净利预增超20亿，长安汽车为何反遭机构抛停？

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作者:李高秋荣

7月15日，长安汽车(000625.sz)下跌至每股11.87元，营业额为15亿元。根据龙虎榜的数据，该股当天被机构基金和北行基金抛售。其中，四家机构的席位共售出4.19亿元。深交所的特殊席位是首个买入席位，买入1.14亿元，卖出1.48亿元，预计净卖出3382万元。

然而，值得注意的是，长安汽车刚刚发布了其上半年的业绩预测之前，量的限制。预计上半年公司利润为20-30亿元，去年同期亏损22.4亿元，同比增长189.28%-233.93%。

几十亿元的利润已经被抛售，那么长安汽车背后“棘手”的资金流是什么？

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"下限有两种可能性."7月15日，chansons Capital执行董事沈梦在接受时代财经采访时表示，一种可能性是，市场在早期阶段就已经为其运营预期做好了足够的准备，之后可能会在股价中反映出来。因此，当真正的业绩出来时，可能需要利润来决定收入。

时代财经查询了长安汽车龙虎榜的数据，发现早在6月3日，外国投资者和机构投资者已经悄然开仓。

数据显示，6月3日，深交所特别席位“一买一卖”，买卖金额分别为1.91亿元和4953.24万元，仅该席位的净购买额就高达1.41亿元。深交所7月15日的净销售额为3382万元人民币，目前持有长安汽车至少1亿元人民币。

在7月15日的跌停板当天，除深交所外的前四家机构仍买入1.28亿元人民币。

一般来说，在投资股票之前，机构投资者会对上市公司进行调研，有些机构还会发布上市公司的相关报告。以宝来特为例。今年6月，公司组织了7次投资者交流活动，其间公司股价连续5次上涨。

在业内人士看来，虽然机构调查不一定意味着公司股价的后续上涨，但它也在一定程度上揭示了大型基金的担忧和趋势。只有当被调查的上市公司基本面良好时，它们才能吸引机构投资者开仓买入。

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根据时代财经今年对上市汽车公司的机构调研统计，在12家a股上市汽车公司中，有4家汽车公司受到机构青睐，广汽集团、比亚迪、长安汽车和江铃汽车今年收到的机构调研数量分别为162家、58家、30家和10家。显然，长安汽车今年以来在a股市场受到了很大的关注。

值得注意的是，自7月份以来，在a股整体飙升的氛围下，长安汽车13日触及2018年以来的最高价13.6元，本月累计涨幅约为20%。在这种背景下，机构投资者可能有获利回吐的可能，这导致长安汽车15日涨停。

“另一种可能性，还是与市场有关。今天，整个市场都在下跌，留下了足够的流动性来支持SMIC ipo。在这种情况下，一些资金可能会从传统行业流出。”沈梦告诉时代财经，SMIC IPO后，资金可能会重新分配，一些表现较好的股票可能会再次吸收部分资金，因此长安汽车的股价仍将得到一定的支撑。他认为，过去两天一些明显的股价下跌可能主要是由一些特殊因素造成的，与整体市场和基本面无关。

值得注意的是，在长安汽车股价下跌的前一天，该公司刚刚发布了一份将亏损转化为利润的半年度业绩预测。

然而，在长安汽车上半年20-30亿元的预计利润中，有三个主要的非经常性损益，如“销售”和“股票交易”。

其中，一是引进战略投资者，重庆长安新能源汽车科技有限公司为全资子公司，放弃增资优先购买权，增加上市公司股东应占净利润约21亿元。二是出售长安标致雪铁龙汽车有限公司股权，增加上市公司股东应占净利润约14亿元。三是公司持有的《宁德时报》股价上涨，上市公司股东应占净利润约为17.75亿元。

综上所述，三次非经常性损益贡献了约52.75亿元的净利润。如果扣除上述三项非经常性损益，长安汽车上半年的业绩区间可能会大幅降至-32.75亿元至-22.75亿元。

“目前，长安的股价仍处于从高点下跌的阶段，但尚未跌入价值的低谷。然而，从业绩预测来看，长安的基本面仍然相对较弱。在主营业务疲软的情况下，可能很难长期维持股价在高位。”沈梦告诉时代财经。

为此，长安汽车还通过各种渠道推进其主要业务，包括推出激励计划和增加新产品。

7月13日，长安汽车发布了股权激励计划(草案)。根据公告，长安拟向不超过1292名对象授予不超过9500万股的限制性股票，包括董事、高级管理人员、中层干部和核心骨干，约占公司当前总股本的1.98%，授予价格为每股6.66元。

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激励方案的解锁条件与绩效挂钩。从行业角度来看，该激励计划的考核条件相对较低。首先，该计划基于2019年的净利润。根据长安的公告，2019年，长安汽车归属于上市公司股东的净利润为亏损26.47亿元。第二，评估要求是净利润，而不是扣除非经常性损益后的净利润，其在空的现有经营规模不时相对较大。

据公开信息，2016年，长安推出了股票期权激励计划，向不超过210名董事、高级管理人员和核心人员授予了3122.5万份股票期权，约占总股本的0.67%，行权价为14.58元。然而，长安汽车上一次的表现未能达到标准，导致其未能行使权力。

值得注意的是，自今年年初以来，长安汽车的销量出现了大幅回升。在上述机构调查的四家上市汽车公司中，长安汽车是今年6月和上半年销量增长的唯一一家乘用车公司。数据显示，6月份，长安汽车售出19.4万辆，同比增长38.1%；上半年，累计销量达到83.1万辆，同比增长1.3%。

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"今年以来，各个行业的销售量都在上升."7月15日，长安汽车告诉时代财经，长安乘用车高端产品系列的第一款车型uni-t于上月21日上市，上市10天内售出7414辆，订单突破2万辆，市场反应良好。接下来，在8月，将会有“蓝鲸双英雄”——全新的cs55plus蓝鲸版和芮城cc蓝鲸版，随后会有cs75 plus和cs85的变化。

此外，在上述机构的调查纪要中，时代财经发现机构投资者最关心的问题是蓝鲸动力平台的开发规划、长安福特的中国化及相关车型的表现、智能战略的实施。在业内人士看来，机构投资者仍然更关注长安汽车的长期发展，这些理念可能会给其后续股价带来一些支撑。

来源：新浪直播网