人民币新年开局升值“不意外”

本篇文章2482字，读完约6分钟

新年第二周，人民币对美元汇率突然大幅攀升，尤其是1月9日至11日，三天内上涨近1000个基点。

此后，人民币汇率出现了双边波动。一些分析师表示，这一波升值“出乎意料”，但事实上，在6.98接近“突破7”关口后，自2018年11月中下旬以来，人民币一直呈升温趋势。

然而，一位在岸外汇交易员认为，“这一波升值并不太出人意料，美元已经见顶一段时间了。”近期人民币升值既有内部因素，也有外部因素。美元指数的逐渐下降、中美贸易关系的缓和以及人民币汇率预期的提高导致了外汇结算能力的提高，其他因素支撑了人民币的升值。

一个惊喜？

1月2日至4日，在岸人民币兑美元汇率分别收于6.8518、6.8721和6.8645，较前一交易日的官方收盘价上涨140个基点，下跌203个基点，上涨76个基点。本周，外汇市场总体平静。

第二周，人民币对美元的汇率非常高。1月9日至11日，累计贡献近1000个基点，在岸人民币兑美元汇率数次突破6.83、6.80和6.75三个关口；11日，离岸人民币对美元汇率继续上涨，此前人民币兑美元汇率已升至6.83以上，6.75以上，当天累计上涨逾400点。当日，在岸离岸人民币兑美元汇率双双创下去年7月以来的新高。人民币对美元的强劲表现直接导致了人民币对一篮子货币的升值，中国外汇交易中心人民币汇率指数从93左右上升到93.35左右。“想想过去三年人民币的走势很有意思。2016年1月和2017年1月，人民币汇率分别贬值和升值约1%，而2018年1月，人民币汇率单月升值3%，这也是在美元走弱的国际环境下。因此，2019年人民币开放的概念也将是一个升值市场。”外汇交易员说。

受诸多因素的影响，如担心政府长期关门、美国经济前景的变化以及美联储更为多变的货币政策的影响，2019年美联储加息的次数可能会减少等。去年12月中旬，美元指数开始从97.44的高点回落至96左右，今年年初甚至回落至95.2，连续四周下跌。当美元走弱时，人民币升值，这刺激了市场买入更多人民币的情绪。

许多专家还写道，中美贸易关系的缓和将直接推动人民币升值。去年12月中旬，财政部宣布，从2019年1月1日起，原产于美国的汽车及零部件的关税将暂停三个月。这是为了推动中美两国政府进行谈判并达成最终协议。2019年1月7日至9日，中美在北京就经贸问题举行了副部长级磋商，但磋商结果尚未公布，这导致人民币兑美元汇率飙升。如果谈判进展顺利，多头持仓的市场情绪可能会继续进一步刺激。

上述外汇交易员表示，在新年的第一周，外汇结算和逢低买入总体上仍在继续，交易量相对较小。然而，交易商在空美元反弹时赚更多人民币的热情仍然很高，因此交易市场对市场的影响越来越大，人民币的日趋势呈现出快速上涨和缓慢下跌的趋势。随着市场情绪的转变，客户对人民币走势的预期也在发生变化，与前期相比，外汇结算的力度在加大，而交易市场一直倾向于多赚人民币，即使客户少量净购外汇也不妨碍市场好转。在客户交易的共同作用下，人民币升值得到促进。

强大且可持续？

这场人民币升值浪潮能持续多久？美元指数在新年的第二周已经稳定并反弹。1月17日，该指数收于96点上方，基本保持稳定。据此，美元指数只会阶段性波动，而不会呈趋势性走弱吗？

招商证券首席宏观分析师谢表示，美元指数正处于一场基于美国经济基本面和其他相关经济体之间力量变化的强势战役的尾声，今年将出现涨跌，结束始于2012年的强势美元周期。根据其统计，美元指数经历了三个强劲的周期。目前，第三轮强势美元周期始于2011年8月，起点为78，目前的高点在5年后的2016年12月出现在103.3，增幅为32.4%。谢表示，如果从历史经验上可以猜测，本轮强势美元周期即将结束。2019年，美元指数将大幅下跌，到2020年，有可能回到90以下，重新进入弱势状态。“美元指数在2019年不会太弱，它很可能在95线出现双向盘整。”平安证券首席经济学家张明说。他的判断是基于这样一个事实，即在联邦基金利率尚未达到转折点的背景下，美国股市的波动性可能会继续加大，全球经济政策的不确定性仍处于较高水平，而全球经济增长率又在下降，美元指数单边大幅下跌的可能性较低。

至于人民币与美元的关系，人们通常会有这样的印象:“美元坚挺，人民币疲软”。事实上，美元指数确实影响人民币走势，但这不是单一的因果关系。

1月14日，海关总署发言人、统计分析司司长李奎文表示，去年，中国企业实现出口16.42万亿元，进口14.09万亿元，贸易顺差2.33万亿元，同比收窄18.3%。据报道，自2015年以来，中国外贸顺差连续三年收窄，收窄幅度逐年扩大。同一天，在岸人民币兑美元汇率收于1美元兑6.7578元人民币，较上一交易日下跌96个基点，并一度创下去年7月20日以来的新高，但贸易数据在发布后出现波动并回落。贸易顺差进一步收窄，经常项目顺差比重将继续下降，这无疑提前释放了人民币升值的压力。“明年，经常账户可能会变成负值，这将对汇率造成压力。一旦未来出现经常账户赤字，这将导致人民币贬值，因为进口大于出口的局面将导致市场对美元的需求高于对人民币的需求，从而导致人民币贬值。”中信证券明确表示。

资深外汇专家韩表示，2018年11月下旬开始的人民币升值，可能主要反映了监管机构抑制人民币贬值预期的立场。人民币升值能持续多久，也可能取决于监管机构抑制人民币贬值预期的政策立场是否有所改变。

“2015年1月、2016年1月和2018年1月，人民币走势延续到上一年第四季度，主要是因为总体政策环境没有改变，监管部门对人民币贬值普遍持观望态度。2017年第三和第四季度，本行结售汇在顺差和逆差之间反复波动，表明市场情绪仍不稳定。监管机构选择继续引导市场情绪，抑制贬值预期。这是2018年1月强劲的人民币市场。延续的主要原因。”韩对说道。

他表示，今年上半年交易日的升值是2018年11月以来升值的延续，监管机构抑制贬值预期的政策立场没有改变。如果最近几年的经验仍然有效，那么相对强劲的人民币市场可能会持续下去。

来源：新浪直播网