央行今天又投巨量“麻辣粉”:单日5000亿 史上第二大

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你看过多少次每天5000亿元的“辣粉”？对于交易者来说，如果你见过一次，这意味着你已经工作了一年。如果你看过两次，就意味着你已经工作了4年...

数据显示，2018年和2015年，央行分别实施了5020亿元和5000亿元人民币的贷款。

今天早上又发生了这种大手笔的交货…

6月6日，央行宣布，为对冲mlf、反向回购到期日、政府债券发行支付等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性，在延续当日到期的4630亿元中期贷款的基础上，开展了中小银行增量业务，总业务量5000亿元，反向回购业务100亿元。

对冲巨额到期

在5，000亿元的巨额“香粉”背后，是当天到期的巨额资金和6月份的多次资金风波。

中信证券研究所副所长张明表示，巨额投资一方面是因为大量的mlf到期，当天共到期4630亿元。本月有许多因素扰乱了基金，包括季末效应。税收效应等。；另一方面，在流动性预期方面，市场情绪有些波动，政策意图是通过适当增加净投资来稳定市场预期。

事实上，尽管央行今天推出了大量“辣粉”，但在整个一周内并未完全对冲到期资金，市场流动性仍处于适度水平。

交通银行金融研究中心高级研究员陈济表示，6月的第一周，5，300亿元的7天反向回购到期，4，630亿元的1年期mlf到期。本周推出的反向回购和多边基金分别为2000亿元和5000亿元。央行没有完全对冲到期风险的原因是货币市场基金的利率保持在较低水平，流动性相对适中。

关注中小银行的流动性

除了对冲巨额到期风险外，央行推出的增量“辣粉”也为中小银行打开了一个小火炉。

陈济表示，中小银行的增量操作进一步印证了他对央行“流动性结构定向调控模式”的判断，并尽可能避免因流动性结构失衡而导致的银行间市场套利行为，使央行的流动性支持准确到位。

“央行货币政策工具箱中的工具非常充足。市场对流动性的担忧不一定那么大。只要央行保持正常和持续的流动性释放，资金最终将流向中小机构。”光大证券银行首席分析师王亦丰认为。

释放长期资金

为什么是“香粉”增值而不是反向回购增值操作？

许多受访者认为，释放长期资金将有助于市场流动性平稳运行。

兴业银行和华富证券首席经济学家鲁正伟认为，近期银行间存款证的发行规模有所缩小，期限相对较长。因此，如果简单地将流动性放在反向回购中，很难在期限上匹配资本需求，而mlf的期限更长，在时间上匹配。过度延续多边基金可以应对非传染性疾病的萎缩，并确保年中的稳定流动性。

此外，释放长期流动性也将有助于稳定市场信心。

王亦丰表示，当前市场流动性状况主要是结构性流动性短缺，而不是流动性总量短缺，释放更多长期资金将有助于稳定市场信心，减轻商业银行潜在的流动性管理压力。

应对跨季节的财务压力

方正证券(维权)研究院高级副总裁兼固定收益首席分析师杨伟真表示，由于前期流动性较为谨慎，今年6月的跨季度资金压力较大。因此，从5月底开始，央行逐步增加对公开市场的投资，以对冲6月底的流动性压力。

“与大银行相比，中小银行的流动性现在更为紧张，银行间存单的发行也存在一定压力。因此，央行有意加大对中小银行的投资。”杨威说道。

他认为，在期限方面，央行主要考虑中小银行的跨季度压力，尤其是在6月初，央行更愿意使用一些长期货币工具来满足6月底的流动性需求。

跟进或增加交货强度

许多分析师认为，后续央行将增加对公开市场操作的投资，以确保跨季度融资的顺利进行。

“在短期内，央行经常注入流动性，主要是为了缓解第二季度末的资本压力。预计央行公开市场操作的流动性可能会变得越来越频繁，这种状态可能会持续到6月21日至22日。”杨威说道。

据陈济介绍，由于前期RRR定向减持中小银行释放的资金对冲，节后即将到期的2000亿元反向回购和2000亿元mlf几乎没有到期压力。短期而言，货币市场的流动性将保持适度充裕。

“在6月的跨季度考试中，央行有必要稳定预期和利率中心，并可能继续以omo+tmlf的形式释放流动性。”中泰证券银行首席分析师戴志峰表示。

来源：新浪直播网