?国债期货交割规则

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期货交割系统可以使期货价格和现货价格趋于一致，保证国债期货市场的有效运行，帮助现金债券持有人进行避险交易，提高现货市场的流动性。本期主要向投资者介绍国债期货的交割规则。

1.国债期货的交割方式是什么？

国债期货合约以实物形式交付。

2.国债期货的可交割国债应满足哪些条件？

国债期货合约的可交割国债应符合以下条件:

(一)中华人民共和国财政部在中国发行的记账式国债；

(二)同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所上市；

(3)固定利率和定期付息；

(4)合同到期当月第一天的剩余期限符合合同规定的范围；

(五)符合国债托管的有关规定；

(六)交易所规定的其他条件。

2年期国债期货合约的交割单位为面值200万元的国债，5年期和10年期国债期货合约的交割单位为面值100万元的国债。每个交付单位的国债限于由同一国债托管人管理的同一国债。中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司托管的国债单独计算。

不同国债期货合约的可交割国债必须满足合约条款规定的期限等相关条件。2年期国债期货合约的可交割国债是指在合约到期当月的第一天，发行期不超过5年，剩余期限为1.5 -2.25年的账面计息国债。5年期国债期货的可交割国债是指在合约到期当月的第一天，发行期不超过7年，剩余期限为4 -5.25年的账面计息国债。10年期国债期货合约的可交割债券是指在合约到期当月的第一天，发行期限不超过10年，剩余期限不低于6.5年的账面计息国债。

财政部发行的20个特殊国家01、20个特殊国家02、20个特殊国家03的第三批抗疫特殊债券同时在银行间债券市场和交易所债券市场上市交易，符合国债期货可交割债券条件，已纳入国债期货可交割债券范围。

3.参与交割的银行和保险机构应如何申报国债托管账户？

参与交割的非期货公司成员应提前向交易所申报国债托管账户。

非期货公司会员和客户根据交易代码申报国债托管账户和中央结算公司开立的国债托管账户，只能申报一个国债托管账户；申报中国结算开立的国债托管账户，应同时申报中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的国债托管账户，且只能分别申报一个国债托管账户。

会员申报国债托管账户时，应提交国债托管账户申报表、国债托管账户证明材料、有效身份证明材料等。，并应保证材料的内容真实、准确、完整。

会员可以在交易日9:15-14:00向交易所申报国债托管账户，交易所将在正式受理申报后的三个交易日内进行审核和回复。交易所在审核过程中可以要求会员补充申请材料，补充材料的时间不计入审核时间。

4.什么是滚动交付和集中交付？

滚动交割是指合同进入交割月份后，最后一个交易日之前，卖方自愿提交交割申报，交易所组织撮合双方在规定时间内完成交割。集中交割是指根据交易所的规定，在合约最后一个交易日结束后交割未平仓头寸。

5.“卖方举手”的交付方式是什么？

“卖方举手”是指合同进入交割月份后，最后一个交易日之前，卖方自愿提交交割申报，交易所组织撮合双方在规定时间内完成交割。

如果交割申请是在最后一个交易日之前提出的，交易所应根据申报交割数量与当日结算时同一交易代码的头寸的较小值确定有效申报交割数量。所有卖方有效地申报交货数量以输入交货。

交易所按照“意向声明优先、最长持有日期优先、同一个持有日期按比例分配”的原则确定买方进入交割的头寸。如果买方申报的有效交货数量大于卖方申报的有效交货数量，买方进入交货的位置应根据买方成员意向申报时间优先的原则确定，不进入交货的意向申报无效。

6.国债期货的交割过程是什么？

国债期货交割流程包括交割意向申报(最后一个交易日为交割信息申报)、交割匹配和国债交割。

如果交割申请在最后一个交易日之前提出，非期货公司会员应当向交易所申报交割意向。交割意向应于当日15: 15前向交易所报告。卖方的申报意向应包括可交割国债的名称、数量、交割国债的国债托管账户等信息。买方申报意向的内容应包括交割数量、接收债券的国债托管账户等信息。如果买方收到在中国结算开立账户的证券，应同时提供在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。

在最后一个交易日交割的，会员应当在最后一个交易日15: 15前向交易所报告买方国债托管账户、卖方可交割国债名称和数量、交割国债托管账户等信息。如果买方收到在中国结算开立账户的证券，应同时提供在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。如果交割在最后一个交易日进行，且会员未能在规定时间内申报买方交割信息，交易所应根据卖方交割的国债托管账户和国债托管机构优先的原则，在买方提前申报的国债托管账户中指定收款账户。会员未在规定时间内申报卖方交割信息的，视为卖方未在规定期限内足额交割可交割国债。

在买卖双方头寸进入交割之日，交易所按照结算时国债托管机构优先的原则，采用最小匹配数的方法进行交割匹配，并将匹配结果和到期交割款项通知相关会员。

交割方式可分为一般方式和债券支付处理方式。国债交割在匹配后连续三个交易日内完成，依次为第一个交易日、第二个交易日和第三个交易日。

(1)首次交付日期

如果以一般方式交货，则当天为交货日期。卖方客户应确保国债托管账户中有可交割国债用于交割债券，国债由卖方从国债托管账户转入交易所国债托管账户后，视为卖方交割债券。

(2)第二个交货日期

如果以一般方式交货，付款日期应为同一天。当日结算时，交易所将结算款项从买方结算会员的结算准备金转入卖方结算会员的结算准备金，并释放进入结算的头寸占用的保证金。

以凭证处理方式交付的，以凭证处理日为准。买卖双方客户根据交割匹配结果和中央结算的相关规定进行债券交易。

(3)第三个交货日期

如果以一般方式交货，则以当天为收货日期。交易所将可交割国债转到买方客户的国债托管账户。

如果以处理凭证的方式进行交割，交易所将释放当日交割时进入交割的头寸所占的保证金。

7.如何计算国债期货的交割付款？

交货付款=交货数量*(交货结算价格*换算系数+应计利息)*(合同面值/100)

其中，应计利息是可交割国债从最后一次付息日到第二次交割日的利息。

8.如果卖方未能在规定的期限内全部交付可交付的国债，该怎么办？

如果卖方未能在规定的期限内全额交付可交割的国债，交易所将以差价补偿的方式结清未交割的合约。违约方应按交易所规定的标准向对方支付赔偿金，并按差价赔偿金合同价值的一定比例向交易所支付(2年期国债期货为0.5%，5年期国债期货为0.8%，10年期国债期货为1%)。

来源：新浪直播网