上交所理事长黄红元：鼓励引导长期投资者参与科创板

本篇文章2057字，读完约5分钟

我们的记者吴晓彤

6月18日，在第十二届陆家嘴论坛上，上海证券交易所董事长黄宏远表示，目前急需解决的短板问题是鼓励和引导长期投资者参与科技股。下一步，上海证券交易所将与中国证监会合作，积极研究并推出一套鼓励和吸引中长期投资者的制度，比如为真正采取长期策略的机构投资者建立一份公开备案名单。

科学技术委员会的建设有四大进展

黄宏远说，在过去的一年里，科技板块的建设取得了一些可喜的进展。首先，支持科技创新的有效性已经初步显现。科技板块的包容性明显提高，上市标准与纳斯达克(NASDAQ)和HKEx等主要国际交易所相似。集成电路、高端设备、生物医药等战略性新兴产业和高科技企业的资金分流和产业支撑作用已初步发挥。科技属性的评价标准明确，科技板块可以为过去只能在海外上市的公司提供服务，如亏损公司、红筹股和不同的投票权结构。

第二，飞行员注册系统顺利着陆。考试和注册的标准、程序、过程和结果是公开和透明的。以信息披露为核心，审计工作具有完全公开、查询化、电子化、跨行业的特点，对中介机构检查职责的监管要求严格，市场初步认可。目前，从受理企业申请到完成注册平均需要5个月以上，审计效率明显高于其他行业。

第三，关键的制度创新经受住了市场的考验。投资者适当性机制、“保荐+跟进”利益约束机制、以机构投资者为主体的定价配售机制、全博弈交易机制、多空均衡整合机制、公开异常交易标准、突出有效的基于投资者需求的信息披露监管，有效保障了发行和交易的顺利进行。

第四，整体市场运行稳定，交易活动理想，投资者行为理性，交易秩序良好。

黄宏远说，下一步，我们要从长远角度研究和出台更多深化改革的措施，确保科技局的稳定和长远发展。

鼓励和引导长期投资者参与科技板块

黄宏远在谈到上海证券交易所对长期投资发展科技股的思考时表示，从制度供给的角度来看，目前急需解决的短板问题也是国际最佳实践中的有效经验，即鼓励和引导长期投资者参与科技股。

黄宏远表示，从海外经验来看，投资者在股市中大致可以分为三类:第一类是短线定向交易者。第二类是中长期价值投资者。此外，还有一定比例的套利投资者。

"应该说，这三类投资者对市场至关重要."黄宏远表示，许多国际专家认为，平衡合理的投资者结构对市场发展非常重要。一般认为中长期投资者占市场价值的一半以上，约占交易量的三分之一，这是一个相对合理的情况。

黄宏远表示，通过研究海外长期基金在股市的投资行为，我们可以发现三大特点:一是采取反周期投资操作，客观上有利于二级市场的稳定运行。第二，通过参与新股发行定价和配售，有效支持规范的市场融资功能。第三，通过参与公司治理提高上市公司质量。经合组织国家养老金等海外长期基金的管理实践表明，长期投资在促进二级市场平稳运行、选择最佳公司、提高市场定价效率和上市公司质量方面发挥着不可或缺的作用。

“总体而言，对a股市场的长期投资仍远远不够。”黄宏远表示，首先是中长期资金短缺；第二，中长期资金长期未投入，在资金来源、投资策略、持有期限、绩效考核等方面没有表现出长期特征。交易行为是短期的，并且存在许多带状操作，这些操作一般表现出短期定向交易者的行为特征。

该公司计划为长期机构投资者开出一份“白名单”

黄宏远表示，平衡的投资者结构对科技板块的改革非常重要。只有在投资者结构均衡合理的前提下，资本参与规模的增长才能提供可持续的高质量融资功能和持续的良好投资机会。中国市场并不缺乏资金，但它缺乏真正长期投资的“长期资金”。科学技术委员会希望引入真正的中长期基金进行长期投资。因此，上海证券交易所做了以下尝试:

第一，促进投资者结构的改善。科学技术委员会为个人投资者设定了一定的适当门槛，这不仅保护了投资者的利益，也有助于促进个人投资者成为中长期投资者，并汇集短期资金以增加资金。

第二，让机构投资者发挥更好的作用。科技板块线上线下分布的基本比例为2: 8，回调后最多可变为4:6；在董事会开幕之初，不少于50%的线下资金将优先投向六类中长期基金。科学技术委员会自律委员会建议随机抽取10%的中长期资金，并锁定6个月，以鼓励他们用长期投资策略引导定价投资。

第三，优化ipo前大股东和老股东的“批发+零售”机制，探索市场化路径，有效应对减持问题。未来，科技板块上市公司的大股东和老股东可以采取新的减持方式，如中长期资本网下的询价和配售，为长期投资者留下业务接口。

黄宏远表示，下一步，上海证券交易所将与中国证监会合作，积极研究推出一套鼓励和吸引中长期投资者的制度。条件具备后，拟通过自愿安排或承诺，为真正采取长期策略的机构投资者建立公开备案名单，使其在询价、定价和配售过程中发挥更大作用，获得更多机会，自愿承担相应的长期投资责任，促进市场投资者结构逐步趋于合理。

“我们热烈欢迎更多的中长期基金参与科技板块，进行长期投资，成为特定意义上的长期投资者，支持科技企业发展，分享科技企业长期发展的红利，促进市场流动性、波动性、稳定性和市场化。”函数匹配。”黄宏远说道。

(编辑李波)

来源：新浪直播网