坐拥张大奕和112位网红 公司上市就暴跌37%！王思聪忍不住吐槽

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被称为“中国第一家网上电子商务公司”的鲁汉(nasdaq:ruhn)最近终于如愿以偿地在美国上市，但其“票面价值”无法支撑相应的“市场价值”。

当地时间4月3日，在纳斯达克上市的鲁汉控股以每股11.5美元的价格开盘，低于每股12.5美元的发行价。当日股价继续下跌，收盘下跌37.2%，市值跌至6.49亿美元。

图片来源:新浪微博@张大奕夜

虽然股价在接下来的两天里有所反弹，但《国家商报》(micro signal: nbdnews)记者注意到，截至发稿时，汝南的股价为每股8.51美元，仍远未回到发行价。

许多投资者认为，“我第一次看到新股有15%的突破”，“新游戏的第一天实际上暴跌了30%”，“这是几年来罕见的”...

这种“恐怖”也引起了许多媒体和业内人士的关注和分析。有人说，这是“太依赖头净红”；有人说“净红”难以实现，即目前的长期亏损盈利模式无法满足美国股票投资者对“净红”的更高预期。

有趣的是，在各种各样的意见中，王思聪忍不住站起来吐了出来，他也相当投入到“网络红色经济”中。

王思聪评论说，茹涵坏了:

问题不是实现净红，而是公司本身

根据昨天晚上一个网络传播的截图，王思聪指出，在转发一个朋友圈子里的媒体报道时，汝南的三大问题包括:一是营销费用比例高造成的损失，二是因为网红具有不可复制性；最重要的是鲁汉的模型“说白了，它还没有被成功地验证，也没有证明它能培育出新的科尔。”

以下是王思聪朋友圈的原文:

1.损失。(2018年毛利润为3亿元，但绩效成本为1亿元，营销成本为1.46亿元，综合管理成本为1.3亿元，其他经营收入为71万元，经营亏损总额为7235万元。收入是有的，但钱却莫名其妙地花掉了。尤其是近1.5亿英镑的营销费用令人费解。当花费这么多营销费用时，kol的意义是什么？如果营销费用停止，会发生什么情况)

2.不可复制性(在2017、2018和2019财年的前三个季度，签约100多家红网，但只有一家张大奕公司分别占收入的50.8%、52.4%和53.5%)。这是一个不健康的比例)

3.说白了，鲁汉的网络红色孵化、网络红色电子商务和网络红色营销模式并没有成功验证，也没有证明他能够培育出新的科尔。

《国家商报》(micro signal: nbdnews)记者后来从王思聪的朋友那里证实，内容确实是他自己发送的。

令人惊讶的是，王思聪的言论在微博上形成了一个话题，截至4月6日零时，微博吸引了7200多人讨论和阅读1.6亿次。

很多人甚至认为“王总裁”的分析一针见血，见解独到。

这样，在很多网民眼中，王思聪是一个非常了解“网络红色经济”的人。但是他的声音从何而来？记者注意到，王思聪本人并不是真正的网红，甚至有人在网上嘲笑他“八卦女友几乎都是网红”。

在“网络红色经济”中，虽然大熊猫的现场直播已经成为过去，但在经常出现在微博上的王思聪身上，确实有很多成功的案例。近期最激烈的战斗是-

去年11月3日，王思聪组建的搞笑队赢得了世界总决赛。然而，在接下来的几天里，一些网民抱怨说，中国lol的运营商腾讯似乎对获胜团队的宣传力度不够，与之前的比赛相比，有一种区别对待的感觉。

11月6日，王思聪像为自己的团队而战一样，在微博上发起了一场高调的抽奖活动。第一波在11月11日获胜。这一举动赢得了路人的青睐。与此同时，随机选择113名幸运网友分享113万元的诱惑也让王思聪的关注度飙升。

截至开奖当天，该彩票微博的转发和评论数量超过2000万，王思聪的粉丝数量从1610万飙升至4000多万。根据营销圈的说法，这相当于用113万元买了2000万个活粉。

事情不在这里。11月9日，王思聪在微博上“插了一句福利”，称他关注了自己的官方博客，并转发了这个博客。有可能在11月11日抽奖的同时得到一套完整的搞笑靴子。；之后，我甚至直截了当地说，安利的应用是“我正在使用的东西”，而不是广告。

从那以后，这条微博的转帖、评论和类似内容的数量也迅速飙升。然而，由王思聪命名的有毒应用官方博客的粉丝活动在一段时间内也有所增加。值得注意的是，王思聪的这一波“青睐”恰好停留在毒app双“11”推广的时间节点，客观上起到了推广的作用。

换句话说，王思聪当时的一系列操作不仅赢得了路人的青睐，还为一款应用做了有效的宣传——这正是借助了“网络红色经济”的力量。

再看看鲁尔的突破:张大奕是成功还是失败的原因？

当然，不管评论有多激烈，它们都不能完全取代每个人的想法。结合王思聪朋友圈里提到的几点，让我们把焦点放回到如涵本身。

早在2016年4月，汝南控股通过向嘉里爱借款在新三板上市，然后在2018年初从新三板退市，开始了在美国的上市之旅。截至2019年3月初，汝南向美国证券交易委员会(sec)提交了ipo招股说明书，计划在纳斯达克上市。

张成业大邑:“网红电子商务第一股”扬名天下

汝南创始人冯敏是80后，被誉为“第一个孵化网络红色电子商务的人”。

鲁汉的另一个关键人物是张大奕。千万网红博主，2015搜狐时装节年度电商模特候选人，淘宝苏烟大赛第一名，中国电商第一名网红，如涵控股首席营销官……...都是张大奕的标志，她在鲁尔区处于绝对的C位置。

现在，张大奕有了另一个标签——中国网红，第一个在纳斯达克敲响了警钟。

图片来源:新浪微博@张大奕夜

2014年，27岁的张大奕和34岁的冯敏偶然合作开了一家淘宝店，从那以后，张大奕的个人知识产权就失去了控制，个人微博粉丝的数量从最初的20多万增加到现在的1075万。

两者之间的分工也很明确。张大奕专注于网店风格和网红品牌的建模，而冯敏团队则全职负责运营、供应链管理和物流。正如冯敏在2017年的《被采访》中对鲁汉曾经著名的商业模式所做的解释:“你要为自己的美丽负责，我要为赚钱养家负责。”

图片来源:如涵招股书截图

据《财经天下周刊》报道，仅仅一年时间，他们合作的商店就成为淘宝服装类的销售冠军。看到这个方向，冯敏再次决定果断地转变。2015年，他将公司的商业模式确定为“网红+孵化器+供应链”。

《国家商报》(微信:nbdnews)此前报道称，简单来说，如海的商业模式主要通过两种方式获得收入:

首先是产品销售，在网上商店销售自己的产品，目前主要包括女装、化妆品、鞋子和手袋。

第二，服务:为品牌、在线零售商和其他企业提供在线销售和广告服务。

因此，目前的三大核心业务是:红人经纪、营销推广和电子商务。

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根据招股说明书，在汝南的股权结构中，首席执行官冯敏持有27.51%；净红张大奕持有15%的股份；董事兼总经理孙雷持股14.59%，董事沈超持股6.67%；赛弗和阿里巴巴都持有8.56%的股份；君联资本持有8.54%的股份。

乳汉控股不满足于张大奕的单一知识产权，在成立后发现了更多可供培育的净红色“潜在股票”。根据招股说明书，截至去年年底，已有113名红网签约用户、1.484亿粉丝和91家自营网店(回购用户的39%)。

图片来源:免费切入官方网站

虽然有数百个孵化网，张大奕仍然是绝对的第一。根据招股说明书，在2017财年、2018财年和2019财年的前三个季度，top kol贡献的gmv比例分别为60.7%、65.2%和55.2%。其中，在2018财年和2019财年前三个季度，共有3家顶级韩国企业，张大奕排名第一，微博粉丝数量为665万，超过大金排名第二。张大奕有权从鲁涵以她的名义开设的网上商店获得49%的净利润。

图片来源:如涵招股书截图

除了kol在汝南排名前十外，其余103名签约的净红军在9个月内为gmv贡献了约6.7亿元。经计算，每人每月平均缴纳的gmv约为72万元。

过度依赖张大奕？成功上市后去哪里

张大奕的成功让鲁汉看到了网红的巨大潜力。如果孵化出更多的红色网，他可以得到更多的好处。然而，并非所有的网红都能像张大奕一样名列前茅。

图片来源:新浪微博@张大奕夜

根据贡献大小，汝南将其网红分为三个等级:一线网红、成熟网红和新网红。汝南的三个一线红网、大金和关爱依分别拥有1075万、407万和238万微博粉丝，其对应的淘宝店分别拥有1009万、326万和71万粉丝。不过，除了少数头网外，还有大量由韩签下的红网"潜力股"不得而知。

事实上，高昂的中间成本、营销费用和净亏损让汝南难以盈利。

根据招股说明书，2017财年汝南的净亏损为人民币4010万元，2018财年的净亏损为人民币9000万元(约1310万美元)；2019财年前三季度的净亏损为人民币5750万元(840万美元)，而去年同期为人民币2610万元。

人们普遍认为，网红的低成本和高客户忠诚度应该是其在社交媒体上营销产品的优势。然而，汉王红的营销费用却在逐年增加，从2016年第二季度的992万元增加到2018年第四季度的7084万元，增幅为614%；人均净红色营销费用也从2017年第一季度的45万元/人增加到2018年第四季度的63万元/人。

基于如此高的营销成本，在这个过程中有很多环节，如网络红的绘制、快递的成本、退货和换货的成本、网店的运营成本等。在2018财年的前三个季度，鲁尔区的仓储和物流成本为9951.7万元，同比增长39.33%。

图片来源:如涵招股书截图

尽管如皋有阿里和软银等资本树做后盾，但股市仍对“第一股净红色电子商务”报以休整。这可能是投资者的问题。用实际行动:如何解决过度依赖张大奕个人知识产权的问题；未来如何在激烈的网络红色购物中心游戏中继续突围...

不过，记者注意到，对于如海上市首日的股价表现，如海董事长冯敏在接受媒体采访时表示，公司的基本面并没有改变，随着国家减税等优惠条件的释放，公司的表现肯定得到了空屋的改善。

“公司的主要股东、管理层和kol都对未来充满信心，并相信市场将很快修复上市首日的下跌。”

来源：新浪直播网