宜宾纸业预计净利接近翻倍 扣非后仍亏损

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1月21日，宜宾纸业(600793，sh)发布2018年度增资前公告，显示报告期内宜宾纸业净利润同比增长82%至91%，但扣除非经常性损益后，公司仍呈现亏损状态。

根据公司的经营状况，宜宾纸业收入大幅增加的主要原因是在报告期内获得了老厂搬迁补偿。扣除相应的账面价值和相关费用后，该基金预计实现收入约2.15亿元。

去年12月，宜宾纸业通过非公开发行募集资金建设生活用纸项目已经通过审核，但面对国内生活用纸产能相对过剩、龙头企业布局不完善的局面，宜宾纸业转型前景仍不明朗。

非净利润的扣除在很多年里都是负数

1月21日下午，宜宾纸业宣布了2018年度业绩预增。根据公告，报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.69亿元至1.77亿元，同比增长82%至91%。但公告也显示，报告期内，公司收到宜宾市翠屏区征地拆迁服务中心支付的旧厂区拆迁补偿费，基金预计实现利润约2.15亿元，这是公司业绩较去年同期大幅增长的主要原因。

扣除基金所代表的非经常性损益后，宜宾纸业2018年非净利润为负3762万元，至负4112万元，较去年同期减少7110万元，至7460万元，但仍处于亏损状态。

据公开信息，宜宾纸业曾是中国西部最大的新闻纸龙头企业，但由于市场竞争加剧、环境保护和整治等原因，已连续几年亏损。2012年，根据城市建设和企业自身发展的需要，宜宾纸业实现整体搬迁，选择食品包装纸和家庭用纸业务取代新闻纸等原有业务。

此后，由于搬迁、环保等原因，宜宾纸业一直处于全年停产状态，直至2016年，公司业绩持续低迷。随着生产经营的逐步恢复，宜宾纸业的财务报表较以前有了很大的改善。2016年和2017年，公司收入同比分别增长3150.22%和160.29%，净利润同比增长2809.30%。

值得注意的是，近年来，政府补贴、补偿等非经常性损益一直是宜宾纸业收入的重要组成部分。扣除非经常性损益后，公司的非净利润自2009年以来一直处于亏损状态。

非公开发行缓解财务困难

生活用纸是宜宾纸业转型后的重点项目。该公司董事长丛屹曾公开表示，如果不开发家庭用纸项目，公司的生产经营将难以走出困境。

由于资金短缺等原因，宜宾纸业的家庭用纸项目于2017年正式启动。然而，直到2018年12月，该公司的非公开发行才获得中国证监会的批准，这意味着宜宾纸业的家庭用纸项目获得了足够的建设资金。在此次非公开发行中，宜宾纸业计划为整体搬迁和技术改造项目筹集5.57亿元。它包括两条生产线，总生产能力为35万吨/年(其中食品包装原纸25万吨/年，生活用纸10万吨/年)，其中食品包装原纸生产线已经建成，筹集的资金将主要用于10万吨生活用纸项目。为了充分发挥系统能力，降低产品配置的固定成本，提高企业的整体经济效益，扭亏为盈。

根据公司预测，家庭用纸项目完成后，所得税后的内部收益率预计将从原来的4.98%提高到7.03%。

目前，恒安国际、维达国际、中顺洁柔、金红叶纸业等龙头企业已部署在国内卫生纸市场。

一位知情人士告诉《国家商报》，家用纸只是消费品中的必需品，各大企业都经历了一个长期的战略布局，市场份额相对稳定。此外，家庭用纸的布局策略通常是在全国范围内撒网，几乎没有留给新企业的空白色市场。

他还说，宜宾纸业已经停产多年，以前没有涉足过生活用纸领域，客户资源和市场开发是其生产线建成投产后的主要问题。“此外，很少有家用纸可以用于创新突破的细分市场，如早年流行的印刷纸和近年流行的天然彩纸，它们已经用相应的产品占领了市场。”

关于相关问题，1月21日，记者拨打了宜宾报社的公共电话，但截至发稿时，没有人接听。

编辑魏冠宏

来源：新浪直播网