海润光伏退市记：占尽天时地利却败在“人和”

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昨日，从市场退市的海润(600401，sh)股价继续下跌，收于每股0.41元。处于退市和整合期的海润光伏，离告别a股不远了。

会计师事务所对2016年至2018年连续三个会计年度的财务会计报告出具了“无法表达意见”的审计报告。上海证券交易所决定终止海润光伏股份上市，公司股份于5月27日进入退市期。

回顾海润光伏上市以来的七年，从上半年到下半年，当资本进入时，它最终不得不退出a股市场，留下了一根鸡毛。海润光伏是如何一步步进入今天的领域的？

6月3日，海润光伏总部所在地江苏省江阴市政府相关人员在接受《商业日报》记者采访时表示，海润光伏股票已终止上市，并表示已成立专门的风险处置领导小组，协助海润光伏积极化解相关风险，保护相关主体的合法权益。

利用东风广“萨”项目政策

5月30日，国家商报记者来到江苏省江阴市徐霞客镇唐璜工业园区环镇北路。与对面正在装修的热闹景象相比，海润的光伏工厂里很少有人走动，只有一条路的距离。

海润光伏也一直辉煌。

根据公司官方网站，海润光伏成立于2004年，注册资本为47.2亿元。它在中国有五个生产基地，是中国最大的晶体硅太阳能电池制造商之一。2011年，海润光伏在多个国家和地区投资开发光伏电站项目。

2012年2月17日，经过近一年的资产重组，海润光伏通过江苏神龙高科技集团有限公司(以下简称江苏神龙)在上海证券交易所上市。仅仅7天之后，国家有关部门发布了《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》，明确支持骨干光伏企业发展。

此后，海润光伏不仅站在了a股的大舞台上，还赶上了政策东风。从2009年到2014年，尽管经营收入和净利润在财务报告中表现不佳，江苏神龙的总资产从12.61亿元飙升至155.7亿元。

或许上市之路过于平坦，海润光伏开始尝试通过大规模项目建设来加快发展。

2015年5月，海润光伏与联合光伏集团有限公司(以下简称联合光伏)签署了《海润光伏科技有限公司投资合作930兆瓦光伏电站项目框架协议》，交易总价预计约为88亿元。

值得注意的是，在协议中，海润光伏将于2015年12月10日前在甘肃、河北、新疆等17个省建设总装机容量为930兆瓦的光伏电站，并接入电网进行发电。

协议还规定，2015年6月20日前，联合光伏将向海润光伏支付10亿元的项目收购预付款，在光伏电站项目建设完成并并网发电完成之前，海润光伏只能获得46.82%的收购对价，其余35%的收购资金只有在联合光伏验收确认后才能支付。

此外，联合光伏要求海润光伏在6个月内未经同意不得将合作目标公司或光伏电站建设项目的股权转让给第三方，否则，海润光伏将向联合光伏支付项目支付三倍预付款的违约金。

《国家商报》记者了解到，尽管条件恶劣，海润光伏仍签署了合同，并表示如果电站项目的转让能够顺利完成，将对公司的资金回笼和利润增长产生积极影响，公司的战略重点也将向下游光伏电站业务发展。

但事实是，随后的发展并不令人满意。海润光伏相关负责人向《国家商报》记者回忆，自2015年9月以来，光伏行业一直处于建设高峰期，但截至合同截止日期，联合光伏仅支付了5亿港元。没有后续的资金注入，48个项目不得不同时进行，他们不得不“撒辣椒面”，这耽误了半年多。

“罗马不是一天建成的”

为什么海润光伏最终陷入了a股退市的境地？有人说是因为摊位太大，有人说是因为前任董事长行为鲁莽，也有人说是因为竞争对手的恶意竞争。

然而，从海润光伏的经营状况来看，其退市是“三尺冻，非一日建成”。

2015年1月12日，海润光伏宣布，江苏紫金电子集团有限公司、杨、、吴条等信息披露义务人及其共同行动，在6个月内减持股份，占海润光伏总股本的5%，现金总额约为5.19亿元。

此外，三方还表示，“基于海润光伏未来发展的需要和海润光伏2014年的实际经营状况，为了积极回报股东，与全体股东分享公司未来发展的经营成果”，建议将海润光伏2014年的利润分配和资本公积转换为股本:资本公积转换为全体股东每10股20股。

然而，随后的2014年年度业绩亏损前公告显示，海润光伏预计2014年上市公司股东应占净利润约为8亿元。

该行为受到上海证券交易所的处罚，并对时任海润光伏董事长兼总经理杨、、江阴九润管道实业有限公司、江苏紫金电子集团有限公司及相关责任人进行了处分。

就此，上述海润光伏负责人表示，大股东减持现金、高换手率对上市公司的声誉造成了很大影响，是“非常具有破坏性的”，小股东无法阻止，也无法索赔。

更被动的是，后续投资者会带来“抛盘”。

2015年4月，由于2013年和2014年经审计的上市公司股东应占净利润为负，海润光伏股份被上海证券交易所警告存在退市风险。对此，海润光伏表示，将开始引入战略投资者。

2016年1月，隶属于孟光宝的华骏控股的真正控制人华骏电力进入海润光伏。当时，公告显示，华骏电力将收购海润光伏10.82%的股份。这一引进计划最终在2017年初终止。

上述海润光伏负责人表示，孟光宝进入海润光伏后，公司一直以“给我一个桃子，给我一个奖励”的感激态度欢迎孟光宝的华君部，甚至除了三位独立董事外，五个董事会席位中有四个都给了孟光宝的华君部。

然而，2016年孟光宝进入海润光伏后，海润光伏发布了一系列与“主营业务”无关的公告，包括拟收购圆圆水务(中国)有限公司股权、与华能国际控股有限公司签署全面战略合作协议、拟收购营口郑源实业有限公司100%股权等。

据报道，上述公司的业务包括投资控股、供水设施维修和百货公司分销。根据2015年的财务报告，海润光伏产业的主营业务光伏产业的收入占100%，但2016年光伏产业的收入仅占85.91%，其他(补充)收入占14.09%。

此外，2016年度内部控制评价报告显示，由于财务报告内部控制存在重大缺陷，董事会认为公司未能按照企业内部控制标准体系及相关规定的要求，在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制。

对于新投资者的“不当工作”和2016年内部控制的失败，上述海润光伏负责人表示，这是“无法容忍的”。在2017年7月12日第六届董事会第50次(临时)会议上，孟光宝最终被免去董事长、总裁和董事职务。

巨额债务和长期损失

海润光伏背负着巨额债务。根据2019年第一季度报告，海润光伏负债已达95.28亿元，净资产为负28.35亿元。

在3月21日的公告中，海润光伏解释称:“担保资源匮乏，生产终端完全关闭，现金流进一步恶化，部分银行账户被司法机关冻结，限电等政策受到影响，各光伏电站电费收入低于预期。”

截至3月21日，海润光伏累计逾期贷款36亿元，逾期贷款罚息或滞纳金4.7亿元。此外，法院判决到期应付的未付供应商款和股份转让款本金为10亿元，逾期付款和股份转让的滞纳金约为7000万元。

据中国高管信息公开网报道，4月29日，江阴市人民法院裁定海润光伏被列为背信遗嘱执行人(案件编号:(2019)苏0281至3249)。自2017年12月25日起，海润光伏多次被列入国家不可信赖执行人名单，成为“老来”。

据海润光伏产业负责人介绍，2014年底，由于光伏产业政策变化，投资资金过大，产业链下游电站项目建设资金无法直接计入收益，导致亏损，最终导致2018年资金链断裂。

中山大学太阳能研究所所长申会在接受《商业日报》采访时表示，目前光伏产业受政策导向影响很大，导致企业盲目投资、政策收紧后无法生存、浪费巨大等问题。

一方面，债务高，另一方面，其自身的盈利能力也不好。

根据海润光伏的公告，上海证券交易所决定终止海润光伏股票上市，原因是会计师事务所对2016年至2018年连续三个会计年度的财务会计报告出具了“无法发表意见”的审计报告，2018年上市公司股东应占净利润为负37.37亿元。

事实上，虽然财务报告数据显示，从2012年到2018年，海润光伏获得了近7亿元的政府补贴计入当期损益，但上市7年后归属于上市公司股东的净利润为负，累计经营亏损约为76.5亿元。

据悉，2015年底，海润光伏为度过持续亏损危机，先后向国内外多家子公司进行了转让，转让总价约为2.08亿元人民币；截至2018年底，又转让了7家子公司，总转让价格约为15.48亿元。然而，向外界转移资产未能挽救海润光伏。

《国家商报》记者注意到，截至2018年12月26日，海润光伏及其子公司共涉及5起诉讼(仲裁)，总金额约为3.81亿元。

此外，海润光伏的子公司被起诉，并移交法院进行破产清算。其中，江阴海润太阳能发电有限公司(以下简称江阴海润)和合肥海润光伏科技有限公司(以下简称合肥海润)是海润光伏的核心子公司，注册资本分别为9亿元和10亿元。合肥海润基地最初拥有700兆瓦的太阳能电池和200兆瓦的太阳能电池组件容量。

对此，申会表示，光伏产业是一个投资相对较大的产业，尤其是电池生产。上述公司的主要业务是生产和销售高效电池。

在一次采访中，记者了解到，自2018年资金链断裂以来，海润光伏几乎所有的一线生产工人都被解雇了，总部工厂也被关闭停产。在行政大楼一楼的大办公室里，记者看到值班的员工不到20人。

迷失在“人类和谐”中

上述海润光伏负责人表示，在退市之前，海润一直在努力奋斗，但海润的失败并不意味着整个光伏行业无法运转。“在合适的时间和合适的地点，海润已经输给了‘人与和谐’，它从来没有遇到过一个好的大股东。”负责人说。

申会还表示，海润参与了很多国内光伏项目，其初衷和技术路线没有错，但关键在于其运营。“它的退市令人遗憾。”申会说。

根据上海证券交易所2019年5月10日发布的《关于公开谴责海润光伏科技有限公司及相关责任人的决定》(证监发[2019]26号)(以下简称《处分声明》)，表明海润光伏相关责任人在信息披露方面存在履职违规行为。

海润光伏董事长李、时任副总裁兼首席财务官等20人在纪律声明中遭到公开谴责。据海润光伏相关负责人介绍，处分函中实际上列出了三组人，包括一组之前负责的华骏部董事、一组华骏部被开除后新当选的董事和一组现任董事。

关于海润光伏的未来，该负责人表示，目前只能默默做好退市工作，不排除未来会进入破产清算。当然，在进入三板后，他们也希望投资者能安下心来。

“我们仍然希望，对光伏产业持乐观态度的工业投资者会参与进来，而不是在三年后套现的金融投资者，因为金融投资者对我们的伤害实在太大了。”负责人叹了口气。

编辑朱昱

来源：新浪直播网