近三年M2增速放缓维持8%左右 我国宏观杠杆率企稳回落

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我们的见习记者刘伟杰

日前，《证券日报》记者梳理了近三年m 2增长指标，显示2016年至2018年m2指标分别为1550.10亿元、1676.80亿元和1826.70亿元，增速分别达到11.3%、8.17%和8.93%，其中宏观杠杆率(m2/gdp)为2.5。

对此，蔡襄证券研究所宏观研究员齐宗超昨日在接受《证券日报》采访时表示，随着去杠杆化和严格金融监管政策的不断推进，2017年以来社会融资增速大幅下降，非标准融资大幅萎缩，广义货币供应量m2增速也降至历史低点。

近年来，m2增速稳定在8%左右，m2/gdp基本稳定在2.02左右。民生银行研究所研究员郭晓蓓昨日在接受《证券日报》采访时表示，这主要是因为供应方结构改革取得了显著成就。随着全球经济的逐步复苏，中国经济在保持稳定的同时也在进步，企业利润、财政收入和居民收入都保持快速增长，这有利于稳定负债率。

戚宗超指出，中国宏观杠杆率已基本稳定，政策重心已从去杠杆化转向稳定杠杆率。从结果来看，国有企业的杠杆率明显下降，但民营企业的杠杆率并没有因为融资困难而下降，反而上升了。管理层认识到一刀切去杠杆化政策造成的结构性偏差，进一步调整，着力完善货币政策传导机制，有效解决民营企业和中小企业融资难的问题。

此外，面对复杂多变的国内外经济金融形势，2018年，中国人民银行通过4次RRR减息和增息实施了中期贷款，增加了银行支持实体经济的资金来源，实现了广义货币供应量的相对稳定增长。

郭晓蓓表示，从目前的效果来看，央行投放的流动性基本上是传导给实体经济的。这表明稳健的中性货币政策和结构性信贷政策的效应已经显现，货币信贷的适度增长在降低杠杆和稳定杠杆方面发挥了重要作用。此外，地方政府融资担保行为得到进一步规范，平台公司等软约束实体的债务增长受到抑制，国有企业债务增长放缓。

展望未来，郭晓蓓认为，中国经济增长具有弹性，增长势头正在迅速变化，经济基本面的长期积极趋势没有改变。随着中国经济进入新的发展阶段，中国宏观杠杆率有望在未来进一步稳定，逐步实现结构性去杠杆化。

来源：新浪直播网