小猪要抢，养头大猪赚3000元 史上最强猪周期何时到头？业内：两年内应该不会

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没人想到这轮风口里的猪会被吹得这么高。

自今年2月下旬生猪价格达到38.13元/公斤的高点以来，价格大幅下跌。5月22日，生猪平均价格降至27.61元/公斤，高点下跌近30%。然而，猪肉价格最近有所反弹。

《国家商报》的一次采访发现，在今年价格的最高点，养猪可以赚到3000元。很难找到猪，养猪成了卖方市场。养殖企业通过称重销售生猪是行业惯例。

高额利润吸引了更多的力量加入养猪大军，但中小型散户投资者在扩大生产方面表现疲弱，大型工业化养殖企业正在加速押注。龙头企业的扩张挤压了中小散户投资者的生产能力，这是本轮猪周期的新结构演变。这阵风能吹多久？今年年中的价格下跌似乎给出了一个信号，但更多业内人士表示，今年猪肉价格将保持高位，拐点可能在两三年后出现。

养猪企业扩大了生产，母猪的数量在一年内增加了三倍

六月是川西平原大春的播种季节。农民戴着帽子在地里干活，这是一年中最繁忙的季节之一。

周琦(化名)也很忙。他负责完成新建的大中型养猪场，距离成都约50公里。养猪场又偏僻又安静，周围一公里都是未开垦的荒地。

建设进展迅速，猪可以在几周内运到新猪舍。瘦瘦的周琦指着刚到的钢筋，语速有点激动。养猪场就要开张了，他无法掩饰内心的激动。他微笑着，眼睛挤成一条线。

周琦公司是西南地区规模较大的生猪养殖企业之一，主要采取自繁自养的模式。他说一口流利的川南方言。由于他多年来管理养猪场的丰富经验，他被公司委派到这里来承担扩大地盘的重任。

从2018年底开始，生猪价格从10.1元/公斤上涨到2019年10月中旬的最高40.29元/公斤，涨幅达三倍。自2006年以来的第四个猪周期也被称为历史上最强的猪周期。今年上半年，即使生猪价格从高位跌至27.61元/公斤的低位，包括新希望、沐源和唐人神在内的大型生猪企业也没有放缓扩张步伐。

从养殖规模来看，沐源、石闻、新希望、唐人神等上市生猪企业属于第一梯队，周琦公司和成都望江农牧科技有限公司(以下简称望江农牧)属于第二、三梯队。虽然规模不同，但共性是一样的。工业化、大规模和自动化的现代农场不同于传统农民的大规模自由放养农场。历史上最强的养猪周期即将到来，不管是哪一个梯队，他们都选择放弃饲养。

去年三月你采访我的时候，我们只有1200头母猪和10000头商品猪。今年，这个数字。在成都邛崃市望江农牧办公室，公司董事长蒋腾涛竖起了四根手指。首先，公司的养猪规模今年扩大了四倍。第二，公司已扩大到4800头二元和三元母猪(记者注:二元指两个品种的杂交，三元指三个品种的杂交)。

到11月，我们将增加到8400头母猪，我们已经基本上动员了所有可以动员的资金。蒋腾涛说，今年年底，需要补充的母猪数量是现在的两倍。在扩建猪舍的同时，后备母猪也获得了批准，这可以保证新建猪舍在最短的时间内达到高产。

周琦新养猪场计划有1500多头母猪，养殖规模为15000头。

工业化的现代养猪企业正在积极地四处奔波，这与传统散养家庭的主动或被动收缩形成了鲜明的对比。

我想不出买买。近日，绵阳市一位名叫朱的农民，在猪价高的时候，想养肥两头断奶仔猪，但他向很多养猪场询问，要么价格是2000元/头，要么不低于30公斤，要么包装成10头以上。我们当然负担不起。他说。

2019年，另一个小规模养殖零售商，谢先生的猪，死于非洲猪瘟，到目前为止，他没有购买任何小猪继续养殖。

我们村也有小型养猪场(规模有几十头猪)，但现在基本上没有猪源，他们想扩大规模却找不到小猪。在四川绵阳从事猪肉零售业务的张虹透露，现在的猪太贵了，一头猪要价超过2000元，而一头体重超过200公斤的肥猪只卖4000到5000元。

小猪贵吗？张虹跟记者算了一下:有的农民买了小猪，对方出35元/公斤。如果猪的重量小于60公斤，价格是2000元/头；如果仔猪的体重超过60公斤，将按35元/公斤计算。这意味着一头猪至少要2000元。

我们都从大农场收集猪，但中小型散户投资者不会得到猪。一般来说，它是从大型生猪养殖公司，如万家好，石闻和新希望收集。许多养猪场已经退出，该行业中几乎没有自由放养的农场。一位来自西部大型屠宰厂四川晋中食品有限公司的人士说。

据方正的中期期货分析师称，年产500头以上的养猪场(户)数量在2014年达到峰值，并在过去五年中逐渐下降。然而，年产5万头以上的养殖场(户)数量持续快速增长，养猪业的年产量明显趋向于向头规模企业集中。

疯狂抢劫月薪2万的农业大学毕业生并不高

探究这一猪循环的背后，除了前两年生猪数量的减少和中小型养猪户的退出，非洲猪瘟的因素是难以避免的。

你可以举500或1000个头，但很难上去。周琦说，在规模方面，养猪有门槛，环境评估，技术，场地和防疫措施。

周琦负责新建的农场，仅投资就超过1亿元，涉及固定资产、设备和技术的大量投资。目前，所有进入农场的人员都有严格的标准程序。再过一周，你就进不去了。周琪告诉记者。

严格的程序不仅是为了预防新型冠状病毒，也是为了预防非洲猪瘟。在进入养猪场之前，有两个程序:在进入工厂之前，在外面的浴室清洗和消毒。非洲猪瘟可能通过空的空气、衣物、交通工具等传播。，所以应该从各个方面进行清理。周琪说道。

第二个程序是员工应该再次去内部浴室清洁，但这只是两个常规程序。在进入猪舍之前，还应该进行消毒和清洁。猪圈是一个用钢架材料制成的封闭结构，用周琦的话来说，是不能让一只苍蝇飞进来的。

记者注意到，猪圈的内立面上有一排排闪烁着绿色荧光的方形装置。周七说，这些设备类似于n95口罩，是最里面的空空气过滤系统。

在这里的新养猪场，每头猪都有一个独立的猪舍，地下粪便排放区和猪舍地板被厚厚的格栅隔开，以避免污染。供水和饲料池是标准化的设施，是自动和定量的饲料。下面一个是水位计，它控制每头猪的用水量。最大的农场是母猪舍，有1536个谷仓，乍一看很密集。

送货区和其他区域是独立的，单猪舍空的房间更大。除了标准的整体设计之外，猪舍的内部结构也需要详细说明，例如设置防止母猪翻身和压碎断奶仔猪的器官。此外，新工厂还包括处理病猪和死猪的设备以及无害的粪便处理等。

有了现代设备和资本投资的固定资产，土地和资本就占了经济活动的三个要素中的两个。

最后，还有劳动力。这不同于过去的劳动密集型劳动力，而只是高素质的、专业的、受过教育的养殖人才。

2019年，在牡丹园招募月薪2万元的大学生养猪成为热门话题。蒋腾涛认为，养猪业的月薪并不夸张，甚至很高。

年薪50万元？60万元？如果你有水平，这些都不是问题。蒋腾涛说2万元不算太高，很多技术总监和现场总监都比这个高。关键取决于是否有水平。

今年上半年，江腾涛去农业院校招生时，亲眼看到了生猪市场斯特朗市场带来的人才溢价。说雇佣就是抢劫。你是否有能力并不重要。只要你学习这个专业，有硕士和博士学位，企业就会给你很多年薪。甚至有些人还没有毕业，他们会先给你发工资，然后等到你来上班。蒋腾涛说道。

这反映了专业生猪市场的人才缺口，大型自动化养猪厂的扩张与专业人才短缺之间的结构性矛盾。

工业化农业提高了边际生产效率、育肥率和死亡率，传统的自由放养模式被新一轮的要素重组远远抛在后面。当一只商品猪像活水一样从养猪场出来时，那些扩大生产能力有限的自由放养的家庭已经无法与之竞争。

自由放养的家庭仍然有养猪的冲动。通常的做法是买断奶的小猪，半年后把它们养肥，然后卖掉。

根据东方财富选择的数据，自2019年2月以来，小猪的平均价格已经从21.02元/公斤上升到今年3月的最高价格135.47元/公斤，增幅超过5倍。

蒋腾涛说，今年售出的最贵的7公斤仔猪是2300元/头，但现在已经回落到1500元/头。

周琦说，买小猪育肥有点像赌博。风险非常高。首先，如果购买的小猪死了怎么办？第二，你能预测6个月后的生猪市场价格吗？蒋腾涛甚至更直言不讳地表示，仔猪价格高可能导致损失，而家庭毁灭的结局并不是危言耸听。

大型企业和零售农民并不总是理性的。他们都想利用生猪市场的高利润点来扩大生产。

在卖方市场很难找到一只收入3000元的猪

养猪的利润有多高？蒋腾涛在今年上半年第一次讲述了个人经历:一月和二月，那是抢猪！

当时望江的农、牧、客户交易在发货前全部付清。蒋腾涛说，一旦客户敲定价格，他会立即把钱存入账户，以免出价高的猪被抢。在这种情况下，客户将支付比望江农牧商定价格多一点的费用，然后在猪称重后多退少补。有些公司最初要求15万元买一车猪，但你只准备了10万元。如果价格有变化，增加的5万元将根据旅游价格重新计算。

二月份的生猪市场是一天一价，价格剧烈波动是市场供需失衡的信号。这是客户支付预付款并锁定价格的一种方式。

一般来说，商品猪育肥至120公斤和130公斤，也限于150公斤。在今年的高猪价下，一只150公斤的肥猪可以卖到近6000元。周琦说，在最夸张的情况下，一头肥猪可以赚3000元。

蒋腾涛说:品种更好的肥猪实际上可以卖到17元/公斤。我们通常育肥到240公斤，每头猪净赚2400元。

蒋腾涛表示，这是目前的价格，当价格在今年的高峰期被卖到23元/公斤时，利润将会是1200元/头以上。

生猪正常利润在2000元以上的分别为300元和400元。深湾宏源证券研究所消费品研究部主任、农业产业首席分析师赵金厚告诉《国家商报》。

与东方证券研究所的历史数据相比，2019年自繁自养猪的利润约为300元/头，2019年的高点约为3000元/头。

十倍的利润率，敢问谁不心动？

当前养猪周期的优势在于母猪数量减少导致的长期供应收缩。除了上面的小猪，能繁殖的母猪的价格也是惊人的。以二元母猪为例，它从2019年1月的28.58元/公斤上升到今年5月的72.99元/公斤。可育母猪的数量通常是100公斤，一只可育母猪的价格可以超过7000元。蒋腾涛说:能繁殖母猪肯定比卖商品猪贵。

高利润推动了填充栏的热情，这反过来又刺激了上游育肥猪原料成本的上升。

今年，自2月下旬生猪价格达到38.13元/公斤以来，价格开始大幅下跌。5月22日，生猪平均价格降至27.61元/公斤，高点下跌近30%。

2020年春节后，这里的猪肚价格从2月份最高的38元/公斤下降到5月底的24元/公斤到25元/公斤，降幅接近40%。在四川绵阳从事猪肉零售业务的张虹回忆说。

当价格下降时，养猪的利润就会下降。周琦说，现在(6月中旬)，一只猪的利润大约是1000元。

生猪价格下跌的原因是什么？农民、专家、上市公司秘书等的综合观点。，主要是由于多种因素造成的，如生猪屠宰速度加快、冷冻肉的运送、COVID-19流行病对需求的影响、肉类产品的替代消费，以及学校食堂未能恢复。

4月份，农民很乐观，不愿意出售。一般来说，它们以230公斤的价格出售，但许多被养肥到300公斤。秘书长孙在接受《全国商报》采访时表示，由于每头猪的体重增加，供应将在某个阶段突然释放，这将增加生猪产量。

根据蒋腾涛的分析，有温度因素导致强制屠宰:积压的生猪将增加空.的生存密度随着气温上升，有感染猪瘟的风险，所以它们被迫屠宰，不得不以较低的价格出售。

赵金厚表示，屠宰场是猪肉加工产业链的下游环节，疫情无法启动导致猪肉购买需求下降。最后一点是，中国积极冻结肉类，以增加猪肉供应和猪肉进口。记者注意到，截至5月27日，中国今年已投放38万吨冻肉，但2019年仅投放17万吨。

根据中国海关总署发布的数据，今年1月至4月，新鲜冷冻猪肉进口量为132万吨，同比增长180%，其中4月份进口新鲜冷冻猪肉39万吨，同比增长185.6%。

然而，在5月22日触底后，生猪市场再次反弹。截至6月12日，生猪平均价格已升至31.99元/公斤。6月18日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为42.72元/公斤，是2019年同期21.36元/公斤的两倍。自2018年6月全国生猪价格转向上涨通道以来，已经过去了24个月。

肉类的市场渠道主要是普通人，他们仍然喜欢吃新鲜猪肉，而国内养猪的比例相对较小。四川省晋中市相关人士分析了这一时期猪肉价格反弹的原因。

根据农业和农村事务部关于2020年第24周瘦肉出厂价监测的周报告，对合适重量的瘦肉型猪的需求正在增加，但库存量偏低。此外，一些农民看好市场前景，将小肥猪圈起来，导致供应减少。

该行业的声音不应在两年内亏损

未来猪肉价格的趋势是什么？业内有很多讨论。

在一段时间内，特别是今年，将不会有多余的猪肉，但有可能在明年和明年有多余的猪肉。新希望集团(New Hope Group)董事长刘永好今年5月指出，养猪是一个长期、高投入的行业，因此猪肉相对短缺的格局将持续到2020年。

业内大多数人认为猪肉价格难以打破。维持这么高的猪价是不可能的。猪的价格明年可能会更低，明年也会更低。孙分析说，目前的生猪价格可能会持续到今年第三季度，但第四季度可能很难说。

赵金厚认为，今年猪肉市场将保持短期上涨和长期下跌的趋势，而长期价格将回归正常。

国家发展和改革委员会发言人孟伟早些时候表示，总体而言，猪肉价格预计将在今年下半年保持稳定下降，并可能随着季节性和假日需求的变化而波动。根据相关部门的监测数据，与2019年9月和10月相比，能够繁殖的母猪数量和生猪数量明显增加。新生仔猪的数量已经增加了好几个月，预计今年第三季度育肥猪的供应将趋于改善。

生猪价格的短期上涨和长期下跌预测是基于对生猪生产能力和屠宰数量恢复的预期。好消息是，根据农业和农村事务部的网站，5月份可育母猪的数量逐月增加了3.9%，并连续8个月逐月增加，累计增加23.3%。

周琦认为能够繁殖母猪是猪长期供应的一个关键指标。赵金厚说，农业和农村事务部披露的可育母猪数据是抽样数据，实际母猪数量应该高于这一数据。

商品猪作为后备母猪，是提高母猪生产能力的重要原因。短期内可以保证供应，从为市场提供仔猪的角度来看，这肯定是有利的。蒋腾涛说，从理论上讲，连续出生的仔猪可以继续繁殖，包括三元母猪、四元母猪和五元母猪，但关键问题是重复母猪的繁殖率和繁殖性能会受到影响。

重复母猪影响企业的肉类生产成本，规模成本也是工业化养猪企业的重要比较优势。当生猪市场利润较高时，企业对规模养殖的成本弹性不敏感。但是如果有一天生猪市场价格发生变化呢？

这并非不可能。高育种利润被叠加起来以鼓励政策支持，这一轮猪循环规模的农场正在迅速扩大。规模生产供给的增加将导致行业平均利润的下降，生猪企业的预算约束将更加关注投入到肉类成本核算中的每一美元的边际效用。

这正是江腾涛目前所担心的。这一轮最强的猪循环可能要结束了。我担心前一个猪周期的恶性循环。大型生猪企业正在扩大生产，包括房地产和钢铁企业。蒋腾涛的关注逻辑与赵金侯的相近。在这个养猪周期的繁荣阶段，大企业的扩张能力已经取代了过去散养户的份额，扩张势头甚至更强。与前一个猪周期相比，这个猪周期的最大区别是工业企业对中小散户的市场挤出效应。这也与官方调查的结论一致。在本轮养猪周期的产能恢复过程中，规模养殖场扩张速度加快。

高额的农业利润驱使农民蜂拥而至，供求失衡导致整个行业的整体损失。一只猪在唱挽歌。高价格伤害了人们，低价格伤害了农民，猪肉价格在供求循环中波动。

蒋腾涛担心这个噩梦和最痛苦的回忆会再次出现，比如2018年每天损失2万元。也有农民恐慌杀猪，甚至为了降低饲养成本而被迫宰杀刚断奶的仔猪。

未来的趋势是什么？蒋腾涛并不乐观。他分析说，在两年内，养猪可能不会亏本，盈亏平衡点可能最多在三年内出现。但孙认为，散养户退出后，大企业补产的过程仍在进行，供应量不会急于出现，因此会延长这一养猪周期的获利时间。蒋腾涛已经在为风险控制做准备，如准备充足的流动性、提高饲料转化率、提高生产性能和选择优秀母猪等。

然而，从单个生猪饲养的成本核算来看，在当前生猪价格的支撑下，有足够的安全边际。蒋腾涛估计，他公司的育肥猪成本为7元/公斤，25天左右的断奶仔猪成本为每头360元。蒋腾涛估计，全行业成本控制最好的企业可以达到6.5元/公斤。

据《国家商报》的一项调查显示，一些上市公司的自我支持成本甚至可以达到5.5元/公斤(11元/公斤)。值得一提的是，14元/公斤是之前所有生猪周期的均衡价格，行业成本基本低于这个价格。

生猪企业业绩:龙头收入增速仍相对较高

在资本市场上，由于当前生猪周期困境的逆转，沐源、新希望、正邦科技等生猪行业上市公司股价大幅上涨，迎来了一轮重估。

例如，沐源股份从2019年2月的20元(原价，下同)涨到今年最高的81.98元/股，市值约3000亿元；同期，新希望的股价不到10元/股，今年的高点是35.4元/股。

随着猪肉价格的下跌，许多上市生猪企业的股价最近也有所回调。新希望的股价一度从35.4元/股跌至26元/股；正邦科技的股价一度从每股22.21元跌至每股15元。这也反映了猪肉价格对生猪企业股价的正反馈。

价格弹性是指生猪企业的绩效弹性，随着生猪价格的上涨和生猪企业绩效的飙升。例如，今年第一季度，沐源股份仍实现盈利41.31亿元，同比增长863.75%；新希望今年第一季度实现利润16.27亿元，同比增长144.13%。

本轮生猪企业股价上涨的逻辑类似于投资周期强劲的股票，市盈率较高，甚至在亏损时买入后出现业绩逆转。随着利润表的修正，沐源股份和新希望的动态市盈率将不会超过20倍。然而，强周期股票的投资逻辑是以低pe(高利润)出售，而价格下跌是空.的一个重要信号

当业内人士预测未来两年生猪价格将下跌时，生猪企业上市公司的上涨势头会不会戛然而止？

一位知情人士表示，养猪不能与钢铁和煤炭等周期强劲的股票相比。猪肉消费是必需的，而且总会有消费需求。如果利润规模能够提高，生猪企业上市公司的投资价值仍将存在。

事实上，猪肉消费是有需求的，正在疯狂扩张的生猪企业可以通过增加产量来弥补价差造成的损失。从5月份生猪企业上市公司的销售简报中可以看出，出现了量大价高的局面。

记者注意到，除外，5月份，沐源、温、新希望、天邦、正邦科技、大北农等生猪企业的商品猪平均销售价格下降约10%。

除唐人神外，上述生猪企业5月份生猪出栏量大幅增加，比上个月大幅增加。5月份，沐源股份售出144.7万头生猪，比上个月增长16.04%；预计5月份将屠宰49.31万头猪，比上个月增长58.86%；金5月份宰杀了4.39万头猪，比上个月增长123.3%。

大批量补货效果明显。5月份沐源生猪销售收入仍比上个月增长1.93%；新希望5月生猪销售收入仍比上个月增长38.05%；金5月生猪销售收入同比增长95.21%。

根据业内人士的意见，大型企业仍在疯狂扩张，行业集中度是空.今年5月，新希望集中投资5个项目，生猪养殖总规模585万头；唐人神已投资两个项目，总养猪规模达550万头。

《全国商报》记者统计了今年正邦科技、唐人神、沐源、新希望等生猪龙头企业的生猪屠宰扩产计划，扩产总量约为4500万头。以2019年为例，4500万头牛的屠宰量还不到2019年5.44亿头牛的十分之一。

据养殖业网站报道，未来三年，养猪业的规模将大幅提升，前20家生猪企业的市场份额可能达到35%~40%。正如赵金侯和孙双升所说，大企业积极补充栏目，看好空的生猪产业发展空间。

记者注意:对猪的利润要明智

住房企业跨境养猪，雇佣月薪2万的人养猪，猪需要抢养猪业。所有生物都应获得巨额利润。

价格飙升和高利润率是短缺经济的表现，这反映了猪肉的稀缺价值。然而，行业的超高利润率不会一直保持下去。随着新产能的涌入，短缺达到平衡只是时间问题。

许多人都在到处寻找猪，希望能在最强劲的猪周期的巨额利润盛宴上投机。众所周知，当行业平均利润率达到最高点时，它也埋下了亏损的种子，并在释放后触及市场盈余。这种追上杀下的故事在过去被重复过。许多人只看到靠吃肉赚钱的人，但他们没有看到他们被打败。

养猪业应避免繁荣昌盛、突然死亡的周期性规律。养猪者需要对巨额利润保持理性和清醒。最好对成本投入做一点更详细的核算，了解市场信息，在扩张时要小心，不要盲目地急于求成。

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