金融科技助力供给侧结构性改革 发展民间金融平衡民企需求

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2018年下半年，国内外经济形势发生了巨大变化。针对新形势，中央政府提出了“六个稳定”的工作重点，经济发展迫切需要新的动力。金融供应方的结构改革首次被提上日程。

金融生活和经济生活；金融稳定和经济稳定。当前金融体系存在的问题已不能满足新阶段经济发展的需要，必须构建符合创新要求的现代、市场化的金融服务体系。其中，疏通货币传导机制是重要任务之一。目前，它有两大障碍:一是直接融资，尤其是股权融资，所占比例相对较低；二是小微企业和民营企业的融资状况与其在国民经济中的比重不匹配，处于不平衡状态。

金融如何支持实体经济，特别是民营企业和创新型企业的发展，是我们需要关注的问题。长期以来，我国金融服务主要是间接融资，其中以大中型银行为主体，内部制度政策安排、技术能力和激励约束机制不完善。在国有企业的借贷结构中，银行贷款占据绝对主导地位，小微企业和民营企业信用评级较低的客观条件使其高度依赖非标准融资和“影子银行”，表内贷款极其薄弱。

但是，表外业务向表内业务转移是大势所趋，表外业务对表内业务的影响不断显现，影子银行正在迅速萎缩。从2018年的社会融资结构来看，新增人民币贷款占表外转移表的81.4%，为2003年以来的新高；受新资产管理规定和金融去杠杆化影响，表外融资明显减少，同比增长6.5万亿元，首次出现负增长，增长-2.93万亿元，占比-15.2%。

对于民营企业，2015年至2017年非标准融资比例分别为43.9%、38.3%和15.4%。影子银行的迅速萎缩使得私营企业很难筹集到资金。此外，2018年债券和股票市场低迷，融资能力下降，进一步缩小了民营企业的融资渠道。

我认为，民营企业融资难的根本原因在于制度性问题导致的信贷供求失衡，以及缺乏能够匹配民营企业和小微企业的“下沉”金融机构。

因此，货币政策需要配合相关措施，改善商业环境和政企关系，实施普惠金融，平衡总量指标和结构指标，促进宽货币向宽信贷过渡，有效疏通货币政策传导机制。

首先，要客观看待影子银行在民营企业融资中的作用，促进民营企业健康发展，缩小融资缺口。在国际经验中，影子银行的发展客观上缓解了金融体系中长期存在的中小企业融资需求，美国影子银行最初在美国经济发展中发挥了重要而积极的作用。我们应该看到民间金融在服务中小企业融资贷款中的作用。像所有私营企业一样，它应该得到充分的认同、成就认可和政策支持。

在保持金融不存在系统性风险这一底线的同时，我们应该正视私人金融在金融体系中的作用，而不应以“一刀切”的方式否定它。我们应该加强监管和制度的约束，引导其向合规、健康和可持续的方向发展。

第二，完善金融基础设施。随着互联网技术的飞速发展，传统的金融基础设施已经不能满足金融机构和行业监管发展的实际需要。金融运行的低效率自然会推高融资成本，这将直接导致民营企业融资困难和实体经济产出下降。因此，我们应该建立一个高效安全的设施系统，包括交易系统、信息系统、支付清算系统、信用评级系统等。

第三，促进金融科技发展，用金融科技的应用成果促进金融渠道的有效下沉。充分利用大数据、云计算、人工智能等现代手段，推进“金融+技术”的深度融合，通过发展数字普惠金融，提高金融服务的覆盖面、可用性和便利性。金融技术可以提高传统金融服务水平，创新和丰富金融产品，拓宽服务领域，使金融朝着个性化、多样化和服务精细化的方向发展，同时提高资源配置效率和防范控制金融风险的能力。

金融技术赋予传统金融机构强大的包容性价值。他们在充分发挥各自优势的基础上进行整合，可以达到1+1 > 2的效果，有效提高民营企业尤其是中小企业的融资效率。

第四，提高直接融资特别是股权融资的比重，从源头上减少民营企业对债务融资的依赖。抓住科技板块机遇，推动创新型民营企业进入资本市场；发展pe、vc、天使基金等新的金融模式，提供配套的金融服务，其风险容忍度与银行在放贷时关注的偿付能力有很大不同。

(本文作者是北京互联网金融行业协会党委书记徐泽珍)

来源：新浪直播网