重组概念升温，牛市格局或在确认（附简表）

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3月18日，全通教育发布《关于暂停重大资产重组的通知》，受吴晓波“名人效应”影响，重组概念股成为市场焦点。数据显示，自4月1日复牌以来，全通教育已连续两个交易日创下每日一词的涨停纪录。事实上，在此之前，许多公司，如和美集团、武汉上中和闽江水电，都曾发布过同样的公告，它们已成为近期市场解读的主角，这表明基金青睐于重组概念股。然而，回顾a股的历史，我们可以发现，重组概念股已经普遍了很长一段时间。2015年有许多大牛市，2018年的大回调并不罕见。然而，重组概念股在二级市场的表现却大不相同。

资产重组卷土重来。牛市基因的初步确认

数据显示，在全通教育收购吴晓波等人的股权之前，和美集团于3月4日发布了《重大资产重组一般风险预警及复牌公告》。这一天，该公司股价上涨，在接下来的9个交易日中，该公司连续创下每日涨停纪录，但在本周的最后3个交易日，该公司以每日涨停收盘，这只是因为和美集团终止了其资产重组计划。由此可以看出，基金热衷于重组概念股。然而，记者发现，在a股历史上，重组概念股并不总是受到青睐。

据记者统计，在2015年的大牛市中，资产重组事件的数量是历年来最高的，资产重组的规模也是历年来的最高峰。然而，在接下来的三年里，随着市场人气的降温，资产重组的数量和规模开始下降，特别是在2017年2月再融资新政策严格控制M&A融资后，资产重组的数量和筹集的总额大幅下降(见附表)。到今年为止，资产重组的频率和规模都明显增加了。

数据显示，截至今年第一季度末，共有35起资产重组案件，比去年同期的27起增加了29.63%。此外，大规模的资产重组将远远超过去年同期水平。从单笔筹资金额来看，截至去年一季度末，BAIC蓝谷收购BAIC新能源100%股权的筹资金额最高，达到286.62亿元。截至今年一季度末，武汉上中收购范昕零售100%股权的金额为373.00亿元，远超去年同期的最高水平。同时，这一比例将在2015年位列前三。

从筹资总额看，去年一季度末筹资总额达到988.59亿元，今年一季度末筹资总额为940.07亿元，比去年同期减少48.52亿元。然而，值得注意的是，尽管今年第一季度末发生了35起资产重组事件，但包括北新路桥、CSSC和三峡水利在内的13家上市公司并未披露融资金额。如果按照其他22家披露的筹资金额42.73亿元/户的平均值计算，今年第一季度末筹资总额增加了约555.49亿元/房，筹资总额约为1495.56亿元。再次对比2015年的数据，我们可以发现今年第一季度末的融资总额有望超过2015年牛市的水平。

由此可见，重组概念股的受欢迎程度有望在今年卷土重来，而牛市基因可能会在2015年的情况下得到初步证实。

重组概念股将有所改善，牛市模式将得到确认

此外，在2015年的大牛市中，参与资产重组的“各方”是市场解读的主角，复牌后股价普遍大幅上涨。然而，与资产重组的频率和规模下降类似，在接下来的三年里，特别是在2018年的大回调中，参与资产重组的“各方”完全沦为“过客”，一些目标的下降幅度甚至接近市场的两倍。这种情况直到今年第一季度末才得到改善。

数据显示，2015年，共有279家上市公司参与资产重组，其股价从复牌至当年年底上涨，占参与资产重组公司总数的80.40%。其中，GCL集成增幅最大，达到748.36%，而参与资产重组的所有公司的平均股价增幅高达68.49%。然而，在同一三年期间，这两个比率显示出明显的下降趋势(见附表)。据统计，2016年、2017年和2018年，从复牌至年底股价上涨的公司数量分别占资产重组公司总数的58.82%、29.58%和20.14%，其中2017年涨幅最高的为360家，增幅为422.98%。在这三年中，2016年参与资产重组的所有公司的股价平均涨幅仅为14.08%，而2017年和2018年的平均涨幅为负。

此外，在这四年中，重组概念股的股价也大幅下跌。数据显示，2015年跌幅最大的是宁波云升，跌幅为37.76%。在接下来的三年里，无论是单个下降还是下降的公司数量都远远超过了2015年。2018年，CSSC最大跌幅为64.14%，此时市场跌幅为21.70%。此外，复牌后，历史上重组概念股普遍录得日涨停数个字板，这也是它们成为市场关注焦点的重要原因。然而，在2018年，在恢复交易后出现了许多下跌事件，甚至出现了连续跌停板。

数据显示，去年1月20日，陈安科技发布了《发行股票购买资产、募集配套资金及相关交易方案》。该公司表示，计划发行股票，购买HKUST澧安100%的股权。同年2月5日晚，公司发布了《关于恢复公司股份的即时公告》，并立即恢复交易。“造物造人”，陈安科技已连续两个交易日跌停单盘后复牌。需要注意的是，去年一季度母公司股东应占净利润为0.7亿元，同比增长147.71%。也就是说，在大趋势回撤中，空仓库被选中等待资金。

自今年年初以来，这种情况发生了很大变化。截至今年第一季度末，28家公司重组后复牌交易呈上升趋势，占重组后复牌公司总数的80%，非常接近2015年的水平。其中，闽江水电增幅最大，为201.29%，而参与资产重组的所有公司的平均股价增幅为26.25%。与同期市场23.93%的涨幅相比，我们可以发现重组概念股的表现优于市场两个百分点以上。去年同期，只有光环新网络、陈安科技、赵一创新等6家公司出现增长，仅占重组复牌后公司总数的22.22%，平均增长-1.54%，同期市场下跌4.18%。

最近，关于多头和空头的争论声音开始减弱，重组概念股的表现可能会揭示一些线索。

[编辑:荔湾]

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来源：新浪直播网