监管下发最新FOF审核指引：投货基比例不超15%、可投香港互认基金份额

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自2017年首次在全市场公开发行fof至今已有一年多。近日，证券基金机构监管部门发布了最新一期《机构监管通知》和新版《基金审计指引》，这也意味着基金审计产品将满足新产品运营要求。

货币资金的投资限额不得超过15%

据介绍，新版《基金审查指引》(fof)有10点，包括fof产品类别的进一步细分，申请注册fof应配备至少3名专职从事投资或研究的人员。大成基金主要资产配置部门fof首席研究员王群航表示，新版fof审计指引应注意两个主要方面，一是可以投资香港互认基金份额，二是货币基金投资比例不超过基金资产的15%。

王群航表示，投资香港互认基金主要是由于投资范围的扩大，并不一定与收益的提高有关。这是一个中性的内容。北京一家中型基金公司fof的基金经理杨磊(化名)表示，fof之前没有投资香港互认基金，但现在已经发行，但影响不会特别大。内地有大量基金，没有必要选择这类产品。然而，投资范围的自由化代表了监管当局的态度和方向，因为股指期货等还没有自由化。现在这种变化可能是一个投资范围自由化的渐进过程。

就投资比率而言，最新版本要求fof在货币市场基金中的投资不得超过基金资产的15%。了解fof的投资者可能知道，第一批fof在2017年底发布的年报占了2017年底货币资金投资的75%以上，而基于商品配置的高比例一度引起市场争议。此后，尽管第二批公开发行基金已将货币市场基金的投资比例不超过基金资产的5%写入招股说明书，但仍有基金业内人士质疑这一限制。

王群航认为，将货币资金投资比例限制从5%放宽到15%是一件好事。我早些时候一再呼吁这一点。实践证明，5%的限制是不合适的。，现在放松一下绝对是件好事。就我而言，15%可能不够。我希望这种自由的权利在将来会更大。尤其是养老基金应该完全放开，因为养老基金已经有了一个下行曲线，其余的应该给予更多的自由。

运行时设计有助于操作

据报道，最新一期的《机构监管简报》主要关注公开发行基金的运作和管理。其中，提出了丰富产品的运营模式，开发具有一定封闭运营期或最短持有期的fof，鼓励投资者长期持有。根据产品的风险收益特征，合理设定差异化管理水平，使投资者充分受益。审慎、科学地确定fof绩效基准，准确反映产品的风险回报特征。

对此，杨磊表示，充实运营期至关重要，现在养老目标基金的运营也是封闭式运营。封闭式操作对fof投资有很大的帮助，因为fof的许多基础资产与其beta表现和净表现高度相关，所以较长的投资期可以使基金经理在相对较长的时间内做出更合适的决策。如果不关闭，投资者的买入和赎回对基金净业绩的影响将相对较大，尤其是当市场波动时。

Wind数据显示，截至2019年6月5日，共发行了57只fof基金，其中43只为养老金目标基金，14只产品通过了三批非养老金目标fof。此外，目前约有120个fof基金等待批准，86个fof基金等待批准，但养老基金除外。根据公开信息，最近一次针对非养老金目标的公开募股获得批准是在2018年4月。更新后的《审查指南》的发布可能意味着在批准非养老金目标的公开发行方面将会有新的进展。

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来源：新浪直播网