精选层首秀：贝特瑞市值突破220亿，宝源胜知减持信披违规收警示函

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作者:时代财经·廖伟

图像来源:瑞景创意

7月27日，新三板选定层正式启动，首批32家企业上市。

第一天，选定的股票没有价格限制，这导致个股之间的巨大差异和激烈的资本游戏。截至收盘，只有10只股票变得受欢迎，其中N股涨幅居前，涨幅高达55.4%。此外，21只股票下跌，其中4只股票下跌超过20%。

发行的第一天，新三板的入选层就上演了一场双日的冰与火，与去年科技股盛宴的情形相去甚远。

深湾宏远新三板首席分析师刘婧对时代财经表示，选择层走势首日许多股票出现下跌的原因，主要是选择层的制度设计与a股存在较大差异。

首先，大量的旧股不允许出售，这导致了创新层旧股东的出售；二是选择层投资者数量少，机构进入慢，导致二级收购实力弱，整体换手率和首日换手率难以与a股相比。

首批32家入选公司主要是民营中小企业，占80%以上。从行业分布来看，25个家庭拥有战略性新兴产业、现代服务业和先进制造业，占78.13%。发行后，这些公司的平均市值为21.98亿元，共募集资金94.52亿元，平均每家公司募集资金2.95亿元。

刘婧表示，尽管选择层第一天的整体表现低于预期，但从大起大落的角度来看，市场仍有其自身的逻辑，三类公司表现相对较好:一是发行量小的股票；第二是新兴产业的领导者；第三，有预期成交量的股票。

从32只精选股票的首日表现来看，10只股票的成交量超过1亿只。N背叛、N官店防御和N森轩医药的营业额排名前三，分别为8.46亿、3.11亿和2.25亿。n背叛不仅当天营业额最高，而且总市值达220亿，在首批入选企业中排名第一。

根据官方网站的数据，背叛成立于2000年。公司以锂离子电池正负极材料为核心产品，是行业内地位突出的新能源材料研发和生产企业。

自2013年以来，背叛的阳极材料出货量连续七年位居世界第一。2017年、2018年和2019年，公司出货量分别为33，300吨、45，400吨和59，700吨，市场份额分别为15.89%、17.26%和18.22%，呈逐渐上升趋势。

2019年，由于中国新能源汽车补贴的滑坡，国内动力电池装机容量仅同比增长9.3%，比上个月有所下降，这也在一定程度上影响了N背叛。根据2019年度报告，公司营业收入为43.9亿元，净利润为6.66亿元，扣除非经常性损益后的净利润为3.86亿元，分别增长9.51%，38.42%，下降6.78%。

华中证券(central china securities)策略师林思山向时代财经表示，与主板上市条件较低的公司相比，选择层公司的基本面不如主板整体，30%的价格上限和较低的流动性是选择层开盘第一天股票混合标准差较大的重要因素。然而，从中期和长期来看，基金将继续追逐那些产业繁荣、基本面良好、估值合理的公司。

风数据显示，2019年首批32家入选公司的平均净利润达到8100万元，略高于2019年创业板的平均净利润7500万元。

在32家企业中，2019年净利润超过3000万元的27家企业占84.38%。其中，5家企业去年实现净利润超过1亿元，其中乐百氏的净利润总额为6.66亿元，位居第一，其次是英泰生物，为2.8亿元。

就业绩而言，在32家企业中，有4家企业去年的收入超过20亿元，所有企业都实现了正增长，2019年的平均收入为4.89亿元。

上市以来，新三板入选层的首批32家企业实现了平均37.3倍的增长，仅亨托开元就下降了74%。其中，4家企业增长了10倍以上，分别是球冠电缆、龙泰家园、爱荣软件和鹿医，分别增长了1073倍、31倍、20倍和10倍。

企业股价飙升，企业背后的利益相关者获利丰厚。

从账面上看，32家企业的实际控制人或控股股东拥有30只股票，价值超过1亿元。有7只股票的价值超过10亿，但只有3只股票的价值超过15亿，即N背叛，N英台和N汉博。他们给实际控制人或控股股东带来的账面财富分别为167亿英镑、50.17亿英镑和15.12亿英镑。

数据来源:风能|时代财经制图

从持股比例来看，有14名实际控制人或控股股东持股比例超过50%，但限于企业本身的市值，大多数实际控制人所持股份的价值并不太高；此外，由于新三板流动性差，很难将这些账面财富转化为实际财富。

由于新三板上市标准较低，超过8000只未达到交易所上市标准的股票选择在新三板上市。2019年12月改革前，新三板的投资门槛为500万元，远高于创业板和科技创新板，导致新三板市场资金严重短缺，流动性差。

选择层上线后，第一天没有价格限制，股票流动性在一定程度上得到释放。一些股东被迫出售他们的股票，因为他们急于把流动的财富放进袋子里。

7月27日，选择层市场开放的第一天，国有股转让公司发布了第一份选择层自律措施函。上海宝元盛智投资管理有限公司因违反减持信息披露被发出警告信，并被限制在证券账户内交易3个月。

根据国有股转让公司的相关规定，持有选定级别上市公司5%以上股份的股东减持股份，应在首次售股前15个交易日提前披露减持方案。

林思山对时代财经表示，推出选择层不仅是为了提高新三板的市场流动性，也是为了从直接融资的角度为中小民营企业解决“融资难、融资贵”问题提供更多的援助渠道。

“评选层是新三板中知名度最高、流动性最好的部门。优质创新层企业向下选择，a股通过转让上市系统连接。选择层是一座投资桥梁，将是传统的。二级市场是相互关联的，为中小企业提供了一条循序渐进的增长道路。”刘婧告诉时代财经。

由于未来将会有一个转让系统，投资者可以关注有转让预期的股票和与a股估值有较大差距的股票。但与此同时，刘婧也表示，投资者应该认识到全国教育投资基金的投资风险，并合理定价。

来源：新浪直播网