国泰君安董事长杨德红：遵守行业倡导建议 推动科创板上市初期平稳运行

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中国证券报(记者王晓宇)近日，上海证券交易所科技板块自律委员会(以下简称自律委员会)召开了2019年第三次工作会议，并就促进科技板块开盘初期企业顺利发行提出了一系列倡导性建议。

倡导的建议包括:延长非特定线下配售对象的半年锁定期，不安排普通战略投资者参与新发行股本低于8000万股、预期募集资金不超过15亿元的企业的线下配售，以及设定新股配售的经纪佣金价格区间。

对此，国泰君安证券董事长杨德宏认为，这一行业宣传建议有利于首次发行科技股的顺利进行，并呼吁科技股上市公司及其保荐人、承销机构等相关方遵守上述行业宣传建议，积极营造良好的市场生态，维护科技股市场健康稳定发展。

在杨德宏看来，市场各方和舆论对科技板块的推出都有很高的期望。同时，境内外市场环境变化不确定，在开板初期可能面临集中发行的压力。此外，参与董事会的各方在业务和技术准备方面都不可避免地存在一些不足。基于此，在开放初期，为了促进科技板块的顺利布局，有必要提出行业宣传建议。

杨德宏表示，这三项宣传建议是自律委员会根据以往的商业惯例反复讨论后提出的。如果能够得到广泛的响应和遵守，它们将为科学和技术委员会的首次发行带来三个方面的帮助。

首先，这一建议将使中长期基金的购买者承担起自己的责任，鼓励他们谨慎报价，减少二级市场低仓位新产品的涌入，尽可能避免在IPO初期造成股价大幅波动。

其次，对于发行规模较小的企业，采取相对简化的发行安排，可以避免集中发行可能带来的操作风险，减少一些不确定因素，保证在开板初期市场预期火爆时的股票流动性。

第三，倡导建议有助于引导承销商在定价时考虑发行人和投资者的利益，平衡发行人和投资者之间的关系，增加对投资者的报价约束，促进一级市场投资者向更专业的方向发展，促进行业惯例的形成，避免恶性竞争。

杨德宏举了一个例子。通过彩票投放中长期资金趋势和延长10%账户的半年锁定期，将促使买方机构在申请报价时将其作为一个重要的决策因素，并发挥约束作用，从而促进合理报价。同时，承诺锁定比率设定为10%，这也考虑了IPO后的流动性要求。六个月承诺持股期主要考虑与发行前股东、持有发行人股份的董事和高级管理人员以及战略投资者的锁定期要求形成一定的梯度安排，以减少到期后集中减持的压力。

杨德宏进一步表示，成立科技局，试行注册制度，是深化中国资本市场改革的重要举措，是一种全新的尝试。希望包括舆论在内的市场各方能够更加理性地对待它，积极参与它，谨慎地对待它，提高容忍度。行业自律委员会提出的具体措施也是探索性和试点性的。在遵守法律的前提下，为科学和技术委员会的首次开放所做的分阶段安排旨在创造一个良好的市场环境和维持一个有序的市场秩序。

当然，这些倡议和措施可能有不完善之处，空.仍有许多改进在这一特定阶段，它们也是有针对性的措施。希望所有参与者能以共同的心对待他们，从不同的角度思考，给予更多的理解和支持。杨德宏透露，后续自律委员会将根据市场运行的具体情况及时研究调整。

来源：新浪直播网