房价又要涨？全面降准将这样影响你的钱袋子

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市场已经等待了很长时间，2019年第一次RRR降息是在周五宣布的。据央行网站4日消息，央行决定将金融机构存款准备金率下调1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点(合计下调1个百分点)。这一削减将释放约1.5万亿元的资金。

与此同时，2019年第一季度到期的中期贷款(mlf)将不会延期。据央行介绍，这一安排基本上可以对冲今年春节前现金交割造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业和民营企业的支持力度。

01 RRR降息释放约1.5万亿元资金

据央行相关负责人介绍，此次降息将释放约1.5万亿元资金，加上即将推出的定向中期贷款业务释放的资金以及对普惠金融定向降息的动态评估，考虑到今年第一季度到期的中期贷款将不再展期，长期资金净释放约8000亿元。

▲央行网站截图

无独有偶，就在央行4日宣布RRR降息前几个小时，李克强总理先后拜访了中国银行普惠金融部、中国工商银行和中国建设银行，并在银监会主持了座谈会。总理强调，要加大宏观政策的反周期调整力度，进一步采取减税、减费措施，充分利用RRR全面、有针对性的减税工具，支持民营企业和小微企业融资。

在考察了三大银行之后，很少有人提出“全面RRR降息”，而总理的提前“吹风”让市场对RRR在节前降息充满了期待。市场参与者普遍认为，在春节前的重要时段，基础货币缺口巨大，央行有必要实施全面的RRR降息。然而，总理特别提到了RRR的全面削减，这相当于对市场呼吁的积极回应。

02保持合理和充足的流动性

事实上，今天的市场已经对RRR降息的预期做出了回应。以券商类股为首的非银行金融板块全面上扬，西南证券、国海证券、华中证券、首创股份等10余只股票收盘涨停。三大股指上涨超过2%，深成指上涨近200点。截至发稿时，新华富时a50期货指数直线上升，一度上涨1%。

▲非银行金融板块大幅上涨

RRR的降价幅度总体上在市场预期之内，中信经纬采访了很多专家进行解读。交通银行首席经济学家连平表示:“在春节前这个重要的时间窗口，资金经常面临大幅波动。央行在此期间宣布RRR降息，以确保资金保持稳定，并帮助维持市场流动性。合理而丰富，增强了市场全年的信心。”

在连平看来，这次RRR降息的方向比较明确，即置换mlf，同时在置换之外达到一定规模，净投资8000亿元。从这个角度来看，RRR的整体减持已经充分考虑到了目前如何更好地提供充足的市场流动性。

在利率方面，连平认为，RRR降息将有助于降低银行体系的资本成本。有利于促进银行对企业融资成本的降低。此次RRR降息，结合日前实施的小微企业评估标准的调整，有利于更好地降低中小企业和小微企业的融资成本，促进实体经济运行成本的降低。

货币政策正在改变吗？

中信经纬注意到RRR下调幅度很大，以前大部分是0.5%，这次是1%；与此同时，此次RRR降息释放的资金规模达到1.5万亿元，远远超过以往，对小微企业和民营企业的支持无疑大大增加。然而，仍有市场参与者担心央行大量“放水”是否意味着审慎货币政策方向的改变。对此，央行相关负责人特别强调，RRR降息仍是定向调控，不是洪水泛滥，稳健货币政策的方向没有改变。

该负责人进一步解释说，RRR减息政策分两次实施，符合春节前现金投放的节奏，有利于保持银行体系流动性总量合理充裕，兼顾内外平衡，有利于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

连平认为，“目前的货币政策总体上仍处于稳定的原则下，但政策取向仍比较明确——即根据实际需要，要对宽松方向作出适当调整，以实现合理充裕的市场流动性，但这也是适度从紧的目标。”

中国人民大学崇阳金融研究所副所长董希淼在接受中信经纬客专访时表示，央行RRR降息8000亿元的净释放，将为银行业金融机构提供长期稳定的资金，同时也降低了银行的资本成本，这将有助于银行进一步发展普惠金融，增强其服务实体经济，特别是小微民营企业的意愿和能力。

它如何影响股票和债券房地产市场？

房地产市场:

关于房地产市场的影响，易居研究院智库中心研究主任严跃进表示，此前所有的货币政策调整都有助于形成一个宽松的房地产市场金融环境，RRR此次降息也不例外。

中原地产首席分析师张大伟认为，RRR降息能够缓解房地产企业的财务压力，并为按揭买家获得相对稳定的信贷价格。

“央行RRR降息的目的很明确，那就是确保市场流动性，主要小微企业的流动性，并准确地向实体经济注入水，而目的从来就不是楼市或股市。但最终，还是会有房地产市场。房地产市场不稳定，经济难以实现稳定增长。”

张大伟指出，自10月份RRR降息以来，市场信贷利率实际上已经见底并逐渐下降，部分城市首套住房贷款利率已经下降。如果RRR再次下调，一方面，优惠利率将越来越多，第一套住房贷款利率预计将逐步回到基准附近。

值得注意的是，自去年底以来，许多地方的房地产市场政策出现了“微调”的迹象，包括取消青岛的“摇号”、暂停菏泽的限售房、降低深圳的按揭利率。在“禁止炒房”的背景下，税率下调会如何影响楼市政策？

严跃进指出，住房和城乡建设部应在2019年调整房地产市场，以稳定土地价格、房价和预期，因此RRR降息本身并不直接针对房地产市场，也不应该对房地产市场的全面自由化政策抱有太多幻想。然而，还应该注意的是，在RRR降息后，银行的贷款政策将趋于宽松，包括开发贷款、个人抵押贷款，甚至租赁市场的贷款，这实际上将面临一个宽松的概念，这将有助于此类市场的积极后续交易。

股票市场:

英达证券首席经济学家李大霄表示，此举有利于中小企业和民营企业的发展，有利于稳定经济增长，对股市有非常积极的影响。今天，2440点的低点有望成为中国股市的第五个历史底部，空将有进一步降低存款准备金率的空间。

债券市场:

华商基金固定收益部总经理助理、华商稳健李佑晨债券基金经理张永志表示，央行RRR降息举措及时回应了市场呼吁，反映出央行支持实体经济发展的决心。他认为，当前的基本面和流动性仍构成对债券市场的强大支撑，而债务牛预计将继续存在。

根据张永志的进一步分析，国内基本面的下行趋势仍然是债券市场的最佳保证。12月份发布的经济数据显示，消费依然低迷，出口大幅下降，pmi降至干线以下，经济下行压力明显。与此同时，加上2018年第一季度基数效用较高，预计2019年第一季度的经济数据将继续承压。在流动性方面，货币政策仍然相对宽松。12月底，央行成立了tmlf，其利率比3.15%的mlf低15个基点。价格方面的调整预计将扩大空.中长期利率的下降趋势

展望未来，“RRR降息”已经到来，“降息”还远吗？前海开源基金首席经济学家杨德龙预测，为了应对外部冲击和经济下行压力，2019年货币政策将保持宽松，流动性将相当充裕。预计央行可能会采取两到三次RRR降息，甚至降息来释放市场流动性，降低企业融资成本。

来源：新浪直播网