资管新规落地第一年变化多 私人银行成兵家必争之地

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与往年不同，今年春节前，银行业市场的硝烟似乎并不太浓。

根据溥仪标准的监测数据，在节前最后一个交易日(1月26日-2月01日)，275家银行共发行了1868种银行理财产品(包括封闭式预期收益产品、开放式预期收益产品和净值产品)，其中封闭式预期收益人民币产品的平均收益率为4.28%，比上年同期略有上升0.01个百分点。

从地区来看，中国只有3个省份的非担保理财收益环比增长，28个省份的非担保理财总收益环比下降。无担保封闭式预期收益理财的最高收益率仅为4.23%。

回顾2018年全年，银行理财增速承压已逐渐成为常态，定价更具穿透性、稳定性和市场化。根据溥仪标准研究报告，面向高净值客户的私人银行业务正在成为银行资产管理的一个分支。

春节前的财务管理“不上去”

据溥仪标准统计，2019年1月1日至2月4日，共有32家银行发行了87种“春节”或“春节”字样的银行理财产品，平均预期收益率为4.38%。溥仪标准的研究员魏表示，这种“春节特价”的银行理财产品与普通的银行理财产品没有明显的区别，收入只是略有提高。但是，这种理财产品的数量很少，可能会有额度限制，所以这种可控的盈利模式不会对银行造成财务压力。

魏玉耀建议，考虑到银行理财产品持续走软，普通投资者应在流动性需求疲软的前提下，尽量选择期限较长的产品；对于有投资经验的客户，可以尝试选择银行发行的“春节特价”净值理财产品。据溥仪标准统计，2018年下半年，银行理财产品净值平均计算收益率接近5%，明显高于理财产品预期收益的平均收益率4.4%左右。

为了应对前几年“大战”的高潮，春节前，今年的银行理财收入并没有走出“暴涨”(即回报率大幅上升)。溥仪标准的研究员魏益尧总结了两个原因:

首先，新规定限制了资金池的运作模式后，银行需要调整资产期限，资产期限的缩短直接导致投资收益的下降，从而降低理财产品收益的上限。这一影响因素针对所有类型的产品，但这一因素主要限制了理财产品的收入上限。因此，虽然这将导致产品整体收入的持续下降，但产品在特殊时期的收益不会受到很大影响(大多数产品在特殊时间点通过，减少价差以吸引客户)；

第二个原因是净值产品的推广。由于过渡期结束后，所有银行理财产品都将转化为净值产品，我行拟通过收入差异来引导客户购买净值理财产品。这也导致许多银行有意控制预期收益产品的收益，提高净值产品的基准业绩。结合2018年5月以后的溥仪标准数据，全市场净值产品综合性能基准在5%左右，相对稳定，远远高于预期收益产品。

2018年，私人银行仍在快车道上

根据溥仪标准的最新统计，截至2018年底，银行理财产品的存续规模约为28.97万亿元，略低于去年初的29.54万亿元。其中，个人理财规模约为22.55万亿元，占银行业金融机构理财产品的76.49%，同比增长11.16个百分点。

不难看出，与前几年取得胜利的势头相比，银行融资总体规模的增速实际上已经放缓。溥仪标准描述了私人银行在银行资产管理规模面临压力时的表现，称其规模仍处于发展的“快车道”。

根据溥仪标准引用的银行家声明，新资产管理条例实施后，是高净值客户重新选择的关键时期。未来三年各银行能抓住多少客户决定了未来市场份额的“基础盘”，而私人银行的业务能力决定了银行在资产管理转型中的竞争力。高端理财市场渗透率较低，仍是近年来银行深度培育市场的重点领域。在银行资产管理规模的压力下，民营银行的资产管理仍逆势增长。

根据财务报告数据，截至2018年上半年，农业银行、中国建设银行和工商银行三家民营银行的平均资本充足率分别比年初提高了12.8%、9.96%和9%。根据兴业银行的最新数据，截至2018年底，兴业银行的私人银行资产管理达到4300亿元，比2018年初增长34%，客户数量超过3万，为历史最高年增长率。去年，“零售之王”中国招商银行的私人银行aum首次突破2万亿元大关。从目前私人银行业务的aum席位排名来看，已经基本形成了以招商银行为龙头，四大银行为下一个的格局。

根据新的资产管理规定，私募产品只提供给合格的投资者。作为合格投资者的主要群体，私人银行客户的反周期性、高利润贡献率和低资本占用在一定程度上决定了银行资产管理业务(尤其是私募股权融资业务)的核心竞争力。那么，在大型零售、大型资产管理和大型投资银行的交汇点，私人银行如何反映差异化的竞争力？

《溥仪准则》提出了两点建议:第一，银行应重视投资研究能力:因为从资金角度来看，未来的银行理财市场将分为公开发行市场和私募市场，其投资和运营模式将更加差异化；其次，要注重支持增值服务:不仅在财富管理方面，还要积极整合服务资源平台和线上线下合作渠道，将私人银行服务延伸到教育、旅游、医疗、养老等非金融领域的多个方面。

来源：新浪直播网