以政策创新为资本市场注入可持续动能

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每个特别评论员陈端

上周五(7月17日)，三大a股指数集体收盘，上证综指上涨3200点，深证综指上涨近1%。市场成交量大幅萎缩，两市总成交量为1.12万亿元，较前一交易日减少约0.4万亿元。

尽管经纪行业在过去三个交易日经历了一次回调，但此前曾有过强劲的趋势。根据公开数据，6月份，38家证券公司的收入增长了41.5%，净利润增长了73.1%。特别是7月6日至9日，两市成交量连续4天超过1.5万亿元，市场人气持续升温，也引发了关于快牛慢牛结构及其可持续性的争论。在全球疫情依然严峻、国际关系错综复杂的情况下，外部环境的巨大不确定性已经成为国内股市最大的风险变量。

在此背景下，有必要对未来经济社会转型方向做出前瞻性判断，并根据趋势做出相应的政策创新。问题的关键是用政策组合拳护送在流行病形势下蓬勃发展的新经济，在新技术体系的支撑下形成新供给、创造新需求、驱动新供给的良性循环，进而为资本市场的健康发展注入可持续的价值动能，防范跌宕起伏的风险。

新的基础设施带来新的动能

短期而言，今年流动性将继续保持合理充裕，全社会无风险利率将下调，国内居民资产配置结构将逐步由房地产向资本市场转变，舒兰、北京等城市疫情将迅速得到控制，这些都为资本市场的复苏提供了流动性和信心支撑。

就中期而言，监管当局进一步表明，他们决心围绕建设一个标准化、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场的总体目标，深化资本市场改革。在支持科技创新方面，他们把握了多层次市场体系和服务体系建设的主线，并在不断完善中安排了制度机制，从而畅通了科技创新与资本市场的对接渠道。目前，科技局已实现平稳运行；创业板注册制度和再融资、并购、持续监管等综合改革已经启动；新的三板选择层的首次亮相有望在月底实现；证券、基金和期货机构的外资股提前全面放开。资本市场对新经济的支持不断优化和完善，新经济对资本市场的反馈进一步加强。

从长远来看，以5g、区块链、云计算、大数据和物联网为引擎的新一轮综合技术创新周期越来越近，以新技术革命带动新一轮商业革命和社会发展浪潮的前景看好。加强政策创新的引领和推动作用，是推动数字经济与实体经济深度融合的关键。

自2020年以来，支持数字经济发展的国家政策红利一直在持续。今年4月，国家发展和改革委员会(NDRC)和中央网络办公室联合发布了《关于推进云数据智慧行动培育新经济发展的实施方案》。作为推进《实施计划》实施的重要举措之一，145家单位在网上联合发起了数字转型伙伴行动(2020)。以新基础设施为引擎，以数字智慧云行动计划为起点，龙头企业积极发挥主导作用，在操作层面推动经济社会数字化转型的措施相继出台。一系列政策措施瞄准了企业在工业数字化过程中数字化转型的痛点和难点，凝聚了各种社会力量，增强了信心。

7月8日，国家发展和改革委员会发布了《关于支持民营企业参与交通基础设施建设和发展的实施意见》，鼓励民营企业参与重大铁路项目建设、铁路客货运站运营和发展、移动互联网服务、快递物流等业务运营，支持符合条件的交通行业民营企业在科技局挂牌。这一实施意见是直隶时代展望未来经济发展的新趋势和新规律所做出的一种前瞻性政策指导。

自今年年初以来，新基础设施成为热门话题，但新基础设施并非单独诞生。新老基础设施得到有效整合，为传统基础设施提供数字智能是推动业务创新和服务升级的基础。在当前复杂的国内外环境下，通过新旧基础设施的整合，疏通交通毛细血管，促进流通产业和服务业的升级，从而开放内部经济流通，具有特别重要的战略意义。

新的个体经济适应新的形势

7月15日，国家发展和改革委员会等13个部门公布了《关于支持新商业模式健康发展和活跃消费市场促进就业扩大的意见》，提出支持发展15种新商业模式和新模式，鼓励发展新个体经济，开辟新的消费和就业空空间；进一步降低网上自主创业的成本，提供多元化的就业机会；支持微商务电子商务、直播等多元化自主创业和分时就业，引导住宅经济合理发展，促进直播等新服务模式健康发展。

与股票转换相比，这无疑是一种更有效的方式来扩大空的增量创新，因为新的商业模式往往与消费者方更密切相关，而当前消费领域的创新往往以生产者和消费者的共同创造为特征，具有更强的创新活力和可持续性。

上述文件发表后，新个体经济在市场上引起了热烈的讨论。在我看来，新个体经济是一种新的经济模式，它顺应了基于平台的共享经济的兴起，并在经济和社会数字化转型的背景下导致就业形式的改变。它打破了以公司+员工为微观生产主体的模式，通过平台+个人的灵活组合，为新形式、新就业开辟了更多新的可能性。其主要特点是基于平台的技术授权、流程授权和场景授权，通过后台授权提供前端个性化和个性化的产品服务创新。

在云计算、大数据和人工智能等新兴技术的全面支持下，产业边界正在逐渐消融，技术、产品和服务的溢出效应不断增强。有可能从一个有效的主营业务支点以较低的成本衍生出几个子线，促进这些子线的商业化和产业化，并与主营业务形成有效的协同作用。这种副业创新是对社会的帕累托改进。对于微观经济主体来说，如果能够以深刻的市场洞察力和用户洞察力捕捉到其主营业务平台上的副业延伸和创新，也能有效地扩大其主营业务价值和个人社会价值，实现双赢。

无论是六保还是六保，就业都被放在首位。最近发布的一系列文件为新生态人进入就业和创业市场提供了方向性指导。一些不被视为正式职业的工作已经被重新命名和认可，这将大大提高这些领域员工的工作热情和职业归属感。未来，社会形态将打破以单位为基础的模式，向更灵活、更有创造性的方向发展。

面对复杂多变的国内外形势，以及新兴的新商业模式，政策创新需要充分预测和预测不同维度和层次的风险点，并形成相应的计划。

在数字经济时代，数据已经成为社会生产的一个关键因素，资本市场风险跨越机构、格式和市场溢出的新特征正在加速。因此，有必要探索数据驱动的智能监管模式，打破机构间的数据壁垒，对相关信息进行实时渗透和关联分析，加强技术协同治理。政策操作的做法也应首先试行，避免简单的一刀切或鼓励做法。

(作者是中央财经大学数字经济集成创新发展中心主任)

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来源：新浪直播网