央行明确2019年九大目标 金控监管办法“箭在弦上”

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中国人民银行2019年工作会议于1月3日至4日召开，为央行新一年的工作方向定下了基调。

央行在2019年部署了九个关键工作方向:

首先，稳健的货币政策仍然是紧缩和适度的。

二是进一步落实金融服务实体经济的各项政策措施。

三是有效防范和化解重点领域金融风险。

第四，稳步推进人民币国际化。

第五，做好外汇管理和服务。

第六，深入参与国际经济和金融治理。

第七，加快金融市场创新发展和金融机构改革。

第八，全面提高金融服务和金融管理水平。

第九，继续加强内部管理。

焦点1:

稳健的货币政策仍然是紧缩和适度的

会议指出，稳健的货币政策仍然是紧缩和适度的。进一步加强反周期调整，保持合理充裕的流动性和合理稳定的市场利率。

交通银行首席经济学家连平表示，未来央行可能继续使用各种工具引导流动性流量配置和期限配置，并将传统政策工具与结构性流动性管理工具相结合。“定向宽松”应该是2019年货币政策工具组合的操作方向，货币市场工具的定向RRR还原+调整将是基本工具组合。流动性管理工具更加灵活，监管灵活性将进一步增强。

焦点2:

财务控制监督方法预计将于今年上半年推出

会议指出，要继续推进防范和化解重大风险行动计划的实施，稳定宏观杠杆率，推进金融控股公司监管措施的出台，加快填补金融监管空白。

最近，监管机构频繁要求加强对金融控股公司的监管，并大力推动监管措施的出台。易纲此前表示，“要加强对金融控股公司的监管。金融控股公司不仅是银行，还有证券、保险和信托。这些企业之间有什么样的防火墙？如何隔离风险？如何合并账户？这就要求加强对金融控股公司的监管。”

中国人民银行此前发布的《中国金融稳定报告》(2018年)显示，一些金融控股集团发展迅猛，业务量大、业务复杂、关联风险高，但缺乏监管可能威胁经济和社会稳定。为了促进金融控股公司的健康发展，迫切需要建立相应的监管体系。

对于金孔集团的模拟监管试点，金融稳定局局长、中国人民银行办公厅主任周学东表示:“有五家公司，分别是招商局金融集团、上海国际集团、北京金融控股公司、蚂蚁金服和苏宁集团。”

接近监管部门的人士表示:“模拟监管试点正在不断推进，试点对象也具有代表性。主要目的是服务于监管经验的积累，使不断完善的金融控股公司的监管措施更具可操作性。此外，财务控制监督方法仍在申报过程中，预计可于2019年上半年推出。”

焦点3:

平衡总指数和结构指数

会议指出，要加强政策沟通与协调，统筹兼顾总量指标和结构指标，有效疏通货币政策传导机制。

总指数指广义货币m2和社会融资规模。业内专家认为，由于货币供应量的影响因素趋于复杂，m2的可测性、可控性和与实体经济的相关性将继续下降。

中国人民银行顾问办公室主任姬敏曾写道，建议淡化量化指标，将其作为货币政策的监测指标。随着科技的进步、经济结构的变化和金融创新的活跃，对货币的需求越来越不稳定，以货币供应量为中介目标的定量调控的可靠性越来越不足。发达国家货币政策注重利率监管的事实也充分说明了这一点。淡化m2、社会融资规模等量化指标，转向以调控政策利率为主要目标的货币政策，是大势所趋。当然，货币量化指标仍包含重要的宏观经济信息，有助于货币科学决策，仍应作为提高货币决策科学性的重要指标进行跟踪和监控。

央行研究局局长徐中认为，盲目追求以m2和社会融资衡量的融资供给，而不努力提振实体经济，不仅会解决有效需求不足的矛盾，还会加剧价格和资产价格的上行压力。从长期来看，潜在的国内生产总值增长率明显下降，通货膨胀环境更加稳定，利率差距在放松管制后逐渐缩小，支付技术发展迅速。与过去相比，较低的m2增长率符合高质量发展的要求。因此，要逐步淡化量化指标，进一步强化利率、汇率等价格机制的作用。

焦点4:

稳步推进利率双轨一轨

会议提出，要稳步推进利率“双轨一轨”，完善利率市场化形成、调控和传导机制。

央行三季度货币政策执行报告指出，应加强央行政策利率体系的导向作用，完善利率走廊机制，增强利率调控能力，进一步疏通央行政策利率对金融市场和实体经济的传导，逐步实现利率体系“双轨一轨”。

在市场参与者看来，利率调整的时机非常重要。当银行存贷款基准利率与货币市场利率等其他金融市场利率之间的差距在适当范围内时，应实施利率整并。

工银国际首席经济学家石成指出，根据目前的国情，利率并轨将经历“三步走”。首先，提高公开市场的操作利率。第二，沿着轨道，利用金融市场对外开放，全面优化利率传导机制。第三，合并，用货币市场政策利率取代存贷款基准利率。

易纲此前表示，利率是资本的价格，市场应该在资源配置中发挥决定性作用。资源的市场配置是通过供求关系决定的价格来配置资源。资本也是一种资源，是一种稀缺资源。因此，利率市场化非常重要，主要由市场供求决定的人民币利率不能被扭曲，从而通过市场化促进资源配置。

焦点5:

有序化解影子银行风险

自严格的金融监管以来，影子银行的风险已经得到部分解决。

截至2018年9月底，各类金融资产管理产品总规模达到104.5万亿元。值得注意的是，影子银行和银行间业务的治理取得了一定成效，影子银行规模缩小，金融机构业务操作更加规范。

易纲强调，影子银行实际上是金融市场的必要补充。影子银行并不是一个完全负面的词。只要按照法律法规运作，它就能成为金融市场的有效组成部分。应该注意的是，如果影子银行在某些方面管理不善，风险就会出现。

焦点6:

外汇储备的多元化运用在不断完善

同时，全国外汇管理会议也明确指出，跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”的管理框架有待完善。

以市场为导向，反周期调控外汇市场波动，保持外汇微观监管的跨周期稳定性、一致性和可预见性，严厉打击外汇违法行为，推进“数字化外部管理”和“安全外部管理”建设，维护外汇市场良性秩序。

与此同时，我们应该改善外汇储备的管理。进一步推进运行能力建设，积极服务“一带一路”建设和国家战略，确保外汇储备的安全、流动性、保值增值。

来源：新浪直播网