康得新债券正式违约 有机构4天前知道消息5折抛售

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引导阅读

1月15日，康德信2018年发行的首只超短期融资券未能按时足额还本付息，构成重大违约。但根据去年的财务报告，康德的新账户中应该至少有100亿现金。钱去哪里了？

1月14日，康德信复合材料集团有限公司(股票代码:002450)(以下简称康德信)发布公告:“公司超短期融资券(18康德信scp001)应于1月15日支付。由于公司流动性不足，本期债券本息支付存在不确定性。为了最大限度地保障债券持有人的利益，公司正在积极筹集偿债资金。”

康德信公告

公告发布后，康德新股价今日跌至6.46元，创下过去四年的新低。

据公开信息，康德信成立于2001年8月。它是深圳的一家中小上市公司。它曾被认为是新材料行业的领导者。年报显示，该公司的主要客户是国内外巨头，如宝马、苹果、三星、奔驰和五粮液。然而，在过去一两年里，康德的新问题仍在继续:从频繁的股价暴跌、评级连续下调、证监会的调查，到大股东股权质押头寸爆仓...加上债务违约。

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2019年债券市场的第一声惊雷，在官方违约之前，该机构有50%的折扣

今年1月，康德信有两笔债券到期，一笔是18日康德信scp001要在15日赎回。该债券总金额为10亿元，总本息金额为10.4亿元，另一张为2018年第二张超短期融资券(债券简称:18康德信scp002)，于2019年1月21日赎回。发行总额5亿元，本息合计5.2亿元。

现在第一次已经正式违约，第二次违约的可能性相对较大。

事实上，在过去的半个月里，小债(身份证:债券评论)发现康德信的信用评级一直在下降，基本上可以判断该债券将会变冷:

1月2日，新世纪评级决定将康德信主体的信用评级从aa+下调至aa，同时将“17康德信mtn001”和“17康德信mtn002”的信用评级从aa+下调至aa。

1月14日，新世纪评级公告将康德信主体的信用评级从aa下调至bbb，将“17康德信mtn001”和“17康德信mtn002”的信用评级从aa下调至bbb，并将其列入负面观察名单。可以看出，这次降级不小。

根据惯例，评级公司通常会在必要时大幅下调评级。此外，昨日康德信宣布的赎回不确定性，除非奇迹发生，违约必须成为现实。

然而，小债发现，新世纪评级下调的消息伴随着另一件事，考虑到新闻时间，很容易发现一些奇怪的事情。

“新世纪评级(New Century Rating)将康德信的主要信用评级从aa下调至bbb，并将该公司列入负面观察名单”，这一消息于1月14日公布，但该决定是在1月10日做出的，该公告于1月11日盖章。

这似乎解释了为什么上周五，也就是1月11日，一些机构大打折扣出售康德信债券。

据交易中心前台显示，11月18日，康德信scp001交易净价34.70元，面值6000万元，较前一天收盘价70.00元下降50.00%。

我们能猜到在降级决定和对外披露宣布之间的几天里，一些机构提前得到了降级和债务违约的消息，所以他们不惜一切代价出售了吗？

对于剩余期限只有三个工作日的债券，提前知道违约是必然的，因此机构可以以如此低的价格出售。

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财务报告令人怀疑。为什么一个拥有150亿现金的公司，

连10亿债券都付不起？

根据康德信的财务报告，截至2018年第三季度末，公司的流动资产总额为253亿元，其中货币资金达到150亿元。

为什么有大量的现金，却连10亿债券都没有支付？

许多投资者怀疑康德信的财务报表有问题。该公司的高增长和高毛利创造了一个流行的生态。持续的融资和大量的金钱和现金无法匹配。为此，一些网民做了一首打油诗:

有人把康德新与康美制药相提并论。截至2018年3月底，康美制药持有多达366.4亿美元的货币资金，但它一直在借钱，并为融资付出了高昂的代价。这也让人们怀疑账户上的现金只是一个摆设。

这里很难下结论，但康德信的财务报告让投资者产生怀疑是不争的事实。

诚然，市场总是在违约中成长，但每次发现违约后的财务报告有问题，都会让投资者遭受损失，最终建立起来的信心会瞬间崩溃。

小额债务只是想问投资者他们之间是否有勾结，评级、审计和委托代理是否应该一起拿出一个罐子？

来源：新浪直播网