关注市场结构再平衡

本篇文章862字，读完约2分钟

5月份，市场指数水平保持平静，但行业部门出现了严重分化。食品和饮料、商业零售、休闲服务、轻工业、家用电器和医药等国内需求和防御部门实现了可观的正回报，而烟草、金融、房地产和农业则出现了大幅下降。

在神湾的一级产业指数中，食品、饮料和通讯行业的月收益率差高达15%。

在这些差异背后，一方面是国内需求导向型行业受益于疫情或具有较强的弹性，另一方面是与5月份市场对技术和外部需求相关行业的风险偏好受到抑制有关。

自3月底市场反弹以来，在流动性充裕的情况下，外需部门风险偏好的差异导致市场出现了极端的结构性机会和个股层面的28年差异化。

虽然近期仍处于海外动荡频发期，但对市场的边际影响已经减弱。同时，在政策的推动下，国内经济复苏的趋势将会加强，海外主要经济体的疫情也在恢复。海外复工进程不断推进，政策支持具有可持续性。

在这种背景下，a股风格的轮换和市场结构的再平衡值得关注，并对估值偏低的顺周期行业、受疫情负面影响的技术增长行业和一些滞胀的选择性消费行业的估值修复机会相对乐观。

随着国内外疫情的好转、工作和生产的恢复以及政策的支持，这类板块中间的分子产业发生了正边际变化。

比如新能源汽车领域。早期受到国内外疫情的负面影响，但最近行业环境逐步改善，欧洲对电动汽车的政策支持和战略投资不断升级。

COVID-19影响了电动汽车的生产和需求。然而，由于智能和电气化的需要以及特斯拉的竞争压力，欧洲政府和主流汽车公司在电气化领域的战略投资并没有改变。

随着疫情的控制，手机销售逐渐恢复。最近，国内电子商务平台积极推广，品牌厂商加大了手机、tws耳机、手表、电视等的推广力度。，这刺激了市场需求逐渐变得正常。

虽然消费电子产业链的根本改善预计将在第三和第四季度出现，但季度改善的趋势已经确立。

从下半年到明年的时间维度来看，5g普及率的快速提高、tws等物联网设备的大量涌现、半导体国产化进程的加快等积极因素值得期待。

正文/中国农业银行信息媒体股、中国农业银行前沿技术组合和农业银行轮换混合基金经理林瀚

全球新肺炎疫情实时查询

来源：新浪直播网