对上市公司的依赖。记者注意到，有猜测称，新华医疗此举是为了帮助华建控股上市，因为在披露的交易计划中，新华医疗表示将考虑HKEx的相关要求，为了让买家在HKEx顺利上市，新华医疗做出了不与同行业买家竞争的保证。

根据双方的协议，华建控股将以发行股份的形式向新华医疗的全资子公司华佗国际支付8.23亿元，其余4.11亿元将以现金分期支付。

然而，如果华健控股启动上市程序并成功上市，将对新华医疗有利。首先是摆脱Vista的担保。新华医疗在公告中称，在关联方华建控股开始上市后，该公司及其控股股东提议停止为Vista提供担保。

其次，如果华建控股能够成功上市，所有股东将停止向华建控股提供融资支持。新华医疗表示，他可以及时收到Vista股权转让的现金对价，缓解财务压力，公司可以继续分享华建控股的经营成果和成功上市的资本市场红利。

1月24日，国家商报记者致电新华医疗，询问华建控股的上市计划以及是否可以立即停止为Vista提供担保，得到的答复是“一切以公告为准”。

编辑陈俊杰

来源：新浪直播网