田中精机年报“地雷”诞生记：埋于2017，炸在2019

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2017年11月，重庆三峡水利电力学校，一所重点中专学校，迎来了一位杰出的校友，龚伦勇先生，他是田中精机(300461，sz)的董事和深圳远洋祥瑞机械有限公司(以下简称远洋祥瑞)的董事长。龚伦勇向学生颁发了“海洋祥瑞奖学金(奖励基金)”，奖金总额为14.9万元。学校领导和400多名获奖学生出席了颁奖仪式。

2017年，龚伦勇达到了人生的巅峰。

然而，观众中的学生可能很难想象这位杰出的校友在一个学期后会有多痛苦。他们可能在很久以前就听说过，但他们没有亲身经历过——“在成人世界里没有一个简单的词。”

一年多以后，在2019年4月27日，田中正树发布了其2018年年度报告。作为董事，龚伦勇不能保证报告的真实性、准确性和完整性，因为他认为年度报告是“虚假记录”。出于各种原因，董事会投票反对了超过半数的提案。这使得田中真纪子和龚伦勇迅速来到媒体面前。

在龚伦勇的声音背后，上市公司今年表示，远洋祥瑞未能履行2018年的业绩承诺，龚伦勇和彭军面临着数亿元的巨额薪酬压力。此外，进入2019年后，龚伦勇仍在他创办的鸳鸯祥瑞，并被解除董事长职务。

●龚隆勇多年的光辉灿烂

龚伦勇，1981年7月出生，就读于重庆三峡水利电力学校，后在成都电子科技大学获得本科学位。

年轻的龚隆勇的经历看起来很普通，但当他30岁左右的时候，他的简历开始闪亮。首先，他很快成为深圳海洋恒达机械有限公司的执行董事。在此期间，他现在的妻子彭军开始和他一起出现。然后在2013年，不到32岁的他和彭军共同成立了深圳远洋祥瑞机械有限公司(以下简称远洋祥瑞)。本公司产品为数控机床及相关软件，在3c产品(如智能手机和平板电脑)应用领域为触摸屏玻璃和蓝宝石提供独家解决方案。

鸳鸯祥瑞成立后，发展速度惊人。据公司2015年官方网站消息，2013年7月，“海洋数控雕刻机正式出口欧洲市场，并在德国多特蒙德设立海外分公司。”

2013年6月，公司成立后不久，股份制改革正式实施，龚伦勇也成为公司董事长。从这里不难看出，龚伦勇是致力于资本市场的。

在将鸳鸯祥瑞的控股权出售给田中精机之前，鸳鸯祥瑞寻求在新三板上市。

鸳鸯祥瑞官方网站的文章显示，2016年5月初，鸳鸯祥瑞安排了一次投资者和做市商的会面。龚伦勇和鸳鸯祥瑞财务总监出席了会议，文章中还提到:“公司计划于2016年6月在新三板上市。”

在该公司的官方网站上，有一条消息称，鸳鸯祥瑞与一家名为中村精密有限公司的公司进行了合作和谈判..该公司的产品是车床，官方网站显示，日本天皇在上个世纪访问过它们。元阳祥瑞与中村刘精密有限公司的合作并没有以如下方式结束。然而，在2016年，它很快迎来了另一家有点日本血统的公司——田中精机。

现在，事业有成的龚伦勇能够而且很快将继续站在更高的位置上。

●田中精机和龚隆勇的蜜月

田中精机于2015年进入资本市场，但不难看出其2013年至2015年的营业收入(分别为1.53亿元、1.23亿元和1.09亿元)和扣除后的净利润(分别为2860万元、2298万元和1845万元)呈下降趋势。

仍计划在新三板上市的鸳鸯祥瑞，很快成为田中精机的收购目标。

两家公司都是“核心工程男性”。不难理解田中精机有意利用此次收购“进一步完善智能设备制造领域上市公司的产品线”，更不用说“所有财务指标都将在一定程度上得到改善”。

2016年9月，田中精机宣布，计划通过现金收购中远祥瑞55%的股权。

根据当时的收购计划，截至2016年3月31日的基准日，经收益法评估，全体股东权益价值为7.08亿元，增值率为1025.55%，双方最终协商的鸳鸯祥瑞55%股权的交易价格为3.91亿元。

2017年底之前，可以说是田中真纪子和龚隆勇的蜜月期。

鸳鸯祥瑞成为田中精机的控股子公司，龚伦勇成功进入田中精机当时的高级管理团队。自2017年1月11日起，龚伦勇除担任鸳鸯祥瑞董事长外，还担任田中精机董事兼总经理。2017年年报显示，他从田中精机获得的税前薪酬总额为151.94万元，仅低于董事长钱、副总经理藤野康成，但低于董事朱天祥。

就鸳鸯祥瑞而言，公司知道它对田中精机业绩增长的重要性。

2017年8月，公司发表的一篇文章称:“如果不包括子公司海洋祥瑞的利润贡献，田中精机(2017年上半年)的预增不到150%，利润不到931万元。被收购的子公司鸳鸯祥瑞贡献了公司近220%的业绩增长；这表明子公司鸳鸯祥瑞对公司业绩增长的重要性。”

更上一层楼的龚伦勇更有野心。他在2018年2月的《鸳鸯祥瑞》新年致辞中说:“从2009年到2017年，我们已经完全了解了这个世界。从2018年到不久的将来，我们必须更猛烈地拥抱整个行业。”

然而，在真正描述2018年之前，此时此刻，它不得不被提前破坏，三大问题在2017年迫在眉睫:1。随着鸳鸯祥瑞的合并，田中精机的应收账款增加了近8000万元。，涨了3亿元台阶；2.鸳鸯祥瑞享有1025.55%的增值率，并承担相应的业绩承诺。到2017年，整体业绩承诺没有问题，但还没有达到2017年扣除非净利润6500万元的想法；3.全球智能手机销售的增长率持续下降，今年最终降至个位数。

●公司的应收账款已经被埋没了？

2018年，龚伦勇打算“更猛烈地拥抱整个行业”，将他在田中精机的税前薪酬总额提高至237.2万元，在董事的高薪酬中排名第一——是的，远远超过董事长钱程琳。

田中真纪子和鸳鸯祥瑞“试婚”，感觉很好。2017年9月，他计划发行股票，收购鸳鸯祥瑞剩余的45%股份。然而，进入2018年后，田中精机迅速宣布终止其第二次收购。在当时给出的理由中，应收账款的问题开始被提及——“下游企业支付缓慢导致应收账款坏账准备增加”。此外，田中正树当时也注意到，“目标公司2017年的年度经营业绩并未达到各方预期。”

数据显示，从2016年到2018年，田中精机的营业收入分别为2.13亿元、5.04亿元和8.03亿元，并保持稳定增长。应收账款分别为2.55亿元、3.31亿元和3.88亿元，也在稳步增长。田中精机解释说，公司的应收账款在报告期内迅速增加，主要是由于订单增加。同时，由于鸳鸯祥瑞业务发展迅速，其行业应收账款的账期较长，由于下游企业回款缓慢，应收账款坏账准备增加。

在庞大的应收账款对象中，远阳祥瑞的老朋友、大客户安徽智胜光学科技有限公司(以下简称安徽智胜)最能说明问题。

元阳祥瑞合并后，安徽智胜成为田中精机2018年的第二大客户，销售额达到8636.42万元，占全年销售额的10.75%。然而，安徽智胜在2018年也为上市公司带来了1.17亿元的应收账款，排名第一。上市公司对安徽致胜计提了一定的坏账准备，本文提到的原因是“应收账款逾期未还”。

4月30日下午，国家商报记者电话采访了安徽智胜，公司工作人员回复:安徽智胜和鸳鸯祥瑞确实配合，上市公司应收账款逾期的原因是“因为鸳鸯祥瑞欠我们的钱还没有还清，双方的账还没有结清。”然而，这一说法并没有得到鸳鸯祥瑞的证实。

《国家商报》记者注意到，2018年，田中精机计划计提资产减值准备共计3.41亿元，其中除计提2.83亿元的大额商誉减值准备外，计提坏账准备的比例最高，为5006.18万元。加上存货减值准备，罚没款成为田中精机2018年净利润损失8878.58万元(同比下降518.33%)的原因之一。

2018年9月，田中精机聘请的财务报告审计机构立信会计师事务所也来到安徽致胜了解情况。

从这里开始，外界将会知道田中真纪子和龚隆勇结束了他们的蜜月。

●销售金额不确认为收入

回顾2016年，当龚伦勇和彭军兴高采烈地进入资本市场时，他们与田中精机签订了一份业绩赌博协议，承诺将鸳鸯祥瑞2016年至2018年的非净利润分成5000万元、6500万元和8500万元。

鸳鸯祥瑞在2016年确实超额完成了业绩任务，这一差额也弥补了2017年的业绩差距。但截至2018年，鸳鸯祥瑞仅实现非净利润882.84万元，比承诺金额少7617.16万元。

基于对未履行承诺的赔偿以及原阳祥瑞的最终减值金额，田中精机认为龚伦勇及其妻子彭军应向田中精机支付现金赔偿合计人民币2.13亿元。

上市公司给出的解释是，手机面板产能过剩，设备需求减少。与此同时，行业竞争非常激烈，同行在价格和支付条件上竞争激烈，公司销售净利润下降，低于预期。

根据idc提供的数据，2018年整个智能手机市场共售出14.049亿部智能手机，同比下降4.1%。

行业趋势可能只是原因之一。

审计师在描述2018年9月对原阳祥瑞的老合伙人安徽智胜的访问时提到，原阳祥瑞向其“出售”了399台“翻新机器”，这些机器在6月份发运，销售额为1.37亿元。

这种反卖和翻新也是机床制造商面临的一个问题。

所谓翻新机，是指元阳祥瑞首先从安徽智胜及其母公司购买旧雕刻机，然后对旧机器进行翻新。根据公告，元阳祥瑞从安徽智胜及其母公司购买了285台数控雕刻机(旧机器)，然后向安徽智胜出售了399台翻新机器。

然而，据《国家商报》采访，行业内普通雕刻机的使用寿命相对较长。一般来说，只要更新软件和新电主轴，旧设备就能恢复与新设备几乎相同的性能和输出。

似乎与上个世纪相比，消费者的手机和家用电器的使用寿命越来越短，但是制造这些电子产品的机床，像上个世纪一样，仍然有很长的使用寿命。

安徽智胜长期以来一直从海洋祥瑞购买产品。公司成立于2015年10月，自成立以来，已成为远洋祥瑞的主要客户和2016年第一季度的最大客户。不过，安徽智胜的“老合伙人”告诉审计人员:“维修设备的主要部件的翻新业务应该更换。”

此外，设备验收后，交易产生了很大的成本。因此，会计师认为远洋祥瑞在接下来的两年保修期内仍有较大成本支出的可能，该笔交易的风险报酬尚未完全转移。

会计师最终认为截至2018年底，该交易尚未满足收入确认条件，收入确认金额为0。

以上仅是立信会计师事务所在年度报告重点审计项目中列出的元阳祥瑞未确认收入中的一项，还有6例未确认收入。

销售额未被确认为收入，成为行业背景下直接摧毁龚伦勇的致命一击。

●公司在2018年底进行了最后一场战斗

《国家商报》记者注意到，今年1月媒体发布的一则新闻——或者说是一则软广告——也称:2018年，鸳鸯祥瑞的表现达到了新高...单日装运量也创下新高。根据这篇文章，龚伦勇说:2018年，远洋运输祥瑞的单日出货量将达到144台，他希望2019年单日出货量能达到200台。

今年4月30日，国家商报记者来到广东省惠州市梁静镇银山工业银山二路，拜访了鸳鸯祥瑞的子公司惠州狼。

这家工厂有200多名员工。透过外围的围栏，可以看到生产操作中工人们正在吹风扇，还可以不时听到机器碰撞的声音，使生产井然有序。

员工都说他们不知道这场风暴。然而，一些员工告诉记者，去年工厂的生产效率真的很好，他们日夜赶工。但是今年，有一定程度的下降。

然而，审计机构认为元阳祥瑞的新高点是基于2018年11月和12月的突然交货，“部分客户设备的采购量(一次几百台)超出了正常的业务规模。”

如上所述，这些货物的销售收入不确认为收入。

2019年初，会计师走访了中远祥瑞的部分客户，发现客户购买的大量设备未安装或验收(大量设备未开封留在仓库，未达到合同约定的预定可使用状态)。此外，上述所有往来基金的信件回复均表明货物尚未验收和安装。

财务会计行业的一些人士告诉记者，一般来说，对于重型机械设备，会计人员在审计时只会根据已经通过客户验收的设备来确认收入。如果设备没有安装调试并通过验收，收入将不予确认，这也严格遵循会计准则。

记者还了解到，由于智能手机行业玻璃盖板产能严重过剩，很多企业购买的雕刻机闲置，使得设备的资金很难返还给制造商，也就是说，即使设备售出，资金也可能无法收回。

然而，中远祥瑞是否会在2018年底突然交货以避免业绩补偿，目前还没有定论。

在经历了2018年底的各种麻烦之后，龚伦勇在站了多年之后开始面临最糟糕的情况。

一方面，有很高的业绩承诺，另一方面，田中精机开始介入海洋祥瑞的人事安排。2019年4月，鸳鸯祥瑞2019年第二次董事会审议通过免去龚伦勇总经理兼董事长职务。随后，在4月26日田中精机第三届董事会第七次会议上，龚伦勇以各种理由否决了半数以上的提案。其中之一是他反对季度报告。“第一季度的业绩是在2018年，而且有虚假记录。”

在上市公司2018年度报告中，他还如实记录了自己的陈述，即年度报告是“虚假记录”。这使得很多媒体关注田中精机，并提出了各种假设，这也使得田中精机获得了“最诚实”上市公司的称号。

龚伦勇在2019年输给了时代、对手、阴谋或他自己。这是未知的，他可能不得不等待他的最新答复。

对于公司的投资者来说，此时只有一个最简单的愿望:双方坐下来谈，这样一切都只是一场“风暴”。成年人的世界里没有简单的词，它只会崩溃一会儿，但是成年人必须找到重新站起来的方法。

我希望龚隆勇再次回到母校时，仍是一名优秀的校友。

编辑文铎

来源：新浪直播网