曹德云：探索黄金类资产科学配置 拓宽险资避险新途径

本篇文章1620字，读完约4分钟

中国证券报(记者黄蕾)近日，世界黄金协会、清华大学五道口金融学院和中国黄金协会联合举办了2019年全球黄金投资峰会，上海黄金交易所和上海期货交易所给予了特别支持。中国保险资产管理协会常务副会长兼秘书长曹德云出席会议，并就探索黄金资产科学配置、拓宽保险资金风险规避新途径发表主旨演讲。

曹德云说，随着社会经济、金融、科技和文明的发展，黄金作为世界上一种特殊的商品，逐渐兼具商品和货币的属性。黄金作为一般商品，可以满足工业、商业和生活的需要；黄金作为一种稳定的货币金属，是储存和保值的重要手段；作为一种超主权货币，黄金被各国政府和央行视为最有效的国际储备。黄金作为最后的支付工具，既可以作为国际购买手段，也可以作为国际支付手段和国际财富转移手段。

在当今复杂的世界经济环境中，黄金不仅可以作为国家的对冲工具和央行实施货币政策的工具，还可以作为投资和融资工具。曹德云表示，上述因素极大地丰富了黄金市场的内涵，确立了黄金市场在金融市场中的重要地位。

他指出，改革开放40年来，中国黄金市场逐步成熟，黄金交易市场化，极大地方便了黄金生产企业的购买、销售和套期保值等日常操作。黄金市场的发展也加速了黄金产业的一体化，中国已经成为一个集黄金开采、冶炼、加工、研发、设计、销售和回购于一体的国家。上海黄金交易所已逐步发展成为中国黄金市场的核心枢纽，成为继伦敦和纽约之后的国际黄金市场的重要一极。

纵观长期的经济金融发展过程和市场轨迹，我们可以发现，黄金作为一种特殊的战略资产，经过无数次经济和市场周期的考验，已经显示出自身的稳定性、弹性和独特价值，成为投资者实现资产保值增值的重要选择之一。他表示，在过去十年里，黄金的表现超过了大多数主要资产。

保险机构作为金融市场的重要机构投资者和长期投资者，对黄金资产配置有着浓厚的兴趣。曹德云指出，从国际经验来看，保险基金、养老基金等长期基金越来越多地投资黄金市场。国际经验表明，在资产组合中增加黄金配置可以有效降低资产组合的损失程度，提高保险公司抵御极端风险的能力。

曹德云介绍，从中国国情来看，近十年来，在金融监管市场化改革的推动下，中国保险资产配置逐步形成了多元化、分散化和国际化的格局，长期投资、价值投资、稳健投资和负责任投资的理念日益成熟。一般来说，国内保险资产主要配置在国内市场，国内经济金融市场的走势对资产配置的有效性有着直接而重要的影响。特别是以债券为主的固定收益产品占70%以上，这导致保险资金应用于固定收益资产的风险敞口较大。

未来一段时期，面对低利率环境的严峻挑战，信贷风险尚未完全释放，金融市场波动加剧，加快研究保险资金运用的避险金融资产和金融工具配置显得尤为迫切。

曹德云透露，早在2015年，中国保险资产管理协会就与世界黄金协会、上海黄金交易所合作，借鉴国际保险基金配置黄金资产的先进经验，开始研究黄金金融产品在长期资产配置中的套期保值作用。

我们的研究表明，黄金资产具有明显的套期保值功能，特别是当经济下行的系统性风险和不确定的地缘政治和经济风险长期存在时。黄金还具有商品的特性，在通货膨胀加剧的经济周期中能够抵御通货膨胀风险。我们也注意到黄金投资周期与美元走强之间存在明显的负相关关系，黄金资产配置周期相对清晰。黄金价格的波动与保险投资的各种资产的波动负相关。曹德云说道。

因此，曹德云表示，黄金金融工具配置在降低保险资产收益波动、控制投资组合下行风险方面更为有效。此外，上海黄金交易所为国内黄金金融工具交易和黄金资产配置提供便利，有效规避交易对手信用风险。

曹德云表示，下一步，中国保险资产管理协会将继续与世界黄金协会、上海黄金交易所和市场机构合作，论证保险基金投资黄金的可行性，特别是研究保险基金和养老金组合中黄金资产和黄金金融工具的模拟配置，并考虑在条件成熟时推出固定配置组合，为发挥黄金资产和黄金金融工具的套期保值作用提供更多的实证数据支持，为相关政策的出台创造有利条件。

来源：新浪直播网