国金证券:截至2月25日股票型基金整体仓位已超89％

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此前，“88诅咒”一直在a股市场流传，即当部分股票型基金的基金头寸达到88%或以上时，a股将会见顶而回落。

最近，a股市场强劲反弹，公共基金不断向市场注入“弹药”。根据郭进证券的最新数据，截至2月25日，股票基金的整体头寸已经超过89%。

业内人士认为，a股的相关规则和整体环境已经发生了变化，“88诅咒”不再适用于当前市场。基金头寸短期内可能会波动，但中长期而言，市场仍处于上升区间。

事实上，a股的生态已经发生了深刻的变化。今年以来，包括外资、保险和fof在内的长期资金不断注入市场。如果投资者仍然用“88诅咒”作为时机标准，那就等于是雕舟求剑。

股票基金头寸超过89%

根据郭进证券最新发布的公募基金持仓计算周报，截至2月25日，股票型基金整体持仓高达89.1%，较上周(2月18日)上涨0.9%；混合基金的整体头寸高达68.15%，较上周上涨2.25%。该周报还显示，截至2月25日，共有超过110只股票基金头寸超过90%，比上周增加了约20只。

根据增加或减少头寸的基金公司分布情况，本周79%的基金公司增加了头寸，只有21%的基金公司减少了头寸。

从基金公司的头寸排名来看，本周头寸超过90%的基金公司主要包括应永基金、东方阿尔法、方正富邦基金和宝应基金；从持仓变动幅度来看，东海基金和方正富邦基金本周的持仓较上周分别增加了37.2%和25.2%，这两家基金公司本周的持仓也达到了90%。

对冲基金公司也在加快“补充弹药”。据周报报道，基金公司的加仓基金数量最多的仍是基金总公司，建行、南方基金、中行、工银瑞信、华夏基金、华安基金、鹏华基金的加仓基金均超过30只。其中，建信基金和南方基金的夹仓基金分别多达36只和35只。

为什么“88诅咒”失败了？

在a股市场，有一种说法是“88诅咒”。

当部分股票型基金的基金头寸达到88%或以上时，基金将首先开始平仓，a股将见顶回落。因为当基金的头寸达到一定的“高度”时，它的购买能力将耗尽，基金将开始领先于其他基金，导致高股价下跌，市场将开始从上涨转向下跌。

因此，基金头寸在某种程度上已经成为股市的“反向指数”。当基金的平均头寸比历史平均水平高出80%时，特别是当开放式股票基金的头寸水平接近或超过“88诅咒”的临界点时，投资者可能会有一定的心理压力。

中融新经济混合基金经理江涛表示，公募基金头寸的“88诅咒”源于2010年之前的a股市场统计结果。但是，在开放式股票基金的头寸下限从60%提高到80%后，股票基金的头寸可以调整空.

然而，目前a股流通市值中公募资金的积极权益比例与2010年前不一样，公募头寸的边际变化也削弱了其对市场的影响。

因此，目前，“88魅力”更有可能来自投资者的心理压力。如果投资者仍然把“88魅力”作为一个重要的时间指标，那就等于是雕刻一艘船，寻找一把剑。

“此外，随着a股市场回暖，赚钱效应会促使投资者购买公开发行的股票。大量的认购使基金规模迅速扩大，但基金经理往往无法迅速买入股票，导致整体头寸被动下降，或使基金的整体头寸在短时间内摆脱高位。”江涛进一步说道。

中国南方一家公开募股的相关负责人也表示，许多机构只是在趋势确定后才开始在右边开仓。目前，超过89%的仓位确实很高，短期内可能会有调整压力。但从中长期来看，市场仍处于上涨区间。

来源：新浪直播网