公募、私募、券商全来了 10大机构火速解读科创板

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今天上午，中国证监会宣布，《科学技术板块首次公开发行股票登记办法(试行)》和《科学技术板块上市公司持续监管办法(试行)》将自发布之日起实施。与此同时，上海证券交易所也在官方网站上发布公告，回答记者关于相关配套业务规则的提问。基金大王很快整理出10个关键点。

如今，包括公共基金、私人基金和证券公司在内的10家机构也迅速做出了解释。

1.前海开源基金经理傅海宁:基金有望通过公共基金支持新兴产业

中国正处于发展的关键时期，通过引进大量国外先进技术和相对较低的劳动力价格在各个角落赶超的“发展中国家红利”已经出现了一些瓶颈。在未来的国家竞争中，要想从产业链的中下游发展到产业链的上游，就必须拥有世界上有竞争力的高科技企业。用金融体系支持新兴产业和新兴技术的发展是非常重要的一步，也体现了管理层增强国家竞争力的决心。

由于科技板块上市定价没有基本的市盈率指引，发行价由参与认购的机构通过询价和竞价的方式确定，这并不一定导致主板上市时持续的日涨停。科委实行注册制，放宽条件允许一些无利可图的公司上市，这就要求对企业自身的资质、盈利能力和成长能力进行更深入的调查。从这个角度来看，机构投资者有天然的优势。散户投资者通过公共资金参与科技股市场是有益的。

就贸易界而言，科学技术委员会的成立对经纪业有利。由于注册制度，经纪人的投资银行收入将大大提高，引进的增量资金也将有利于经纪人的经纪业务。此外，一些高科技热点，如通信、5g、金融技术、医疗技术和其他概念，预计将受到交易氛围的推动。

2.郭进证券首席策略师李丽凤:预计科技板块最早将于7月1日开始运行

按照这样的速度，预计科技板块最早将于7月1日开始运行，首批20-25个左右，今年全年将发行约80-90个板块。李丽凤认为，第一批发行主要集中在三大行业:高端制造业、半导体和医药。根据每笔融资金额3.5亿元的计算，每年的ipo融资金额约为300亿元。

3.银河证券基金研究中心总经理胡:科技板块的“鲶鱼效应”公开发行应加大股票投资力度

科技股是2019年a股最大的增量改革，是股权结构调整的最大变数，也是最大的“鲶鱼”。就像国内投资者对2500点缺乏信心一样，外国投资“买-买-买”促成了2500-3000点的反弹。同样，一系列新的制度，如科技板块的注册制度和退市制度，对现有a股的结构调整意义重大，这是一种渐进式改革驱动的演进模式！其中，公募基金的“培育股票投资核心竞争力，勇闯股市改革新天地”非常重要。公募基金公司应加大股票投资和资源配置力度，大力发展股票基金，提高股票基金的规模和市场份额。

4.兴市投资:展示中国改革的决心。长期资本以最高的期望进入市场

科技委实施细则于2月28日结束，3月2日正式发布。可以说，光速登陆，进一步超出市场预期，充分显示了中国改革的决心，极大地增强了中国的信心。中国自上而下高度重视这个“资本市场改革试验场”。

经过优化，正式发布的科技板块相关政策在上市、退市、交易和信息披露等方面进行了重大市场化改革，既借鉴了成熟市场的经验，又根据中国科技企业的特点进行了差异化安排。运营成熟后，创业板和创业板的改革将整体推进。

科技创新委员会的宗旨是为科技创新服务。其上市公司拥有新的业务模式、快速的技术迭代、相对较大的业绩波动和运营风险，且仍处于成长初期。他们对资本周期有较长的需求，需要更多风格稳定的中长期增量资金作为市场的垫脚石进入市场。

易董事长在2月27日的新闻发布会上还表示，将进一步加强协调，突破社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的市场进入瓶颈，吸引更多中长期资金进入市场。预计今后将在相关体制安排中引入资金，这将为科学和技术委员会带来中长期财政支持。

5.天丰证券宏观团队负责人宋:科技板块是改革的鼻子，是创新的实验场

科技局是改革的“牛鼻子”，是创新的“实验场”。发展科技板块可以解决中国经济中的高负债和信用创造机制不健全的问题。强大的资本市场是科技大国崛起的基础。建设一家强大的投资银行是改革的“突破口”。使用“资本”约束来打破“无担保推荐”。

6.东北证券研究总监傅立春:预计科技股的投资可能会有六个新特点

预计科技投资委员会可能会有新的特点。

第一份收入下降了。与a股相比，新股收益率将大幅下降，亏损概率将上升，一级市场和二级市场的价差将收窄，甚至出现上下颠倒。

第二是剧烈波动。50万元的门槛在一定程度上可以保护投资者，尤其是在经济形势不好的时候。预计这场游戏将会非常激烈，可能会一起获利，但现在可能是一场相互之间的游戏，投资者之间的竞争将会非常激烈。

第三个是热点和分裂。在科技板块的早期可能会有炒作，而且可能会爆发。在政府信贷的支持下，每个人的积极性都会很高，但市场上的融资量并不多。成熟期过后，结果是分化，28，马太效应，这一点我们都会看到。

第四是试图调和这一趋势。机构和个人投资时，不仅要进行深入研究，还要进行充分调整。完全调整的成本非常高，但它可能是必修课。价格趋势可能会持续几天或更长时间。在未来，有必要在一两天内判断趋势，哪一天更快、要求更高。

第五是风险控制的核心。风险控制是生存最重要的要求之一。许多投资者在风险控制方面可能达不到科技局的要求，甚至还有很长的路要走。可能会有一些问题，但这是核心的风险控制，所以它不能持久。

第六是传统出口。未来，如果新股投资方式被a股炒作，然后复制到科技股，操作风险会很大。适者生存，很有可能一些旧的投资方式最终会被淘汰。

7.华商基金宏观战略组组长张伯军:空对高科技和战略性新兴产业的想象是巨大的

这次公布的科技板块规则的主要内容符合市场预期。在资本市场定位不断完善的时刻，科技板块不会成为“新三板”中的第二块，而是与新三板一起履行职责，成为多层次资本市场体系的重要组成部分。从包括上市和融资要求在内的战略定位和制度安排来看，它也比创业板有明显的优势。

具体来说，首先，与上交所主板和创业板相比，科技局的财务要求更加灵活，对利润没有绝对的要求，但预计第一批上市公司的整体质量会非常高。除了灵活的财务要求之外，科技局还拥有灵活的上市制度安排，这也为海外公司进一步登陆a股市场奠定了基础。《持续监管办法》还规定了一些抑制上市后投机趋势的措施。与此同时，与新三板相比，科技板的500万资金门槛大幅下降，适当的投资门槛有望比新三板显著提高流动性。

从投资机会的角度来看，考虑到形成指标所需的指标数量和稳步推进的前提，预计上市后的科技板块的关键指引，包括新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高科技产业和战略性新兴产业的风险偏好，都将包含改进的机会。

8.英达证券首席经济学家李大霄:这注定会成为中国股市改革的一个试验场

科技股肩负着特殊的使命，注定要成为中国股市改革的试验田。它还为中国企业提供新技术、新形式、新模式的融资渠道，支持科技创新和创业，为高风险承受能力的企业提供投资渠道。它只需要较高的风险控制和管理能力以及较高的专业能力。只有从主板毕业的投资者才能试水，普通投资者可以通过专业投资机构测试“更安全”。通过创新，科技局希望为中国股市的科技企业探索一种准确的定价方法。

9.新纪元证券首席经济学家潘向东:科技股是资本市场的基本制度改革

与a股相比，科技板块的一些“突破性创新”值得特别关注:第一，科技板块注册制度改革的实施将有助于抑制中国a股发行的高抑价率，降低新股发行的新逻辑；第二，加强退市制度和新股发行的监管作用，有助于完善我国资本市场的优胜劣汰机制，促进投资者形成价值投资理念，有利于股票市场的长期健康发展；第三，科学技术委员会有助于推动股票市场基本制度的改革，有助于打击投机和短期投机；第四，科技创新板是资本市场的基础性制度改革，它给新经济企业带来了新的发展机遇。

10.华泰证券:科技板块的推出节奏比预期的稍微优化了一些

科技板块的推出节奏略高于预期，方向与征集稿基本一致，但操作层面更优化、更灵活。

来源：新浪直播网