美联储降息预期刺激增长:中国黄金消费量连续6年第一

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除了鞭炮声，春风温暖了屠苏，金猪年终于到来了。

在元旦，许多人喜欢买一些黄金来让他们开心。在美联储放缓加息的背景下，许多专业机构预测，金价有望在2019年再次大幅上涨，黄金股将有良好的投资机会。

就在今天早上，东部时间6日星期三，前美联储主席珍妮特·耶伦告诉媒体，美联储必须依靠最新的经济数据来决定其下一步政策是加息还是降息。如果全球经济增长真的走弱并溢出到美国，下一步肯定是降息。

此外，各国央行也在增持黄金，这引起了特别关注。根据世界黄金协会(World Gold Council)发布的《2018年黄金需求报告》(2018年)，2018年全球主要央行购买的黄金数量增加了74%，与2017年相比几乎翻了一番，反映出新兴市场央行对进一步多元化资产配置的需求。2018年，中国黄金实际消费量为1151.43吨，同比增长5.73%，连续六年保持世界第一。

截至美国东部时间周三下午收盘，纽约商品交易所黄金期货报1310.5美元/盎司。自2019年以来，comex黄金期货价格上涨了2.97%。

各国央行创下了购买黄金的纪录

几天前，世界黄金协会发布了2018年黄金需求报告。2018年，全球黄金需求增长4%，达到4345.1吨，基本相当于全球市场五年平均水平。然而，尽管全球对金饰的需求基本稳定，但中国市场的需求在过去三年中回升至新高。

数据显示，2018年全球黄金总需求为4345.1吨，而2017年同期为4159.9吨，略低于过去五年的平均需求4347.5吨。其中，央行购买黄金几乎是2018年全球黄金市场需求的唯一亮点，主要央行购买黄金的数量大幅增加了74%，反映了新兴市场央行进一步分散资产配置的需求。

值得注意的是，全球央行再次成为黄金市场的大买家，布雷顿森林体系结束后，黄金购买量创下新纪录，与2017年相比几乎翻了一番。近年来，各国央行的黄金储备呈上升趋势。2018年，俄罗斯央行仅将其黄金储备增加了275吨，成为世界第五大黄金储备国。

中国可以说是世界上最大的黄金市场。根据中国黄金协会的最新统计，中国的黄金产量和消费量均居世界第一。其中，2018年国内黄金产量为401.12吨，比2017年下降25.02吨，同比下降5.87%。自2007年以来，它已连续12年位居世界第一；2018年，中国黄金实际消费量为1151.43吨，同比增长5.73%，连续六年保持世界第一。

世界黄金协会(World Gold Council)中国区董事总经理王立新表示，金条和金币的投资需求、黄金首饰的需求以及央行购买黄金是2018年中国黄金市场的三大亮点，其中金条和金币的投资需求达到304.2吨，显示出黄金的避险作用。与此同时，数据显示，黄金首饰的需求也在持续增长，全年市场总需求为672.5吨，创下了过去三年的新高。在品牌零售商的领导下，2018年黄金首饰销售网络将进一步扩大，零售商也将渗透到三级和四级城市。

黄金价格和黄金库存一直在悄悄上涨

事实上，黄金投资目标，包括黄金和黄金股票，已经开始悄然上升。

自去年10月以来，黄金价格开始了新的上涨趋势，而comex黄金期货累计涨幅已超过10%。最近，黄金价格略有上涨，今年1月份每月上涨近4%。

受金价上涨的推动，黄金类股也大幅上涨。国内领先的黄金股山东黄金去年12月单月上涨逾11%，在相对低迷的a股市场上，这是一个亮点。

美联储可能会降息，而黄金将在2019年遭遇大牛市？

东部时间6日，周三，前美联储主席珍妮特·耶伦在接受cnbc采访时表示，美联储必须依靠最新的经济数据来决定其下一步政策是加息还是降息。如果全球经济增长真的走弱并溢出到美国，下一步肯定是降息。

这呼应了她三周前的声明。当时，耶伦在全国零售联合会(nrf)的年度展览会上说:“如果全球经济下滑，溢出效应影响到美国，很可能我们已经目睹了本轮加息中的最后一次加息。”对美国来说，加息一次或两次是完全有可能的，但没有任何事情是预先设定好的。我预计，美联储在采取下一步行动之前，将会松一口气，评估当前的经济状况。”

上周四，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)主席鲍威尔在会后的新闻发布会上也表示，美国宏观经济环境强劲，但他也提到海外经济体的增长正在放缓，尤其是在欧洲。他说，如果英国艰难地离开欧盟，导致金融市场动荡，这将损害美国经济。

在这种背景下，越来越多的人认为黄金市场有望迎来大牛市。

银河证券(Galaxy Securities)认为，美联储(Federal Reserve)发出的暂停升息、收缩资产负债表的极端温和信号，是基于对劳动力市场环境和通胀的现有表现和未来预期。美联储联邦公开市场委员会(fomc)成员在最近一次利率会议上一致投票，将联邦基金利率维持在2.25%-2.5%的目标区间内，这与市场预期一致。

然而，在1月份的会议声明中，美联储承认，它担心全球经济放缓可能导致美国经济面临下行风险，原油价格下跌缓解了通胀压力。它将“美国经济强劲增长”的表述下调为“经济活动正在稳步上升”，称“鉴于全球经济和金融的进步以及通胀压力的缓解，委员会将耐心调整联邦基金利率的目标区间”，并在声明中撤销了“进一步加息”的措辞。在市场此前关注的资产负债表收缩问题上，美联储很少在其1月份的会议声明中增加三段关于资产负债表收缩的内容。所有投票官员都同意“调整与缩减资产负债表所需条件相关的指导方针”、“愿意保持足够的银行储备”以及“随时准备调整资产负债表正常化的任何细节”，这表明美联储将考虑在必要时调整资产负债表放缓和缩减的速度。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，未来加息的可能性在一定程度上有所下降，美联储正在评估其缩减利率的计划。

基于上述判断，银河证券认为，金价将进入新一轮上涨周期。美联储1月份会议的声明和美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的声明进一步证实，市场曾预测美联储将在2019年放缓加息和缩盘的步伐，并发出了一个极其强烈的超温和信号。

美联储会议后，根据cme联邦基金利率期货，市场对2019年不加息的预期从会议前的72%升至81.5%，而市场对2019年加息一次的预期从19.2%降至6.6%。在全球经济放缓的背景下，美国经济很难独善其身。尽管美国目前的就业数据依然强劲，但12月ism制造业pmi指数等领先指标的大幅下滑，以及美国长期和短期债券收益率的上下颠倒，都表明美国经济可能面临拐点。

美联储本次会议的温和声明证实了美国经济的下行风险。当美联储放缓甚至暂停加息和收缩资产负债表的进程时，美国的实际回报率将会下降，而此前坚挺的美元也极有可能下跌，这将支撑金价的上涨。随着美国和全球经济走弱，美联储已决定进入加息周期的尾声，金价将开始新一轮的上涨周期。

工业证券也对黄金持乐观态度，并维持黄金行业的“推荐”评级。

该经纪公司认为，本轮金价上涨的基本面与2015-2016年类似，后续金价走势需要继续观察美国10年期国债的实际利率走势。如果实际利率能够进一步走弱，金价很可能会在2015年至2016年间复制上涨的价格。在金本位水平上，随着2016年7月黄金价格的峰值，黄金股票的股价有所下降，2016年的最高涨幅达到50%-150%。

如果今年的黄金市场能够复制2015-2016年的市场，空.的股价将继续上涨保持行业“推荐”评级，推荐高安全边际的紫金矿业和高弹性的山东黄金、金钟黄金、银泰资源，关注银本位的盛达矿业。

天丰证券还认为，黄金上升通道有望打开。

该公司表示，2019年，减税政策对美国经济的刺激作用可能会逐渐减弱，全球贸易冲突的风险依然存在，美国经济增长相对于其他经济体的绝对优势可能会转化为比较优势，美元指数可能会下降，这将有利于金价。与此同时，美联储加息对金价的抑制作用逐渐减弱。自2018年第四季度以来，原油价格一路下跌，美国股市大幅回调。美联储的加息过程可能会提前结束，加息步伐的改变预计将成为金价上涨的催化剂。

来源：新浪直播网