嘉实二十年：以专业精神 实现资产管理多元发展

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一尊名为阿尔法的雕塑在嘉实基金北京总部展出。从外表看，它像一只狗和一只狼。阿尔法结合了这两种动物的优秀品质，展示了嘉实的核心价值观:从服务客户的角度来看，忠诚、保护和回报以及客户利益是最重要的；在创造回报和拓展业务时，始终保持远见、敏锐、进取和团队精神。

嘉实基金成立于1999年3月，是首批十家基金公司之一。在其成立20周年之际，嘉实的总资产管理规模从最初的21.8亿元增加到超过1万亿美元，服务于9700多万客户。仅公开发行就为投资者积累了1255.44亿元的总收入。它有一个完全许可的综合金融服务系统，为世界上200多个顶级机构客户提供服务。

基金公司取得辉煌成就的原因有很多。核心因素是要有一群相信专业精神的人，用深刻的思想打破资产管理的界限。

思想裂变的迭代细分研究

每一个持续成长的成功企业都离不开其核心竞争力的不断创新。科技企业中有许多经典案例，如谷歌、微软和英伟达。

基金公司的核心竞争力是什么？收获的答案是投资和研究能力。

在中国基金业的发展过程中，基金公司的投资和研究结构是不同的，它们追求顶尖人才，加强市场研究。然而，投资的真谛就是不断认识世界，用不断创新的专业精神突破界限，探索投资世界未知的过程。我相信法律、远见和知识的力量，但我相信它植根于现实。执掌嘉实的赵学军较早认识到中国资本市场的无效性，并在此基础上重塑了嘉实的投资研究体系，加强了积极管理和深入研究。

嘉实在2009年建立了全天候、多策略的投资研究体系，被视为多元化投资理念的领先实践探索。它将单一投资策略的应用分解为对多元化投资理念的吸收，而多元化投资理念包含在整体投资理念中，以适应不同的市场变化。经过十年的发展，嘉实已经沉淀和描绘了超过25个投资策略组，包括增长、garp和价值等投资理念。这个独特的样本还聚集了300多名专业投资研究人员。

然而，大多数经典的投资理念来自西方，因此它们不能在中国复制和应用。嘉实系统包含的投资理念已经发展并适应了中国市场。比如成长投资，嘉实致力于中国经济的转型升级，安排成长型企业通过选择轨迹、手和机会分享中国经济增长的成果。

嘉实还加强了对子行业基本面的深入研究，确立了其在研究价值和方法上的独特优势。

在投资环境中，价值观和信念一样，将指导整个投资周期。Harvest的深入研究的价值是一个清晰的框架:必须为投资目标追求最本质、最真实的商业模式，其创造的价值必须是利他的，获得的回报应该是美好的。

在方法上，嘉实不断迭代行业知识的认知，完成了28个一级子行业和112个二级子行业知识库的建立。基于知识库，嘉实敢于对战略产业和战略目标的研究和投资保持高度信心，在投资组合中采取集中头寸、低流失率的策略。

从嘉实的行业基金中，我们可以看到一些行业研究的思路。首先，调查行业的生命周期和增长趋势，优先考虑行业周期处于增长阶段或成熟初期、增长速度快/0/123650/123840/124240和高度繁荣的行业。第二，考察行业市场价值的深度，选择市场价值最高、流动性强的行业。第三，创造阿尔法制造能力，包括行业本身的潜力和研究人员的能力。

不可否认，任何一种想法都会受到资本市场的限制，投资研究者将面临与预期不一致所带来的压力。在高度紧张的资本市场中，投资研究人员需要齐心协力抵御压力。在过去的20年里，嘉实已经磨砺了高度合作的团队。在嘉实更深层次的概念中，一个高效投资研究团队的素质可以细分为人性、道德、标准和价值观，这些都是财务人员应该具备的职业精神。

从顾客角度构建多元化服务

和投资一样，基金公司的业务发展应该坚持专业性，打破界限，但开放模式略有不同。

信托关系是基金公司与客户之间最直接的关系，他们应该对客户的资金有透彻的了解。嘉实的业务始终以客户为中心，对个人客户、养老金客户和机构客户的资金来源、属性和需求进行分类和研究，然后根据自身的投资和研究实力匹配产品和服务。

自2002年以来，嘉实已获得首批国家社保、企业年金和基本养老金投资管理资格，养老金客户成为嘉实接触最早的多元化业务客户。

养老金是长期稳定的。顾客的需求不仅强调长期绝对回报，而且对相对排名有明确的要求。投资经理的评估贯穿整个过程。这一基准决定了资产管理机构必须有较高的认知和持久的决心。嘉实投资于养老金管理，拥有完善的投资研究体系和严格的风险控制体系，注重从注重结果的管理转变为符合养老金客户特点的流程管理。

如果养老金客户对流程评估有强烈的需求，那么个人客户就有鲜明的个性。

根据嘉实的最新分析，个人客户属性正在制度化，对可持续绩效的追求越来越强烈，创收的逻辑也越来越受到关注。基于对整个资产的深入了解，嘉实为个人客户建立了一个完整的金融产品链，涵盖100多个公共基金。首次推出的智能投资服务旨在帮助客户进一步理解投资逻辑。

高净值个人是个人客户的另一个代表，他们需要专业的财富管理机构在整个生命周期提供各种金融服务。嘉实财富是嘉实旗下的财富管理机构，肩负着这一使命，在账户管理、资产配置、财富继承、子女教育等领域提供服务。以金融顾问的形式，帮助客户实现全球资产配置和财富保值增值。

值得注意的是，虽然个人客户属性呈现出制度化的趋势，但机构客户属性已经向更专业化的趋势发展。

境内外机构客户对资产管理的需求明显增加。近年来，他们特别关注多元化投资策略和专业资产配置能力。自嘉实实行全天候、多策略的多元化投资理念以来，资产配置能力已经内部整合，后续成立的资产配置委员会主要负责集中研究、制定资产配置相关业务、做出相关策略的投资决策。

嘉实已与全球200多家顶级机构合作，包括主权财富客户、保险机构客户和企业客户。截至2018年底，嘉实服务的90家机构客户是《财富》全球500强公司。以保险客户为例，嘉实为大型保险机构的管理人员提供定制服务，包括特别账户、投资顾问和全球资产配置。

机构客户中有很多海外客户，随着摩根士丹利资本国际增加a股权重，海外客户对中国市场的想象进一步扩大。海外机构在选择中国基金公司时，更注重是否保持与海外机构相同的投资和研究流程标准。作为最早组建全球资产配置团队的中资机构之一，海外机构客户走访嘉实，发现嘉实的投资研究和风险管理流程完全按照国际标准实施，令对方非常赞赏。

在过去的20年里，嘉实信奉专业精神，打破了业务界限，从单一的投资策略分裂为数十个投资理念和数百个子行业；从客户的角度来看，它扩展到养老业务、机构业务、财富管理等业务，形成了深度产品制造和精确客户匹配的有机结合。

收获也见证了中国基金业的蓬勃发展，基金业已经发展成为一个体系完整、产品门类齐全、专业能力突出的现代金融服务业。基金公司的价值是什么？也许它应该秉持专业主义的信念，帮助客户以专业的能力追求一定的成功，实现经济增长和改善生活的个人目标，为社会经济做出贡献。

嘉实基金董事长赵学军一路引领嘉实，将嘉实定义为一家有理想、有专业精神的资产管理机构。他应该要求自己符合全球专业标准，并始终以最专业的方式开展业务。他也为伽师人感到骄傲，希望伽师能继续聚集有思想的专业人士。

来源：新浪直播网