今天国债逆回购离奇飙涨 年化收益一度高达20%！

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如今，政府债券的回购利率在尾盘飙升，而gc001一度飙升至20%。在这方面，就连在债券市场经历过多次战斗的基金经理都表示，这种情况很少见。一些基金经理表示，非常奇怪的是，它在节前没有上涨，而在节后上涨。

反向回购在尾盘飙升

今天结束时，国债回购市场突然发生了变化。下午2点40分，gc001一日回购利率突然飙升，一度飙升至20%，最终收盘利率达到7.695%，上涨322.5个基点。r-001的利率也飙升至13.3%，最终收于7.65%，上涨655.5个基点。

从上图可以看出，gc001在下午2点后开始飙升，仅在一个小时内成交量就大幅增加。

在今天18个国债反向回购品种的活跃交易中，16个品种上涨，而只有2个品种下跌。

为什么会这样？

事实上，这种情况一出现，债券基金经理们就四处打听为什么会发生这种情况。

“这种趋势很奇怪。”一些基金经理告诉记者，飙升的回购利率很少在假期后出现。“如果这发生在节日之前，那是正常的。年末银行间市场流动性普遍紧张，当流动性被传导到外汇市场时，将导致外汇市场需求暂时增加。然而，这种情况在假期后很少见。”

据该基金经理称，今年的资金情况相当特殊，而节日前几天的资金情况继续宽松。"银行实际上并不缺钱，也没有大量的流动性需求."

因此，一些基金经理分析说，这可能是由“不良预期”造成的。因为节前资金太宽松，很多资金可能没有太多安排就过了节。“这些基金可能会在下午借入廉价资金，这可能会造成‘预期差异’。”

“对于今天逆回购利率飙升的原因，存在不同的看法。更为主流的观点是，许多回购交易将于今天到期，而且将会延期。”一些基金经理表示:“2: 30之后，所有人都在集中竞价，直接推高了价格。”

这一观点已经得到许多基金经理的认可。“因为这只是一天的年化回报率，所以对这些基金的成本影响实际上并不大。”

诺德基金(Nord Fund)的基金经理景辉表示，目前，整体而言，这些基金相对宽松，一些机构可能在今年之前还没有平仓，但已经直接过了新年。"总的来说，这种情况应该属于新年后的结构性失衡."

这种现象会持续下去吗？

基金经理认为这种现象是不可持续的。

景辉认为，目前基金整体相对宽松。“保持合理充裕的流动性是中央经济工作会议的主旨，央行的声明也是如此。”他说，在这种情况下，飙升的反向回购率是不可持续的，通常只发生在假期后的一两天。

金源顺安也表示，这种现象是完全不可持续的，因为目前银行间市场的资金并不紧张。

“总的来说，除非出现像2013年那样的财政吃紧局面，否则这种情况不会继续发生。”有基金经理的评论。

反向回购是这样的

所谓的反向回购可以简单地理解为根据市场利率把你的钱借给别人。一天是反向回购，七天是反向回购。

目前，沪深两市共有9种反向回购产品，其中短期产品较为活跃，尤其是一日产品。上海股市是国债的反向回购，深圳股市是公司债的反向回购。

上海股市的门槛比较高，1000元是第一手，从100手开始，也就是从10万元开始。深圳市场的门槛很低，1000元从一只手开始，以1000的整数倍递增，没有上限。

收入计算公式为:贷款收入=资本×交易价格(即利率)/360倍回购天数，实际收入=贷款收入-本金×佣金率。

以gc001的一日倒回购国债为例，假设利率仅为20%。那么贷款利息= 100，000 * 20%/360 = 55.5元，佣金率= 100，000 * 0.001% = 1元，那么每100，000元的实际利息为54.5元。

来源：新浪直播网