指数基金教父:让基民赚钱 而不是基金公司狂赚管理费

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诺贝尔经济学奖获得者萨缪尔森在伯杰的《共同基金谈话》的序言中写道:“他使基金业朝着更好的方向发展，很少有人能达到这个高度。”

他能够放弃对财富的渴望，大胆创新传统基金公司的结构，让普通人直接成为公司的股东，并将公司利润的最大部分直接转移给普通人，这样空就可以大大降低基金的管理费，并成功创造和引领美国的低利率共同基金时代。

他为个人投资者创立了第一只指数基金；他改变了出售基金的做法，绕过经纪人，直接向投资者出售共同基金，从而避免高额的渠道费。

公司的持续发展给他带来了财富。由于将大量的回报转移给了普通人，他的财富还没有达到传统股权结构的基金公司所能获得的高财富，其总财富可能只是同类公司创始人的一小部分。根据福布斯数据，富达投资董事长约翰逊三世的净资产为74亿美元，而他的净资产一般估计为8000万美元。

他也很节俭。1993年，当他与记者共进早餐时，他从菜单上点了更便宜的菜，而不是在飞行员总部附近的费城郊区餐馆支付5.95美元的自助餐费用。如果他在纽约开会，他会选择早班车，而不是在曼哈顿过夜。

许多投资者和华尔街观察家高度赞扬博格不仅是一个改变了基金行业模式的人，而且是一个具有人道主义精神而不仅仅是金钱欲望的人。

博格创建了一个价值5万亿美元的非营利商业组织，该组织本应把公司的所有利润归属于投资者。他是历史上最伟大的低调慈善家。

博格对普通投资者的贡献比任何人都多。

他是一个善良而有远见的发明家和投资巨头。他的创新促进了投资者购买低成本和高质量的产品，这使许多人受益，并改变了资产行业的发展。

约翰·伯格就是这样一个传奇人物，他是先锋集团的创始人，先锋集团是世界上第二大共同基金公司，管理着5.3万亿美元的资产。周三，他在宾夕法尼亚州去世，享年89岁。

他给后代留下了许多宝贵的财富

全球基金界最珍贵的遗产是:

博格开始让你我这样的普通投资者积累财富，避免被金融业欺骗。他确实向普通投资者的口袋里投入了数十亿美元。正如美国乃至世界各地的许多普通公民对他的评价一样:“因为他，我们很多人积累了财富，他的生活记忆是一个很好的记忆。”

他对基金行业做出的最大改变是:

建立符合基层人民利益的公司结构

引航的优势来自博格先生采用的不同寻常的公司结构。通常，大多数基金公司由公司股东控制，并提供其运营所需的所有投资管理、行政和营销服务，而试点基金归基金投资者所有，基金雇用自己的人员和职员，他们对基金董事负责。他创建了试点，设计了独特的公司结构，实现了股东和股东利益的完全一致。

这意味着你是一个公民，你是试点股东。

博格称，试点基金完全独立于管理层，只为股东的利益而运作，能够客观地监控投资结果，以“公平交易”的方式协商管理费，并在必要时改变管理。

试点集团的公司结构是独特的，因为公司本身是由其管理的基金共同持有的，所以基金持有人是试点公司的大股东，而试点反过来为基金持有人提供投资管理服务。普通基金由外部管理公司控制，而外部管理公司由购买公司股票的个人、合伙企业或投资者持有。

这样，试点公司创造的利润由基金的股东分享，因此基金持有人支付的成本实际上很低。

直到现在，这家公司的结构在世界上仍然是独一无二的。

树立低成本投资的理念

博格先生建立了试点投资的基本信念。从长远来看，大多数投资经理无法超越市场，所以他成为指数投资的主要支持者。他为个人投资者创建了第一只指数基金。

领航公司几乎只按成本向其指数化共同基金收费，向投资者收取的管理费也远低于几乎所有竞争对手。博格也是共同基金行业高额费用的严厉批评者。他说，在20世纪90年代后半期，股票市场的投资者被平均年回报率超过20%所吸引，他指出，投资者对这些经理人支付的高额费用关注太少。

他明确指出，就投资而言，投资者的回报往往小于成本，而投资成本非常重要。因此，聪明的投资者应该使用低成本指数基金来建立多元化的股票和债券投资组合，并坚持长期投资。

彭博社(Bloomberg)的一名分析师本周计算出，试点项目直接为投资者节省了总计1750亿美元，否则这些费用将被转移给那些没有给投资者带来任何价值的华尔街人士；在交易层面，它为投资者额外节省了1400亿美元的交易成本，但没有带来任何价值；此外，它还通过迫使竞争对手降低成本与飞行员竞争，为其他基金投资者节省了2000亿美元。

据美联社(Associated Press)报道，2017年投资者投资股票型共同基金的每美元成本比2000年初低40%，这主要归功于博格。

不要用产品和营销来推动公司的运营

试点基金的出色表现吸引了众多投资者和资产。在20世纪90年代的最后三年，Pilotage从投资者那里获得的新资金超过其规模下的三大基金公司，并保持快速增长，成为目前全球第二大资产管理公司。

博格避开了大多数基金公司的产品和营销驱动思维。他曾经说过，“我们从来没有被允许使用‘产品’这个词，它听起来像牙膏和啤酒。”博格批评报纸只关注基金的季度业绩，并讨论相关基金经理的做法。他表示，即使一名基金经理有长期良好的记录，他也无法准确预测未来的表现。

在投资方面，博格先生也有他的哲学:

1.坚持长期投资

他表示:“明智的投资者不会试图超越市场。”"他们将长期购买指数基金，以分散投资."

博格在2012年表示，即使市场存在风险，长期投资者也必须持有股票，因为股票仍可能比其他投资产生更好的回报。他在2016年表示，投资者应该会经历市场下跌。

他还指出了储蓄的重要性:如果我们得不到太多回报，你能做的最糟糕的事情就是获得更高的投资回报。你需要的是更多的储蓄。"

2.不要盲目跟随专家

博格尔指出，基金经理错过了2008年金融危机前的所有预警信号:

“有这么多高技能、高薪的证券分析师和研究人员，他们怎么能质疑花旗集团和其他投资银行的危险杠杆资产呢？”

2017年，他建议年轻投资者不要盲目听取财务顾问的意见，而要认可正在发展的聪明顾问。

3.降低成本

试点基金由基层群众集体所有，因此没有母公司或私人所有者来盈利，这样公司就可以降低成本。

“就投资而言，成本非常重要。因此，聪明的投资者会使用低成本指数基金来建立多样化的股票和债券投资组合，他们会坚持长期投资。他们不会愚蠢地认为自己的积极投资总能超过市场。”

博格尔在共同基金行业的后期成为了一个严厉的批评者，质疑向投资者收取的高额费用。

4.不要情绪化

投资各种股票和债券，trustrank会坚持下去——这是博格先生给投资者的最基本的建议。冲动是你的敌人。

“消除投资计划中的情绪。对未来回报有理性预期，避免改变这些预期，从而有效应对华尔街的短暂噪音。”他说。

5.投资整个股票市场

博格尔是投资组合构建的主要支持者，投资组合构建是反映市场规模的最佳工具，比如标准普尔500指数。

"标准普尔500指数是一个很好的投资工具."博格尔曾表示，他主要投资于指数基金等组合投资工具，大约25年来没有购买过其他个股。

博格的人生历程

1951年，他以优异成绩毕业于普林斯顿大学，并获得经济学学位。后来，博格先生被惠灵顿基金会的创始人沃尔特·摩根雇佣。在惠灵顿工作期间，博格说服摩根推出了一只名为温莎基金的全新股票基金，以补充惠灵顿的产品线。

博格先生在1967年被任命为惠灵顿的总裁，之后不久就和波士顿的其他几家投资公司合并了。几年后，与新公司负责人的管理纠纷导致博格先生离职。他在1974年创立了Pilot，最初只负责惠灵顿共同基金的行政职能外包。

1976年，博格先生创立了试点指数信托基金，现在被称为指数500基金，这是市场上第一个面向个人投资者的指数基金。第二年，他再次改变了行业惯例，将共同基金直接出售给投资者，而不是经纪人。

在20年的经营过程中，试点基金公司发展迅速。他于1996年1月正式辞去领航公司首席执行官一职，并担任董事长至1999年底。博格先生从1969年至1974年担任美国投资公司协会(美国最大的投资公司协会)的成员，并从1969年至1970年担任该协会的主席。1991年，他被任命为美国市场监管和金融服务咨询委员会成员。

除了伯杰的《共同基金论》(1993年出版)之外，他的其他著作还包括《共同基金常识》(1999年出版)、《投资常识手册》(2007年出版)、《文化冲突:投资与投机》(2012年出版)以及许多其他专著。在他出版的专著中，巴菲特推荐了其中的三部。巴菲特不仅推荐了他的专著，还推荐了他创办的公司的基金产品。

来源：新浪直播网